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博道基金陈连权:保持股债多元配置是当下较佳选择

类别:财经 发布时间:2024-08-08 08:07:00 来源:澎湃新闻

“从目前市场环境分析,保持股债多元配置仍然是当下较佳选择。”近日,博道基金固定收益投资总监陈连权在接受澎湃新闻记者专访时表示,随着经济底部的进一步夯实,监管红利持续释放,价值和红利风格均处于较佳布局区间。

陈连权分析指出,7月份以来,为进一步加强逆周期调节,加大金融支持实体经济力度,央行开启新一轮降息,随后各存款、贷款等广谱利率跟随下降,同业存单、国债等市场利率也创下近期的新低;后续随着政治局会议召开,再次确认稳增长信号,不过稳增长诉求升温并不意味着债券行情的逆转。可以观察到,近期资金面如市场预期保持宽松,债券市场整体继续上涨。

“一方面,稳增长需要宽松的货币和信用环境支持,债券市场面临的流动性环境大概率继续保持合理充裕,利好债券市场;另一方面,现在稳增长的手段不同于以往的大规模刺激,即使短期产生扰动,也不会改变债券市场资产荒的格局,债券市场剧烈波动的风险较小。”陈连权进一步指出。

一边是持续调整后低位震荡、投资性价比突出的股市,一边是低利率环境下持续走好的债市,在当下宏观背景下投资者该如何选择?陈连权认为,从目前市场环境分析,保持股债多元配置仍然是当下较佳选择。

陈建权从业已17年,有着宏观分析、债券研究及“固收+”投资等多元从业经历,对于股债大类资产配置有相对丰富的经验。

具体到投资品种上,在陈连权看来,当前市场环境下,如果希望满足投资者既要“稳”又要“收益”的诉求,二级债基是一个不错的载体。首先它是债券类基金,主要投资于债券,以低波动为主要特征;其次,还拿出小部分仓位投资于股票,希望争取超越债券的回报。如何实现这个目标?陈连权选择以量化赋能股债组合的管理,模型覆盖股债配置、选债、选股与风险控制,希望在风险可控的基础上,实现资产配置“1+1>2”的效果。

陈连权称,如果希望满足当前投资者的短期避险和长期低波动的诉求,如何选择权益资产来力争超额就很重要。

陈连权以数据作为支撑来分析大盘股,“价值与成长品种具备不同的股票特性,大盘价值品种的曲线具备长期稳健向上特征,而大盘成长品种的曲线特点则是高波动。”他说道,长期来看,大盘价值品种更适合与债券相结合,这样整体或将能够呈现相对低波动、“安稳向上”的特征。

除此之外,谈及今年持续火热的红利策略,陈连权表示红利品种也会是股票池中的重点选择方向。为了找到更优质的红利资产,在他的策略里,除了关注传统的股息率、派息率等指标外,还会关注股票分红的稳定性、分红模式的确定性等等。

展望下半年的宏观环境,陈连权认为,基本面方面,宏观经济呈现出供给修复、需求底部整固的特征;政策方面,总量货币指标出现了短暂的波动,但总体而言,货币与财政政策仍然是支持性的,随着经济底部的进一步夯实,监管红利持续释放,价值和红利风格均处于较佳布局区间。

债券市场方面,陈连权预计,短期内,央行对公开市场利率以及长端利率实行区间调控的机制逐步形成,可能对国债收益率曲线造成扰动,利率或仍偏震荡;中期来看,在美国逐步走向衰退,金融市场波动加剧,国内稳增长诉求升温的背景下,不排除进一步降准降息的可能,低息环境仍有望延续,在此背景下,保持股票与债券的多元配置仍是较佳选择。

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