热点 | 两周涨幅逾10% 避险情绪助推国际金价强势攀升

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■中国经济时报记者 陈姝含

“V”形反转！国际黄金期货价格九连跌后强劲反弹，近两周涨幅一度超10%，国内黄金价格也随之走高。接受中国经济时报记者采访的专家普遍认为，避险情绪助推金价强势攀升。因当前的巴以冲突事件，国际金价虽然在短期内具有较强支撑，但是后期回落的概率很大，从基本面看，国际金价在2024年将延续大幅波动状态。

避险情绪助推金价攀升

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回顾近几周黄金行情，可谓是“V”形大反转。COMEX黄金价格自9月25日起连续九个交易日下跌，跌至1823.5美元/盎司，而后节节攀升，一度突破2000美元/盎司，涨幅一度超过10%，截至发稿，COMEX黄金价格为1998美元/盎司。

国内沪金期货也同样飙升。沪金期货在10月11日触及449.32元/克后一路上扬，最高涨至479.28元/克，距年内最高点480.26元/克只有一步之遥。

复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报记者采访时表示，黄金被誉为“乱世英雄”，因而每当有战事或灾难发生，人们往往会抢购黄金避险，近两周金价大幅攀升就是由于巴以冲突的爆发及加剧。

“近两周国际金价‘V’形反转、持续走升的推动因素是避险需求占据上风。”中国银行研究院研究员吴丹在接受中国经济时报记者采访时认为，10月上旬巴以冲突升级，引发市场担忧，投资避险情绪随之升温。在此背景下，国际黄金价格、原油期货价格纷纷转势上涨。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受中国经济时报记者采访时表示，伴随巴以冲突时间超预期拉长，近两周国际金价持续高位上行。

将延续大幅波动状态

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展望未来，接受中国经济时报记者采访的专家认为，从基本面看，国际金价在2024年还将延续大幅波动状态。

王尧基表示，虽然当前金价猛涨，但会随着战事的变化而变化，后期回落的概率很大。

王青认为，今年年底前，国际金价走势有望再度回归基本面主导。他说，短期内巴以局势还会对国际金价形成一定支撑。

就基本面而言，王青认为，美元及全球通胀走势是决定国际金价的主要因素。未来考虑到美债收益率还有上行空间，美元指数会在高位保持一定时间，年底前国际金价存在一定下跌动能。中期来看，本轮全球通胀已进入收窄过程，也不利于金价走势。由此判断未来一段时间国际金价可能以震荡下行为主。不过，鉴于近年来国际重大风险事件发生频率增加，明年也难现明显缓和，这意味着在避险需求刺激下，国际金价在2024年还会延续大幅波动状态。

英大证券公司首席宏观经济学家郑后成在接受中国经济时报记者采访时表示，国际金价大概率呈现中短期上行、中期承压、长期上行的走势，具有“波浪式前进，螺旋式上升”的特征。从中短期看，在美欧央行利率位于高位的背景下，摩根大通全球制造业PMI以及美国ISM制造业PMI大概率在荣枯线之下继续下探，这就意味着中短期包括美国经济在内的全球经济将处于收缩区间。在此背景下，美联储大概率启动降息进程，这将压低美元指数以及10年期美债收益率。因此，中短期内国际金价大概率继续上行。

从中期看，虽然当前全球经济下行，但在经济周期规律的作用下，包括美国在内的全球经济再次上行是必然事件，美联储大概率在降息之后再次加息。届时国际金价可能面临一定压力。从长期看，国际金价的走势与全球GDP同比增速存在较为明显的负相关关系。1961年以来全球宏观经济增速中枢下移，与之相对应，国际金价中枢上移。在无明显技术进步的背景下，全球GDP同比增速在长期下行是大概率事件，因此，从长期看，国际金价大概率继续上行。

“从后续看，在巴以紧张局势下，黄金作为避险储备首选是毋庸置疑的，因此，国际金价大概率将在高位波动。”吴丹认为，当前黄金价格与长期美债收益率呈现出双双抬升的罕见走势，而以往两者通常是呈现互相牵制的此起彼伏的行情，反映出持续复杂多变的全球局势与市场行情的特殊性。因此，研判国际金价的后续走势，要看地缘政治冲突或美联储行动的影响是否更占据主导，即持有黄金体现的避险需求价值与持有美元获取的短期利益之间的博弈。