面对猖獗的外资非法卖空，韩国政府终于要“痛下杀手”了？

近年来，韩国民间舆论对韩国国内卖空制度沦为“外国人游乐场”的指责，始终不绝于耳，韩国金融当局也因此面临着越来越大的加大处罚力度的压力。而本周，新立法下的首根“杀威棒”就可能将打下……

据韩国当地媒体报道，韩国金融当局正在推进，对进行非法卖空的两家外国金融公司处以数十亿韩元的罚款——这一数字将较原有数千万韩元的处罚额，翻上数十乃至上百倍，这显然也引起了韩国国内外投资者的广泛关注。

据悉，韩国金融委员会下属的证券期货委员会最快将在本周三(3月8日)举行的例行会议上，审议对两家公司(一家外国经纪公司和一家外国资产管理公司)实施罚款的提案。

这将是自2021年4月韩国《资本市场法》修正案生效以来的首个处罚案例，该修正案明显加大了对非法卖空行为的处罚力度——将以订单指令金额为标准征收罚款。一旦发现有非法卖空行为，最高罚款可达订单指令金额的100%。

而相比之下，到目前为止，韩国对非法卖空的罚款，是以每起案件6000万韩元(约为32万人民币)的基础罚款额度进行上下调整的，因此大多数罚款都只有几千万韩元。

许多韩国股民和市场人士表示，原有的处罚力度对海外做空机构而言几乎不痛不痒，对非法卖空的威慑力也微乎其微。

据相关人士介绍，韩国金融监管机构已经向证券期货委员会提交了对这两家外国公司征收数十亿韩元罚款的提案。当然，最终的罚款金额仍可能在审议后有所变化。

“以前是根据非法卖空的次数（违规次数）进行罚款，而现在，将根据违规的程度（违规金额）进行罚款，”一位金融管理局官员解释称。

“处罚力度将基于非法卖空行为是故意的还是不小心的，如果是失误又是因何原因而决定。此外，交易订单对市场的影响也将是考量因素之一，”

业内人士表示，由于这是韩国《资本市场法》修正案生效后第一起对外资非法卖空案例的处罚，因此很可能被视为未来处理类似案例的参照，被处罚的海外机构也可能会对该决定提出上诉或异议。

“外国人游乐场”

韩国在2020年3月至2021年5月全面禁止股票卖空后，于2021年5月部分解除了卖空禁令。

随之而来的，则是一系列嗅到了机会的海外空头机构。卖空是股票期货市场常见的一种交易方式，卖空者通过出售借来的股票，一旦股价出现下跌就能获益。

数据显示，截止去年8月，做空基准韩国综合股价指数(KOSPI)股票的交易中，外国投资者占到了约70％。而其中不少外资显然并不“老实”：从2010年至去年4月，因非法卖空而被处以罚款或警告的127个案例中，有119个涉事方是外国投资者，占比高达93.7%。

韩国金融当局在上个月还首次公开了因非法卖空而受到处罚的证券公司的实名，瑞士信贷等五家外国证券公司的名字就被登载在了韩国金融服务委员会的网站上。

最近，韩国政府一直在试图推动改革，以帮助韩国股市更多纳入MSCI发达指数，一些业内人士因此预计，“全面恢复卖空”也将被提上日程。

不过上个月，韩国金融监督委员会主席表示，监管机构仍对讨论全面取消卖空禁令的问题持“谨慎”态度。