秦洪看盘｜权重股下沉，影响股指活力

周一A股市场出现了主要股指的走势表现有所分化的态势。其中，小盘股风格突出的国证2000指数、中证1000指数等股指的表现相对强硬一些。但权重股较为集中的上证50指数、沪深300指数的表现较为疲软，盘中跌幅一度逾1%，且渐有挑战前期低点的态势。看来，当前存量交易型资金热衷于小盘股的操作策略。

热钱出击方向有所转变

从盘面来看，当前A股市场的存量资金的博弈特征特别明显，一是成交金额一直维持在8000亿元左右，无边际增量资金的集体加仓态势，也无大批量资金离场的态势。二是存量资金中的交易型资金不断出击市场认可的品种，从而导致一部分心态不稳的资金群体持续抽离权重股的投资部分资金，转而追随当前较为活跃的交易型资金。

在此过程中，A股盘面也出现了有意思的态势。一方面是那些较为活跃的交易型资金，从沪深两市题材股的炒作中抽身，转向北交所，从而导致了沪深两市热门的高位股持续回落，中文在线（300624）等高位股的跌幅近20%。相对应的则是北交所仍然火爆，涨幅30%的个股比比皆是，所以，交易型资金持续转向导致了沪深两市热门股降温。

另一方面则是那些心态不稳但也不愿意去北交所承接的资金，开始加大与北交所有类似特征的沪深两市的小盘股，尤其是那些产业趋势相对确定、业绩演绎趋势在短期内没有系统性风险因子出现的品种，比如说智能驾驶概念股，在周一的盘面反复活跃。

充分调整后的权重股的价值更为突出

如此的资金动向，就使得两类个股的表现低于预期，一是缺乏产业催化剂的中大市值品种，二是蓝筹股等前些年一度红火的茅系列品种更是成为短线热钱转向的“牺牲品”。随着前文提及的一些浮筹的持续离去，此类个股的股价重心持续下沉，中国平安（601318）、招商银行（600036）等曾经一时风光的蓝筹股、权重股的日K线图已有破位的苗头。如此的K线走势进一步显露出小盘股是A股当前最靓的“股”，甚至还有分析人士指出，北交所的活跃其实也是A股小盘股优先的外溢作用力而已。

不过，对于如此的资金动向、热点演绎结构的盘面特征来说，相对理性的市场参与者认为凡物皆周期，比如说前些年茅系列被追捧是周期，近两年来的茅系列被冷落也是周期。那么，近年来小盘股风格优先也是周期，过度的追捧必然会带来交易拥挤，过于一致的预期往往就会面临预期的“崩塌”，火爆的品种就会股价急跌；过于冷清的品种则会迎来股价的反转。所以，当蓝筹股、权重股在近期的再度回落以及相对应的小盘股策略的火爆，就意味着市场正在酝酿着一个新的周期。

这也得到了这么一个资金流向的佐证，那就是北向资金。在前段时间，北向资金是持续的净流出，相对应的是，蓝筹股、权重股的疲软。近期，北向资金净流出力度放缓，期间还屡屡出现净流入的态势，对应的蓝筹股、权重股的走势依然疲软，这既从一个侧面说明了前文提及的内资的那些心态不稳的资金在减持是蓝筹股回落的观点，也从一个侧面说明了对蓝筹股、权重股有着较大定价权的北向资金已经开始重新定价以蓝筹股、权重股为代表的中国优质资产，也就意味着此类个股的边际卖力已经减缓，随时有望开启新一轮的回升周期。

综上所述，对当前A股市场的走势来说，既要看到小盘股优先、蓝筹股下沉的盘面特征，也要看到历史周期背后的轮替规律。所以，蓝筹股等优质中国资产股的越是调整，越意味着市场底部的临近。故，不宜对后续走势过于谨慎，在操作中，仍宜积极低吸蓝筹股等这些优质中国资产股，相信周期的力量终将重新定义A股的盘面轮动风格。

（执业证书：A1210612020001）