上市首日成交近10万手，原木期货三大合约全面回调

11月18日，原木期货正式在大商所上市交易，三个合约较810元/立方米的挂牌基准价均呈下跌走势，其中主力合约较挂牌基准价下跌5.68%。

从原木期货上市首日价格走势，挂牌的三个合约走出近低远高的远月升水结构，基本符合之前的市场预期，市场情绪整体偏空。

原木期货和期权的上市，是继2013年大商所上市国内首批林产品期货品种——纤维板和胶合板期货后，期货市场在纵深服务木材产业发展上又迈出的坚实一步。实际上，最近两年原木价格总体下行，但行业无法对冲风险，长期处于亏损状态。原木期货的上市为贸易和加工企业主动管理价格波动风险提供了工具，因此首日便吸引了多家产业企业参与。

原木期货上市首日平稳起步

11月18日，原木期货首日挂牌LG2507、LG2509和LG2511共3个合约，截至收盘时共成交9.9万手，成交金额68.4亿元，持仓量1.3万手。共有300余个法人客户参与了交易，法人客户持仓占比为18.8%。

价格方面，三个合约较810元/立方米的挂牌基准价均呈下跌走势。其中，主力LG2507合约收盘价为764元/立方米，较挂牌基准价下跌5.68%；LG2509和LG2511合约分别收于797.5元/立方米和802元/立方米，跌幅分别为1.54%和0.99%。

谈及原木期货首日的价格走势，中信建投期货产业专家陈家谊认为，基本符合市场预期。“原木期货首批挂牌的是明年7月之后的合约，其中LG2507合约对应房地产开工淡季，LG2509合约对应着‘金九银十’的房地产需求旺季，LG2511合约则较07、09又有相对更高的持仓成本，因此原木期货在上市首日呈现出近低远高的升水结构，体现了市场对明年下半年原木供需情况的预期。”

国泰君安期货研究所能源化工组首席分析师高琳琳介绍，截止11月8日的一周，我国针叶原木主要进口港岚山港的日均出货量较上周下降12.3%至2.42万立方米，太仓港日均出货量较上周下降17.7%至1.16万立方米。近期产业旺季进入尾声，主港去库存速度明显放缓，出现向被动补库周期切换的迹象。同时，期货价格在开盘低开后迅速修复，表明市场对短期基本面的消化较快，整体表现较为成熟理性。

产业企业看好原木期货未来发展

最近两年，原木价格总体下行，但行业无法对冲风险，长期处于亏损状态。原木期货的上市为贸易和加工企业主动管理价格波动风险提供了工具，因此首日便吸引了多家产业企业参与。

中国木材保护工业协会会长刘能文在品种挂牌致辞时表示，我国已成为世界最大的木材及制品的加工国、贸易国和消费国，年木材加工产值超过2万亿元，商品木材贸易量2亿立方米，进出口贸易额600多亿美元，年消费木材6亿立方米。原木期货和期权的上市，可以帮助木材产业企业转移市场风险、稳定进口成本，促进行业转型升级。

深耕木材贸易近20年的浙江物产森华集团有限公司董事长蒋坤介绍，“交易首日，我们就开展了原木期货套期保值业务，锁定现货头寸风险，以期企业经营实现长周期的良性向好发展，下一步还将借助期货工具深入服务终端客户，帮助企业客户提前锁定成本和利润，进一步提升产业链的稳定性和竞争力，推动木材行业长远健康发展。”

山东是原木期货的基准交割地，在日照、临沂等地有大批原木贸易和加工企业。在原木期货上市首日，当地有不少企业都参与了交易。山东隆盛进出口有限公司副总经理房金龙表示，新西兰辐射松进口贸易定价权长期由外商掌握，贸易环节中价格波动大，周期性和季节性明显，一旦进入高库存低需求淡季，贸易商往往要承担长达3—5月的连续亏损。“合理采取期现结合的经营方式，可以帮助我们应对原木进口成本偏高或者低价无现货时的市场风险。基于对宏观经济和地产行业的景气度认知，我们在上市首日尝试开展原木期货套期保值，以更好地熟悉了解流程、规避价格波动风险。”

值得一提的是，在服务产业主体直接参与原木期货上市首日套保交易的同时，一些期货公司也在积极通过场外期权、“保险+期货”等方式，为林木产业链企业和广大林农提供多样化、分层次的风险管理服务，当日已有多个项目落地启动。