涌金楼丨这个数据冲到全国第一，浙江在发生什么变化？

近日，央行发布2023年前三季度地区社会融资（下称“社融”）规模增量统计表。涌金君注意到，浙江、江苏、广东排名前列，其中，浙江社融规模增量为33505亿元，位居全国第一。

为实体经济“输血”，是金融的重要功能，而社融规模恰恰反映了“输血量”的多少。在各地推动经济运行好转的当下，这33505亿元对浙江意味着什么？涌金君为此采访了相关专家和业内人士。

复苏进程正在加快

从结构看，社融规模增量有八大指标，不过从分量看，支撑起社融增量的，主要是人民币贷款、企业债券和政府债券这三项指标。

前三季度，浙江这三项指标表现不俗，分别增长了24191亿元、3873亿元和2587亿元，较去年提高14%、19.3%和10.6%。

图源：中国人民银行

多位分析人士告诉涌金君，这意味着在浙江，企业和个人融资需求相对旺盛，反映出生产经营预期得到改善，经济复苏进程正在加快。

浙江一直身处社融增量的第一梯队。2021至2022年，前三季度社融增量分别为26897亿元、30321亿元，位居全国第三、第二位。三年下来，尽管经济发展面临不少挑战，但浙江旺盛的融资需求依然不减。

“一方面，浙江的稳增长工作成效较为显著，带动了信贷需求；另一方面，浙江金融服务业发达，对实体经济的支持力度也在加大。”招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼分析说。

经济好金融才会好，金融稳定经济才能稳健。今年以来，浙江推进“千项万亿”工程，大做投资文章；开展数字经济创新提质“一号发展工程”，打造增长新动能；面向县城，还推进县域商业体系建设，让县域消费潜力充分释放……一把把“火”，点燃了经济复苏的号角。今年前三季度，浙江GDP同比增长6.3%，经济发展势头回稳向好。

社融增量三大指标中，企业债券最能精准体现市场参与者的内生动力。不难理解，当企业大幅加大杠杆投资时，说明看好当下经济，开足马力生产。

从这个角度看，浙江企业家信心满满。前三季度浙江企业债券增长3873亿元，是全国平均水平的7.44倍。

“浙江经济活跃度较高，企业对市场变化更加敏感，近4亿元的企业债券，是浙江企业家‘用脚投票’的结果。”某银行相关人士如此评价。

支撑企业家信心的，除了正在复苏的市场，还有不断完善的营商环境。

今年，面向各类市场经济，特别是民营经济的发展，浙江打出一套政策组合拳：针对预期不稳、信心不足的问题，浙江谋划提出了“3个70%”的要素保障机制；针对“不能投”“不敢投”“不愿投”现象，浙江提出支持民营企业科技创新、创业投资、政府采购倾斜等措施。此外，在吸引民资方面，浙江还提出向民营企业推介“三张项目清单”。

今年8月10日，浙江市场经营主体总量破千万，其中97%是个私经营主体，每千人拥有经营主体152户。正是这些群体，成为撑起浙江社融增量的重要力量。

财政政策持续发力

33505亿元的社融增量表现亮眼，但仔细观察不难发现，部分指标正发生变化。这背后，是经济环境和经济政策的某些趋势。

首先是政府债券规模的扩大。前三季度，浙江政府债券增量达2587亿元，同比增长10%。同期江苏、山东和广东三地分别为1638亿元、3287亿元和4638亿元。

“政府债券不是想发多少就可以发多少的，关键还要看市场能否买单。”上述银行人士认为，沿海四省政府债券规模较大，侧面说明这些地区“家底厚实”，经济发展预期增强，债券产品受到市场认可。

“低利率时代，政府债券更有优势。它不仅能够发挥好财政投资的逆周期调节作用，同时还有助于将财政投融资的成本控制在相对较低的合理水平。”该人士分析说。

谈及政府债券的前景，董希淼表示，今年以来，从中央到地方密集释放的稳经济新举措，随着特殊再融资债和再融资债的发行，在未来一段时间，包括浙江在内的部分地区政府债券比重还将进一步加大。

第二个变化，则是增量转负的外币贷款。前三季度浙江外币贷款增量为-96亿元，据统计，全国共有21个省市该数据为负。

贷款成本变高是重要原因。业内人普遍认为，当前美国和欧洲等发达经济体逐步加息，外币贷款的利率水平不断上升；而一些国家在某些领域实施与中国脱钩断链政策，使得全国进口规模受到了影响，导致外币贷款需求下降，浙江也不例外。

不过有失必有得。有分析人士指出，随着中国国内市场的不断扩大和国内制造业竞争力的不断提升，中国对外部经济的依赖程度也在逐步降低，这也弱化了中国外贸企业的外币贷款需求。