AI行业迎来历史性时刻，PCB概念反复活跃

6月6日，AI行业迎来一个历史性时刻。截止收盘，英伟达股价报价1224美元/股，市值突破3万亿美元，超越苹果成为美股市值第二大企业，仅次于微软。

受此消息影响，A股PCB概念反复活跃，明阳电路、金百泽、威尔高、中京电子、协和电子等多股涨停。

PCB行业迎来复苏

印制电路板（PrintedCircuitBoard，简称“PCB”），是指采用电子印刷术制作的，在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制组件的印制板，是电子产品的关键电子互连件，广泛应用于网络通讯、消费电子、计算机、新能源汽车电子、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等领域，在整个电子产品中具有不可替代性，有“电子产品之母”之称。

印制电路板属于电子信息制造的基础产业，受宏观经济周期性波动影响较大。2023年，PCB产业链受全球通胀高企和宏观经济增速减缓、增长动力不足等客观因素影响，导致行业景气下行，主要终端市场的需求持续低迷，仍处于去库存的过程中。

据统计，2023年，全球PCB行业产值约同比下降15%至695.14亿美元，2023年我国PCB产值约同比下降3.77%至419.13亿美元，PCB产业呈阶段性萎缩。

不过，从中长期看，未来几年，全球PCB市场仍将保持温和增长，AI、物联网、汽车电子、工业智能化、云服务器、存储设备等将成为驱动PCB需求增长的新动力。

其中，服务器内部需要多种形式的PCB，通常包括服务器主板、CPU板、硬盘背板、电源背板、内存、网卡等多种不同规格的PCB产品。服务器平台升级将带动内部PCB层数、材料特性等提升，对应价值量将大幅增长。AI服务器相比于传统服务器增量在于UBB、OAM等产品，将带动服务器PCB单机价值量大幅提升。

据悉，英伟达GB200的服务器下半年正式放量，AI服务器PCB主要新增在GPU板组；同时AI服务器对传输速率要求较高，需要用到20-30层的HDI板，而且在材料选择上会用到超低损耗材料，其价值量进一步提升。

据Prismark预测，2026年服务器PCB产值有望达到125亿美元，2021-2026年复合增速高达9.87%。

值得关注的是，受益于全球PCB产能向中国转移以及国内电子信息产业的蓬勃发展，近年来国内PCB行业持续快速发展，行业产值增速显著高于全球增速。在2000年以前，全球PCB产值70%以上分布在北美、欧洲及日本。21世纪以来，PCB产业重心不断向亚洲转移。2006年，中国PCB产值超过日本，成为全球第一。

中金公司研报指出，目前国内部分显示面板企业在玻璃基板领域具备一定的技术沉淀，TGV技术或降低对设备环节的要求，使得国产PCB设备厂商具备快速追赶机会。国内PCB设备公司在激光钻孔、磁控溅射、水电镀和激光显影等领域，已逐渐具备全球竞争力，或将受益行业新一轮技术创新。

行业整合加速

由于国内PCB行业发展水平与终端应用的差异及PCB产业链较长特点所致，国内PCB企业数量众多，市场集中度整体较低，呈现充分竞争的市场格局。近年来，受国家环保政策日益趋严、下游应用技术进步对PCB厂商资本投入与创新能力要求大幅提升、中低端产品市场竞争加剧等因素影响，PCB行业整合趋势加快，PCB企业运营成本有所增加。

通过行业整合和技术升级，国内PCB行业中的优质企业有望获得快速发展的历史性机遇，尤其是PCB行业中的上市公司，有望借助资本市场的优势实现跨越式的发展。

同花顺数据显示，目前PCB指数一共有82只成分股。6月6日，A股PCB概念反复活跃，明阳电路、金百泽、威尔高、中京电子、协和电子等多股涨停。

明阳电路主营业务为印制电路板（PCB）研发、生产和销售，拥有PCB全制程的生产能力，产品以小批量PCB为主。公司印制电路板产品类型覆盖HDI板、多层板、刚挠结合板、厚铜板、金属基板、高频板、挠性板等。

因PCB下游市场不景气并持续处于去库存周期内，2023年公司营业收入16.19亿元，同比下降17.79%；归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，同比下降43.65%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8328.20万元，同比下降48.24%。

中京电子主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产、销售与服务。公司主要产品有刚性电路板(RPCB)、高密度互联板(HDI)、柔性电路板(FPC)、刚柔结合板(R-F)和柔性电路板组件(FPCA)。公司部分配套的AIGPU加速卡PCB产品可用在算力服务器上。

因外部环境及珠海新工厂爬坡期等综合影响，公司2023年实现营业收入26.24亿元，同比下降14.10%；归属于上市公司股东的净利润-1.37亿元，同比减亏23.33%。

6月5日，深康佳A新增“PCB概念”。2023年年报显示：PCB方面，公司成功实现叠板数、内外层线路和线路制作能力的大幅提升，多层板、金属基板等高端产品占比显著提升，推动了产品线补齐和产品高端化。2023年，公司PCB业务毛利额同比增长54.46%。