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安信国际:春节超预期表现或提振全年旅游预期

类别:财经 发布时间:2024-03-21 00:43:00 来源:瘦子财经

安信国际发布研究报告称,2024年春节假期国内旅游表现超预期,可比口径下旅游收入/人次同比增47%/34%,较2019年同期增7.7%/19%,好于该行此前预期。出境游人次接近2019年同期水平,全年恢复程度有望从去年的56%提升至84%。海南离岛免税消费金额/人次可比口径同比增40%/66%,客流增长及购物转化率提升带动免税人均消费较国庆及元旦提升。建议关注业绩稳健增长可预见性高的OTA标的携程集团-S(09961)及同程旅行(00780)、和业绩有修复潜力的中国中免(87.530, 0.03, 0.03%)(01880)。

安信国际主要观点如下:

春节国内旅游表现好于预期,或提振全年旅游收入预期:

据文旅部测算数据,春节期间(2/10-2/17,8天)国内旅游收入6327亿元,按照可比口径(日均数据),较2023年/2019年同期增47%/7.7%;国内旅游人次4.7亿人,可比口径较2023年/2019年增34%/19%,恢复态势较元旦加速,好于该行此前预期(5000亿元,4亿人次)。长途出游需求释放带动人均花费同比/较2019年增9%/3%至1335元,高于国庆长假期间表现(912元)。若参考疫情前春节国内旅游收入的全年占比(9%-10%),预计2024年国内旅游收入有望达6-7万亿元,超过2019年水平,也高于文旅部去年12月预测(6万亿元)。

出境游恢复提速:

据文旅部数据,春节期间,出境旅游人次360万,接近2019年同期水平。从目的地看,中国香港/中国澳门人次为126万/104万(特区政府公布数据),占比35%/29%,合计占比64%,对比1H23为78%,不考虑中国台湾,反映出国游占比提升。出国游目的地仍主要为东南亚/日韩,欧洲/美国等长线目的地进一步恢复。文旅部预计2024年出境游人次达1.3亿,同比增49%,恢复至2019年的84%,对比2023年恢复程度为56%,动力或来自国际航线持续恢复(去年12月恢复至2019年的63%)、互免签证协定、签证流程加速等。

平台旅游订单量表现亮眼:

1)携程:国内游、出入境游订单同比大幅增长,并超过2019年水平。国内定制游订单同比增超5倍,客单价增24%;“新马泰”旅游订单较2019年增超30%。2)同程旅行:国内热门城市机票/火车票、酒店订单同比增超30%。3)飞猪:国内中长线订单量同比增超3倍,客单价同比增10%;出境游预定量同比增近10倍。4)美团:旅游消费规模同比及较2019年均显著增长,境外酒店预订量创新高。5)抖音:旅游住宿订单同比增130%。

免税市场呈逐步回温趋势:

据海口海关数据,2024年春节假期,海南离岛免税购物金额25亿元,可比口径同比/较2021年增40%/118%,购物人数30万人次,日均人次同比增66%,免税消费随客流增长而回温。2024年春节免税人均消费8358元,同比降16%,但较2023年国庆(7824元)/2024年元旦(7228元)增7%/16%,呈边际改善趋势。

风险:消费力疲弱拖累旅游出行支出;竞争加剧。

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快照生成时间:2024-03-21 06:45:11

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信息原文地址:

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