市场风险偏好抬升 关注半导体和AI+产业链

本文转自：南京晨报

晨报讯（南京晨报/爱南京记者 许崇静）回顾今年A股走势，1月至2月初，在基本面和资金面等利空因素扰动下市场快速下跌，从基本面角度看去年10月至今年1月CPI持续负增长，加深投资者对需求端的担忧，融资数据表现平平，地产持续弱势，此外降息预期波动导致美债利率回升刺激外资持续流出，多重资金面承压下市场连续下挫。2月后伴随积极政策陆续出台，市场逐步走出了超跌困境，外资也持续回流，杠杆资金春节后回流超千亿，市场情绪修复下出现了指数级修复。所以这次市场的反弹并不是基本面的扭转，而是对此前过度悲观情绪的修正。

南京证券研究员姜凌波表示，对于后续市场的发展，可以保持积极乐观态度，对比历史上的几次大盘筑底后的首波反弹行情，可以看到大致反弹时间在2-3个月，反弹幅度在25%左右，本次大盘以1月底部来看至近期高点涨幅大约15%，所以预计反弹的过程仍未结束，但会转向震荡向上，加上这波反弹也积累了一些获利盘，短期还是存在兑现压力的。当下已经进入4月，也是一年中业绩披露最为密集的阶段，上市公司基本面数据的验证情况也将成为左右行情的重要因素，此外还需伴随基本面的验证，若短期基本面数据验证情况不及预期，二季度股市整体或延续震荡走势。

姜凌波指出，在策略上，当前市场风险偏好抬升，经济预期好转下，更应该关注大盘白马的稳定修复机会，在2020年和2021年的白马龙头行情见顶后，回落时间非常长，以中证A50指数为例，2021年2月见顶后持续回落至今年1月，回调幅度超过45%，虽然途中也有反弹，但都不超过3个月，今年2月再次回升，市盈率处于历史20%分位之下，白马估值处于底部，中长线看性价比更高，加上下半年美联储降息大概率会如期而至，届时外资继续回流下大盘股也会更加受益，北向对于大盘蓝筹股的偏爱非常明显，在大小盘风格上更看好大盘股。

细分板块来看，由于4月是业绩披露密集期，短期市场波动主要受到业绩指引，市场重回基本面定价，绩优方向肯定是占优的，而TMT板块由于短期兑现压力抬升加上前期涨幅较大可能会比较承压，今年以TMT为代表的科技板块仍会是市场的强势方向，尤其是半导体和AI相关板块。

在AI技术持续推进下，今年的半导体和AI+产业链仍然值得关注；对于传统蓝筹当下仍是长线吸入的较好时机，包括像新能源、白酒、医药等均处于历史估值低位，虽然短期受到内部供需压力及海内外政策压制影响，但长期看这些板块的发展前景和需求格局都是非常好的，长线投资者可以布局；近期黄金和石油板块大幅上行，主要是地缘政治因素和降息预期刺激影响，中东局势和俄乌冲突持续下美元信用下降，黄金作为最强硬通货成为全球各国抢购的重要资产，加上下半年的降息预期，致使金价上行，油价同样在OPEC+的持续减产下维持强势，金、油、铜、铝等周期板块在价格支撑下短期有望继续保持强势，但中长期还要关注价格波动和地缘政治情况发展，一旦出现价格触顶现象需果断兑现锁定受益。

（以上内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。）