助力辖区企业紧抓北交所战略机遇期 北京证监局积极部署落实“深改19条”

证监会《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（以下简称“深改19条”）9月初发布以来，各地证监局快速响应，第一时间结合辖区企业在北交所上市现状，组织各方建言献策，积极贯彻落实改革举措。9月8日，北京证监局联合北交所共同组织召开了“深改19条”政策宣讲会，来自辖区企业、机构等多方与会代表积极交流座谈。北京证监局表示，目前辖区已有19家北交所上市公司、10家企业正处在审核或注册阶段。下一步，将面向辖区企业持续做好政策宣介，积极引导优质企业把握好政策红利，实现北京企业与北交所共同高质量发展。

改革落地速度超预期 各方期待细化举措尽快落地

“本次北交所改革无论从推出时机、改革力度，还是配套制度落地速度以及‘试验田’的安排都是超预期的。”北交所交易运行管理部副总监兼改革办副主任张付标强调，历经两年发展，北交所市场已经从平稳开市逐步迈向了规模、功能双提升的关键时期。改革从破解当前市场各方高度关注的流动性、吸引力等关键问题出发，在投资主体、投资标的、交易制度、交易工具及交易环境等方面，全面系统地加大制度和产品供给。

“本次‘深改19条’在北交所宣布设立两周年之际恰逢其时的推出，既在预期之内，又在意料之外。意料之外在于，改革深度、广度、力度远超预期，融资端、投资端、交易端相关改革举措直击痛点、环环相扣。”中金公司投行业务内核负责人、董事总经理章志皓表示。

宣讲会上，与会企业代表表示，本次改革通过关键制度机制创新，进一步丰富了企业上市路径，有助于进一步提升市场流动性和估值预期。下一步将积极对标北交所上市条件，加速上市步伐，因势而谋，趁势而上，更好借助资本市场实现跨越式发展。

“银行授信过程中往往需要企业提供一些增信措施。相信伴随改革的逐步落地，可以极大地改善现有上市公司的流动性，为企业提供更多的融资方式和发展路径，让企业发展收获更多自信。”颖泰生物证券事务代表樊雅荣表示。

“‘深改19条’的出台令我们深受鼓舞。作为中国通用技术集团下属企业中唯一在北交所上市的公司，我们借助北交所制度优势，募集企业发展资金，践行国家发展战略，充分体现了北交所在服务创新型中小企业方面的核心能力。”中纺标检验认证股份有限公司总经理李斌坦言，“围绕主业做优做强的同时，未来我们也希望借助资本市场实施一些并购重组项目，不断促进公司资产和业务布局优化完善，提升国有资源配置效率。从去年到今年上半年我们交流的20多个标的情况看，很多合作机构都对未来交易活跃度提升以及流动性改善抱有更多期待。对于上市公司来说，流动性的改善更能让股东感受到作为上市公司的价值。”

“此次改革在强化市场功能方面的举措非常及时和务实，期望后续细化改革举措尽快落地。”与会企业、机构人士纷纷表示。

政策“大礼包”再度激活企业上市意愿

改革后，拟登陆北交所的企业也迎来了新机遇，上市门槛进一步优化，上市周期也有望进一步缩短。

“作为信息安全领域的民营企业，握奇数据也是国家级专精特新‘小巨人’企业。从1994年成立至今近30年来，我们的公司总部一直在北京朝阳区，是地地道道的北京本地企业。看到本次‘深改19条’，也令我们十分振奋。”北京握奇数据股份有限公司董事会秘书孙炯雯表示，“改革措施一出，政府部门、交易所、各级监管机构等就立即组织了一系列解读培训，为我们答疑解惑。接下来，我们也十分期待相关实施细则的落地。”

本次改革优化了进入创新层标准，取消融资1000万元限制，便利了公司根据自身发展情况需要灵活选择融资时点和规模，实现了公司融资的自主决策，加快了公司进入创新层的速度。同时，进一步明确“连续挂牌满12个月”的执行标准。明确发行条件中“已挂牌满12个月”的计算口径为“交易所上市委审议时已挂牌满12个月”，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市，将降低公司申请上市的时间成本，上市进程进一步缩短，提高公司上市效率、增强了上市对公司的吸引力。

“以上两个政策的改革直接砍掉了挡在公司IPO路上的重要关卡，使公司对于北交所上市进程更有信心了，本次改革为公司提供了难得的战略机遇，我们会充分利用改革机遇，利用好政策红利。”翰林航宇证券事务代表李佳表示。

从项目端的改革措施来看，本次改革为不同阶段、不同类型、不同资本发展规划的优秀企业快速进入资本市场带来了更多、更丰富、更多元的选择。“比如让符合上市条件的优质企业直接北交所IPO，享受到特有的制度红利。再如直联机制，结合创新层取消了融资1000万的前置条件和要求，让符合北交所上市的企业也能快速、精准、高效地在北交所上市。此外，转板机制也为企业提供了进可攻、退可守的多项选择。”金长川资本副总裁薛文领表示。

“板块定位日渐明晰化过程中，最近我们也观察到，越来越多的行业企业在交流中表达了对北交所的关注和上市意愿。”北京广厦环能科技股份有限公司的董事长韩军透露，“在我们的上市申请过程中，得到了北京证监局、北交所及各个部门的大力支持和帮助，从5月24日北交所上市申请获受理到8月18日顺利过会，仅用时86天，成为截至目前年内北交所从受理到过会用时最短企业，体现了北交所极高的工作效率和对企业强有力的支持。‘深改19条’给予了企业极大的信心，使企业备受鼓舞，未来也势必将促进更多高品质企业积极登陆北交所。在各项利好政策推动下，北交所必将不断发展壮大，企业估值和活跃度同时得以提升，形成良性循环。”

一二级市场机构布局迎新机遇

“深改19条”激活了北交所一、二级市场的整体参与热情，座谈会上，多家机构也纷纷积极表态。

“‘深改19条’在融资端提出打开‘小切口’直接IPO，优化挂牌到IPO路径，既给予了跟沪深交易所同样的政策地位，也突出了错位发展的定位。我们一直高度重视北交所业务，在改革发布后立即组织培训学习，谋划改革新背景下北交所业务开展的目标与实现路径。同时，也积极动员、支持北京市的企业申报北交所，在内部审核资源方面也做了相应的安排。”章志皓介绍。

“对我们机构投资者尤其是私募股权基金来说，本次政策给予了很大的发展空间和‘大礼包’。‘深改19条’中对北交所未来3年到5年、5年到10年分别给出了中长期的发展指引。这个对我们深度参与北交所的投资机构来说非常重要。我们可以参照这个中期的发展指引来思考、规划我们公司的中长期发展规划指引。”薛文领表示。

具体来看，薛文领进一步介绍，如发行底价的取消，会让机构有更积极的心态去参与战略配售层面的定价报价。有了投资人参与的定价也会变得更加贴近市场，更好地反映企业的真实价值，同时也能平抑由于底价不合理导致的二级市场大起大落。

“放宽战投家数和比例措施的推出也给了发行人和投资人更加合理、公平的参与空间。”薛文领强调，未来投资人可以拿出更多的时间和精力去做项目的研究、估值定价、价值发现等。此外，改革中提出允许私募股权基金通过二级市场增持其上市前已持有的北交所上市公司股票，这打破了过去只卖不买的单边交易现状。薛文领认为，措施的推出给予了私募股权投资机构一个合理参与二级市场的工具和手段。

“深改19条”中明确提出稳步推进市场改革创新，将改善市场流动性作为重点，引导公募、私募扩大北交所投资。一方面，大力推进投资端建设，通过扩大投资者队伍、优化投资者结构、提升投资者参与度，为市场引入更多增量资金；另一方面，通过完善交易机制，更好发挥做市商和融资融券等制度功能，提升交易活跃度。“本次改革也从放宽做市商准入资格、丰富做市商库存股来源以及健全评价激励机制上入手，提升了我们参与做市的积极性，未来我们将加大投入，为客户提供上市-做市-转板的全链条服务。”章志皓称。

作为重要参与者的公募基金也有望在改革中受益，更多优质供给的出现也将吸引包括公募基金在内的中长期资金加速进场。华夏基金股票投资部总监顾鑫峰透露，不少公募基金今年以来已经开始布局在北交所上市的头部公司，其中不乏顶格配置的案例，这也间接说明公募基金大部队正在陆续进场。伴随改革的持续推进，北交所上市公司的受关注度将进一步提升。

“北交所成立两年来，我们也感受到了北交所从行业丰富度、公司质地、成交量等多个维度的积极变化。未来也希望有更多新产品引入发挥良好作用，更期待包括社保等中长期资金的积极参与，共同助力北交所的长远、健康发展。”嘉实基金基金经理李涛表示。