中国银河给予环保公用推荐评级，风光发电量大幅提升

中国银河12月18日发布研报称：给予环保公用推荐（维持）评级。

行业观点：电力方面，国家能源局发布11月份全社会用电量等数据。11月份，全社会用电量7630亿千瓦时，同比增长11.6%。分产业看，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5277亿千瓦时，同比增长9.8%；第三产业用电量1321亿千瓦时，同比增长20.9%；城乡居民生活用电量936亿千瓦时，同比增长10.0%。环保方面，工信部发布《新能源汽车动力电池综合利用管理办法（征求意见稿）》，即日起至2024年1月15日，向社会公开征求意见。《办法》对汽车生产企业、电池生产企业、梯次利用企业在动力电池综合利用过程中应承担的责任做出安排。同时，鼓励电池生产企业优先使用再生原材料，鼓励有条件的地方在政府投资工程、重点工程、市政公用工程中使用获证梯次利用产品。

投资策略及推荐关注标的：公用：11月用电量高增长，风光发电量大幅提升。需求端来看，11月全社会用电量7630亿千瓦时，同比增长11.6%，两年年均增长6.6%；其中11月第三产业用电量同比增长20.9%，主要由于去年疫情低基数以及经济持续复苏的共同作用。供给端来看，11月火电电量增速加快，水电电量增速高位回落，风光电量大幅提升，11月火电/水电/风电/太阳能电量同比分别增长6.3%/5.4%/26.6%/35.4%。

建议关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、浙能电力（600023.SH）、江苏国信（002608.SZ）、皖能电力（000543.SZ）、福能股份（600483.SH）、粤电力A（000539.SZ）、上海电力（600021.SH）、宝新能源（000690.SZ）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。

环保：工信部发文鼓励动力电池生产优先使用再生原材料。近日，工信部发布《新能源汽车动力电池综合利用管理办法（征求意见稿）》。一般车辆使用5-8年可达到退役条件，退役的动力电池可降级用于两轮车、小型储能等场景。对于无法梯次利用的电池则进行再生利用，破碎提炼出锂、钴、镍等有价值的金属材料循环利用。2022年中国实际回收处理的废旧锂离子电池仅为41.5万吨，预计到2030年会有大量的汽车动力电池进入到回收利用环节，市场规模突破千亿元。目前，我国已初步建立起动力电池回收再利用体系，培育出一批梯次利用和回收再生利用企业。

建议关注：龙净环保（600388.SH）、景津装备（603279.SH）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、安车检测（300572.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、伟明环保（603568.SH）、高能环境（603588.SH）、路德环境（688156.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、清新环境（002573.SZ）。中国银河证券研究院，中国银河证券研究院。

行业动态：1、国家能源局：11月份全社会用电量同比增长11.6%；2、国家统计局：2023年11月份能源生产情况；3、国家能源局首批核发绿证约1191万个；4、工信部：鼓励动力电池生产优先使用再生原材料；5、广西壮族自治区高耗能、高排放建设项目主要污染物排放管理办法；6、.上海市生态环境局等部门印发《长三角区域污染物总量协同控制实施方案》；7、湖南省工业水效提升三年行动方案（2023-2025年）发布。

行业表现：

环保：本周环保指数（申万）涨跌幅为-0.02%，相对沪深300指数变化1.68%，其中深水海纳、武汉控股、森远股份涨幅分别为11.13%、9.29%、6.88%,表现较好；而恒合股份、ST星源、*ST博天跌幅分别为-12.15%、-19.57%、-22.63%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)20.52倍、PB(LF)1.38倍。

公用事业：本周公用事业指数（申万）涨跌幅为0.66%，相对沪深300指数变化2.36%，其中南京公用、京能热力、杭州热电涨幅分别为53.55%、41.16%、31.39%,表现较好；而ST升达、通宝能源、聆达股份跌幅分别为-6.53%、-8.83%、-10.24%，表现较差。目前公用事业行业PE(TTM)18.90倍、PB(LF)1.47倍。

碳市场：本周全国碳市场综合价格行情为：最高价72.79元/吨，最低价68.77元/吨，收盘价较上周五上涨0.91%。本周挂牌协议交易成交量1,720,524吨，成交额122,790,408.37元；大宗协议交易成交量1,959,236吨，成交额120,268,739.81元。本周全国碳排放配额总成交量3,679,760吨，总成交额243,059,148.18元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量431,080,589吨，累计成交额24,103,101,144.81元。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。