雅诗兰黛投了一位女CEO

先从本周的一笔融资说起。

美妆品牌CODEMINT纨素之肤官宣，正式获得雅诗兰黛集团旗下早期投资和孵化部门New Incubation Ventures（简称“NIV”）的少数股权投资。值得一提的是，这是雅诗兰黛集团NIV首次投资中国美妆品牌。

这个稍显陌生的品牌，创始人是坐拥千万微博粉丝的周扬青。虽然人物极具争议，但早在2014年，她就开始自己的创业之旅，从潮流服饰品牌Grace Chow到美妆品牌CODEMINT，一路成为如今被雅诗兰黛青睐的女性创业者。

此次投资的落地，也标志着欧莱雅、资生堂、雅诗兰黛三大国际美妆巨头均已打开了中国市场的“投资阀门”他们都不约而同地设立了专门的投资平台，致力于挖掘那些出自中国创始人的本土品牌。

35岁，她刚融资了

雅诗兰黛出手

周扬青身上的标签有很多，只是很少有人将她跟女CEO联系在一起。

回顾她的历程，很难仅仅用网红一词来概括。1988年，周扬青出生，家庭条件优越。她从小热爱潮流与时尚，常常在网络上分享自己的穿搭和妆容，逐渐收获一批粉丝。早在2014年，周扬青微博关注人数超过了50万，算是初代网红。

有了人气，周扬青开始第一次创业。那是2014年12月，她创办了个人潮牌，并用自己英文名命名为“GRACE CHOW”，开了第一家淘宝店。从一开始，周扬青就认定了要做的是品牌，请设计团队，建立自己的服装工厂。

当然，过程也不是一帆风顺。周扬青曾在采访中表示，在创业初期，她不懂公司管理、公司决策，只能摸着石头过河，吃过不少亏，想过放弃，但最终还是坚持走了下去。截止目前，淘宝店粉丝超过了414万，人气单品月销量达到2000+，月销售额数千万。去年，周扬青宣布GRACE CHOW与NBA的联名，终于从“坐在詹姆斯旁观赛”进阶到了和NBA开展商业合作。

但周扬青的创业野心不止于此。2021年，定位为纯净美妆品牌CODEMINT纨素之肤诞生，这是她的又一个创业项目。彼时，CODEMINT押注的纯净美妆赛道在国内尚处于极为早期的发展阶段。纯净美妆通常讲究精简，且对成分要求更高（例如不含防腐剂、酒精和一些争议成分）。

这次不同于以往的小打小闹。周扬青在微博上透露，CODEMINT的天使投资人是韩国上市集团科丝美诗，韩国化妆品生产研发供应链端的领军企业。后者还为CODEMINT配备了专门的团队，用来支持CODEMINT的包材开发、产品研发生产等环节。

关于CODEMINT的核心团队，周扬青曾介绍，她的经纪人Alex，一位资深时尚媒体人，也是L'Officiel前市场总监，任职CODEMINT的CMO。另一位合伙人Lynn毕业于哈佛，带着在美国的消费品项目运营投资经验，加入CODEMINT担任COO。

目前CODEMINT产品已上线，产品覆盖底妆、唇妆、眼妆、面膜、洗面奶、美妆工具等品类。从官网产品详情页发现，CODEMINT纨素之肤产品提出“纯净美妆生产研发标准”，内容包括无有害添加、无孕妇禁用成分、宠物安全等，并宣称产品已“剔除近3000种有害成分，体系化剔除致敏成分”。

从销售渠道来看，CODEMINT以线上C端市场为主，开设了天猫、抖音官方旗舰店、微信小程序等销售渠道。周扬青也常在社交平台上，坚持使用自家产品测评打卡。

上线两年半，CODEMINT纨素之肤天猫官方旗舰店粉丝数已经超过20万人。其中，面膜套装总销量超8万，眼膜套装位居天猫抗皱眼膜热卖榜第6名。

另外，CODEMINT还与高端酒店建立了合作。公开报道显示，截止2023年，CODEMINT纨素之肤已与珠海瑞吉酒店、广州W酒店等十余家国际顶奢酒店进行合作，通过结合品牌理念推出“纨素”SPA等服务项目。

所以，不难理解CODEMINT进入了雅诗兰黛投资团队的视野。其实今年2月，周扬青就在社交平台发布视频称，CODEMINT纨素之肤的投资人是美国雅诗兰黛总部，她将前往美国纽约做述职报告，向投资人汇报近两年品牌的发展和经营状况。

直到最近，CODEMINT纨素之肤官宣酒会上，雅诗兰黛集团NIV副主席Shana Randhava现身，这一笔投资算是尘埃落定。

雅诗兰黛闯入VC圈

开始投向中国

周扬青拿到雅诗兰黛旗下早期VC的投资，其实有迹可循。

先从雅诗兰黛投资平台NIV说起2021年3月正式亮相，专注于早期美妆品牌投资和孵化。资料显示，该部门倾向于投资“具有前瞻性的创始人合作，创建、资助和支持全球最好的新兴美妆品牌。”

成立至今，NIV仅仅完成了四个品牌的孵化投资：2021年领投了男士美妆品牌 Faculty的 300万美元融资；同年投资了英国可持续护肤和香水品牌 Haeckels。今年3月，NIV宣布完成了英国小众香水品牌 Vyrao 的少数股权；以及最新官宣的“中国首投”。

总结来看，NIV偏好于“小众、新颖、有号召力”的早期品牌，尽量早地参与其品牌的规划、研发和未来，进而一步步地完成孵化和收购。事实上早在NIV成立之前，雅诗兰黛也一直是这么做的。

2015年，雅诗兰黛收购了Dr. Jart+的母品牌Have & Be Co.的部分股份，然后在2019年12月收购了剩余的三分之二股权。

这一案例便生动体现了雅诗兰黛的投资特点“先是少数股权投资逐步增加持股比例最终完成收购”。

显而易见，比起独自创立一个新品牌，雅诗兰黛更倾向于通过早期投资和收购来寻找业绩的新增长点，巩固业内影响力。

此次官宣对周扬青CODEMINT的投资，来得颇为巧合。8月18日，雅诗兰黛集团发布财报，截至2023年6月30日的整个财年，集团净销售额为人民币1165.84亿元，同比下滑10%；其中雅诗兰黛引以为傲的护肤品业务营收跌幅最大，高达20%。对于业绩的整体下滑，雅诗兰黛表示，主要受到中国海南和韩国市场零售疲软的影响。

或许正因如此，雅诗兰黛集团NIV更多将目光看向了中国本土品牌，也包括了CODEMINT纨素之肤。谈及此次投资，雅诗兰黛集团NIV副主席Shana Randhava表示，“希望通过投资新品牌来改善雅诗兰黛的品牌组合，在全新的品类、地区、细分消费人群、渠道及商业模式上得到能力的拓展。”

以此为始点，雅诗兰黛NIV也许还会投资更多来自中国的创业品牌。

VC/PE退场

美妆巨头下场扫货

活跃在中国美妆投资市场上的，远不止雅诗兰黛。

欧莱雅算是国内VC圈的老朋友。早在2019年，欧莱雅就投了第一支中国VC凯辉创新基金。2021年，欧莱雅又出资了知名VC高榕资本。美妆市场日新月异，通过出资VC基金，欧莱雅借助投资人的触角帮助自己及时捕捉最前沿的项目。

不过后来，欧莱雅开始自己下场做VC。去年5月，欧莱雅宣布在中国成立首家投资公司上海美次方投资有限公司（简称：美次方投资）。四个月后，美次方投资便宣布完成了对中国本土高端香水香氛品牌闻献DOCUMENTS的少数股权投资。

与此同时，一家名为“厦门资悦股权投资合伙企业”的公司成立。天眼查信息显示，该公司注册资本5.01亿元，由资生堂（中国）投资有限公司、资生堂资悦（上海）管理咨询有限公司、宁波博裕景华投资管理有限公司共同持股。至此，资生堂在中国首个专项投资平台诞生资悦基金。

当然，不止海外美妆巨头。投资界获悉，薇诺娜母公司贝泰妮也成立一家VC基金重楼资本，专注于消费、医疗领域。在此之前，贝泰妮已经密集出手，投资了国风虚拟组合“未央”的IP运营方“幻次方”、新健康消费品牌“原本自然”、底妆品牌“方里FUNNY ELVES”以及医疗器械研发商“伊正生物”等等。

无独有偶，今年1月，国家企业信用信息公示系统显示，由毛戈平化妆品股份有限公司全资持股的公司杭州星屹股权投资有限公司（简称：杭州星屹）成立。该公司注册资本为1亿人民币，经营范围包括股权投资。这意味着，美妆大神毛戈平也要做VC了。

美妆巨头不约而同做起VC，背后都有着相似的逻辑。

“上市公司经常陷入两个陷阱，一是价值陷阱收入和利润规模增长，但价值反而下降，因为只有业务战略不懂资本战略，打造可持续增值的高价值公司需要补充资本战略；二是投资并购陷阱，投资和并购能力都是花钱砸出来的，试错成本非常高，上市公司没必要自己试错，反而VC是一个更灵活的手段。”北京一家知名消费VC创始合伙人曾向投资界分析。

与进击的美妆巨头相比，财务性投资人似乎已在美妆领域全面退位。“现在很少看到主流VC机构还在投美妆品牌。”取而代之的，便是我们看到的欧莱雅、资生堂、雅诗兰黛、贝泰妮的巨头开始攻城略地。