绩优债基三季度报喜 汇安裕同季季正收益逆市受青睐

受益近来政策暖风频吹，带动股市回暖反弹。股债跷跷板效应作用下，债市出现一定幅度的“颠簸”，债券基金也短期承压。从日前披露的公募基金三季报看，债券基金整体面临一定的赎回压力，但仍有绩优债基逆市受到投资者青睐。其中汇安基金多策略组混合资产投资总监张昆管理的汇安裕同纯债债券，凭借自2022年6月22日成立来季季正收益、连续9个季度收益飘红的良好持有体验，在三季度再度实现净申购超20亿份，基金规模已从去年底的不足10亿元，增至今年三季末的46.84亿元。

回顾今年三季度，海外降息如期而至，国内政策面发力提效，股市先抑后扬，债券市场则呈现利率先下后上的V型走势。对于政策组合拳对债市带来的影响，汇安基金绝对收益组基金经理黄济宽分析指出，监管选择在汇率压力缓解且经济金融数据出现明显下滑的时候对债券进行干预，其目的可能是为了防止债券市场过于跟随基本面而产生较强的一致预期，形成羊群效应从而积累过多的风险。但从现实情况来看，经历了8月上旬集中调整后的债券收益率加速下行，且创下历史新低水平，债券市场不仅双向波动加大，部分债券的成交活跃度也受到一定程度的影响。

面对债市短期调整，汇安裕同纯债债券采用“配置+交易”策略，专注利率债投资，主投政策性金融债，不投信用债，以低久期的利率债作为底仓基石，主要获取稳健的票息收益，叠加交易盘的波段交易，灵活抓取机会进攻，自成立来呈现“强市力争超额，弱市严控回撤”的表现。从2024年三季报看，其投资政策性金融债占基金资产净值的比例为91.77%，前五大重仓债都是政策性金融债。

今年三季度，汇安裕同纯债债券基于市场波动特征，及时调整组合杠杆久期，在保证组合流动性的同时，积极参与市场交易，为投资者奉上了连续9个季度收益为正的成绩单。截至2024年三季末，汇安裕同纯债债券A自成立来回报率为10.12%，同期业绩比较基准4.87%；自成立来最大回撤仅-0.47%。凭借良好的持基体验，汇安裕同纯债A/C份额在今年三季度仍逆市获得投资者净申购20.72亿份。

展望后市，张昆认为，经济预期将进一步改善，宏观政策将有机配合，进一步降低社会融资成本，促进经济增长，长期来看，利率中枢将保持稳健。张昆仍看好债市长期表现。对于投资者而言，面对债市短期震荡，如果稍有波动即赎回，会面临交易手续费损失、浮亏变实亏等亏损，为此，理财人士建议投资者淡化短期波动，更多立足中长期，客观衡量和审视债券基金在资产配置中的基石作用，选择更能涨抗跌的绩优债基来提升投资体验。

注：汇安裕同纯债债券A成立于2022年6月22日，业绩比较基准为中债综合全价(总值)指数收益率。2023年净值增长率及业绩比较基准收益率分别为：4.54%/2.06%；自成立以来净值增长率及业绩比较基准收益率分别为10.12%/4.87%；业绩登载期间基金经理变更情况：张昆2022.06.22至今。数据来源：基金定期报告，2024.09.30。

最大回撤数据来源：经托管行所复核净值计算。计算公式：最大回撤=min{（Xi-Xj）/Xj）*100}；Xi，Xj为用户所选区间内所有的复权单位净值，i＞j，即Xi对应的净值日期在Xj之后；业绩基准最大回撤数据来源：wind，数据区间：基金成立日期2022年6月22日至2024年9月30日。

风险提示：本材料观点不构成投资建议或承诺，基金管理人对信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表基金管理人的正式观点。基金指数表现及基金过往业绩不预示基金未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现、不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。