侃股：现金分红指标会越来越重要

证监会就修订上市公司现金分红规则征求意见，意味着今后在投资决策阶段，现金分红指标的意义会越来越重，真正稳定、持续进行现金分红的股票，会成为价值投资行情的领跑者。

近年来，政策层面持续引导、鼓励上市公司分红，为的是持续提升上市公司的含金量，让上市公司用真金白银回馈投资者。相比以往，在投资判断过程中，现金分红指标的参考意义也越来越重。如果说现金分红曾经是投资决策中的加分项的话，现如今已经成为股民投资上市公司时不可或缺的必选项。

股民投资股票，收益来源其实包括两部分，股票上涨所获得的投资收益以及现金分红带来的分红收益。不过，大多数股民更注重的是前者，毕竟股票上涨的投资收益可能十分巨大，大到甚至可以忽略现金分红所产生的收益，加之一些上市公司本就对现金分红不感兴趣，更愿意通过高送转等数字游戏来炒作股价，曾对股民也产生了一些误导。

不过，随着A股市场越来越成熟，现金分红越来越受到股民的关注。实际上，现金分红对应的前提是价值投资，通常需要股民中长期持股，才能享受到企业成长的红利，进一步增强投资的获得感。比如，在选取低市盈率的绩优股过程中，如果有某只标的连续多年稳定现金分红，那么它的投资价值会显得更有竞争力。毕竟能够持续进行现金分红的上市公司，说明经营性现金流肯定没问题，同时公司管理层也有回报投资者的意愿。如果上市公司赚了钱想的不是拿真金白银回报投资者，而是通过蹭热点跨界高溢价收购“败家”，这样的上市公司并不会得到投资者的认可和好评。

实际上，稳定的现金分红可以为股民提供多一道的安全保障。假设一只股票年均股息率稳定在4%左右，那股民在投资的时候依然可以合理预期高分红政策会继续，对于股民而言，如果投资盈利，则额外获得4%的分红收益；如果亏损，现金分红也能弥补一些投资损失。

另外，在银行存款利率下行的大背景下，部分追求稳健投资收益的资金开始转战股票投资市场，它们的目标就是那些持续稳定现金分红、股息率超过同期银行存款利率的绩优股。这也让现金分红指标获得更多的追捧。

当然，在对现金分红指标进行分析的时候，评判标准并不是越高越好，持续和稳定性以及合理才最重要。如果某一家上市公司在行业高景气期间进行了土豪式分红，而后在行业不景气的时候又中断分红，这样的上市公司并非好的标的，因为它不懂得细水长流，突击式的土豪分红也可能是在为大股东谋福利。

对于上市公司而言，稳定的现金分红利于收获一大批忠诚的股民粉丝，他们的稳定持股对上市公司也是好事一桩。

北京商报评论员 周科竞