央行：经济与金融增速间的缺口将逐步弥合

本文转自：中国经济网

中国经济网北京8月18日讯 中国人民银行近日发布2023年第二季度货币政策执行报告专栏。今年以来，稳健的货币政策精准有力，逆周期调节力度加大，推动经济持续恢复、总体回升向好。6月末，M2、社会融资规模、人民币贷款同比分别增长11.3%、9.0%和11.3%。一季度GDP同比增长4.5%，二季度升至6.3%。

金融对实体经济支持的可持续性明显提升。上半年，金融数据总体较好，信贷结构持续优化，实体经济融资成本稳中有降，对宏观经济的传导效果逐步显现。总量上，把好货币供给总闸门。根据形势变化合理把握节奏和力度，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷和融资总量合理增长。3月份降准0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿元。目前M2、社会融资规模、贷款增速保持在10%左右的相对高位，高于上半年约5%的名义GDP增速，为经济持续整体好转创造良好的货币金融环境。价格上，稳步有效激发市场需求。持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，有效支持挖掘经济需求潜力。6月份引导公开市场操作、中期借贷便利中标利率下降0.1个百分点。6月新发放的企业贷款、个人住房贷款、普惠小微贷款加权平均利率分别为3.95%、4.11%和4.68%，均处于历史低位，比上年同期分别低21个、51个和51个基点，实现了金融体系向实体经济的让利。8月再次引导公开市场操作、中期借贷便利利率分别下降0.1个和0.15个百分点，适时加大逆周期调节，支持经济持续恢复发展。结构上，支持推动经济增长模式转变。不断加大对小微民营、科技创新、绿色发展等支持力度，大力支持培育经济内生增长动能。适时增加支农支小再贷款、再贴现额度，延续实施普惠小微贷款支持工具和保交楼贷款支持计划，继续并行实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。6月末制造业中长期贷款、绿色贷款、普惠小微贷款、“专精特新”中小企业贷款余额分别同比增长40.3%、38.4%、26.1%和20.4%，显著高于全部贷款增速。房地产开发贷款增速回升，6月末余额同比增速为5.3%，较上年末高1.6个百分点。

图：制造业中长期贷款、普惠小微贷款和全部贷款同比增速

宏观经济有望延续好转态势，未来与金融数据将更加匹配。当前金融数据总体领先经济数据，主要是宏观政策和金融靠前发力、实体经济恢复时滞导致的阶段性现象。经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，疫后消费和经济恢复都需要时间。国际上，美欧疫情防控刚放开的2021年，M2增速也普遍高于其名义GDP增速。我国疫情平稳转段刚半年左右，居民消费倾向和疫情前相比还有差距，民间投资意愿有待提升，这些挑战都是复苏过程中的正常现象。从当前形势看，疫情后经济恢复步入了正常轨道。经济循环和居民收入等已出现积极好转，基础设施投资同比增速持续高于全部投资，上半年国内旅游人次、收入同比分别增长超6成和9成，民营企业自主品牌出口实现两位数增长。上半年GDP同比增长5.5%，全年预期经济增长目标有望实现，在主要经济体中仍处于较高水平，经济与金融增速间的缺口将逐步弥合。从长远趋势看，我国经济长期向好的基本面没有改变。未来15年中等收入群体将增长到8亿以上，市场规模优势庞大。科技创新动力不断增强，绿色转型稳步推进，消费市场逐步回暖升级。高质量发展的力量正不断积蓄，应对超预期挑战和变化仍有充足的政策空间。对经济持续稳定增长要有耐心、有信心。

下阶段，人民银行将继续按照党中央、国务院部署，稳健的货币政策继续精准有力，根据形势变化合理把握节奏和力度，稳固好实体经济恢复向好势头，加强逆周期调节和政策储备，着力扩大内需、提振信心、防范风险，支持实体经济实现质的有效提升和量的合理增长。