上游理财周报丨灌香肠熏腊肉等肉类需求大 如何掘金猪肉股利好

本周A股市场先扬后抑，周五表现不佳。年关岁末，年味渐浓，灌香肠、熏腊肉……肉类的关注度又高了，季节性需求接近最高点！本周，上游理财周报关注猪肉板块。

1月8日，牧原股份预计全年实现归母净利润170亿-180亿元，上年同期亏损42.63亿元，同比扭亏为盈。对于业绩大幅盈利原因，牧原股份表示报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较上年同期上升，且生猪养殖成本较上年同期下降——2024年12月牧原股份生猪养殖成本约13元/kg，相较于年初15.8元/kg下降2.8元/kg，达到近年来最低水平。

温氏股份则在一周前预计2024年营业收入超1000亿元，为上市以来营收首次超过1000亿元；预计全年归母净利润为90亿元-95亿元，较上年同期亏损63.9亿元大幅改观。

ST天邦预计2024年归母净利润为13.6亿元-15.6亿元，较上年同期的亏损28.83亿元大幅扭亏为盈。公司分析业绩扭亏为盈的原因是“生猪价格从第二季度开始回暖”“自第二季度开始连续三个季度主营业务生猪养殖实现盈利”“出售史记生物32.91%股权产生的9.95亿投资收益”。

大北农数据显示，2024年12月生猪销售量为76.76万头，销售收入当月合计为13.93亿元。其中，其控股公司生猪销售数量为38.90万头，销售收入7.17亿元，环比分别增长3.76%和4.67%；同比分别增长4.18%和34.77%。

金新农2024年12月生猪销量为12.53万头，生猪销售收入为1.49亿元，环比都有所增长。

新希望2024年12月销售生猪159.15万头，环比增长26.35%，同比增长8%；收入24.10亿元，环比增长17.56%，同比增长31.69%。新希望表示当月生猪销售收入同比增幅较大，主要原因是商品猪价格和销量同比增长。

正邦科技2024年12月销售生猪59.37万头，环比上升11.46%，同比上升29.74%；销售收入7.27亿元，同比上升108.68%。2024年全年，该公司累计销售生猪414.66万头；累计销售收入53.21亿元，同比上升11.71%。

唐人神2024年12月生猪销量55.24万头，同比上升53.91%，环比上升11.60%；销售收入合计约9.75亿元，同比上升81.45%，环比上升2.03%。2024年全年累计生猪销量433.62万头，同比上升16.80%；销售收入约78.51亿元，同比上升33.16%。

但业绩预喜的猪肉板块股票，盘面上有喜有忧。

本周32家猪肉股有5家收涨，分别是正虹科技、德美化工、ST天邦、海大集团、克明食品。

龙大美食下跌13.54%，顺鑫农业、禾丰股份、光明肉业、华统股份跌幅9.73%-5.35%之间。

“猪肉指数”再跌2.13%，回到3个月前的水平。其中，仅本周五单日，猪肉板块跌幅就为2.02%。受此影响，农业板块在本周下跌了2.29%，且周K线也是4连跌。

【展望与掘金】

接近猪肉需求最高点之时，近期上市猪企财务数据大幅向好的情况下，如何掘金猪肉股利好？对此，富鼎资管经济学家李维夏做出了以下几方面分析供投资者参考：

第一、猪肉价格下跌和预期影响了猪肉板块。截至2025年1月10日14时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.62元/公斤，比9日下降0.1%，结束了近几天的升势。由过往数据到现实数据对比，猪肉价格有可能进入了阶段性下降趋势，从而利空猪肉板块股票走势。

第二、猪肉行业集中度有待进一步提升。上市猪企近期公布的财务数据，也并非全部报喜，有些依然处于亏损状态，有的甚至面临退市考验。这种情况下猪肉板块股要想走出多年不见的系统性上涨行情，前提只能是进一步提升行业集中度。

第三、等待技术面与行业周期共振。此前讲过，“大猪周期”每隔12-14年一轮，“中猪周期”3-5年一轮，“小猪周期”一般不超过18个月。2020年9月以来的猪周期都是小级别的，经过5年的反反复复后，目前只差一次大级别出清，便能迎来“中猪周期”。正巧从技术面来看，猪肉指数下方筹码密集区在1400点附近，距离目前点位不足25%；恰逢今年是全球股市的“7年之痒”大级别调整年。这样一来，技术面与行业周期有望在2025年四季度至2026年一季度形成共振，有利于生猪养殖业中等级别黄金期的到来。

高质量发展所带来的新一轮“中猪周期”值得期待。当前是关注猪肉行业基本面龙头品种和关注未来股价涨幅龙头的好机会，操作上则不妨将大盘指数、猪肉板块指数、猪肉价格、猪肉类个股进行综合分析，尽可能在上述指标共振见底时获得最廉价的筹码，以便在日后的结构性牛市中实现利润最大化。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也

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