董承非“上海1000万资产是穷人”上热搜，网友先吵起来了，公司回应

2月13日，顶流基金经理、睿郡资产管理合伙人董承非和他的观点上了热搜，所不同的是，这次登上的是上海同城热搜榜，但显然关注的已全国的“瓜民”。

就在刚刚过去的2月12日，董承非在一家银行渠道路演中的一句话——“在上海，一个1000万资产的家庭，其实是一个穷人家庭，因为上海的每平米房价10万、20万是随随便便的常见情况”被不少财经博主关注到，并由此引发热议。

睿郡资产对此回应称，这句话本身就是一句口语玩笑表达，却被部分自媒体“断章取义”。

事实上，在此次路演中，董承非的主要谈讨内容聚焦于2023年的资产配置和行业思考。他对2023年的整体经济维持温和复苏的判断，市场可能会走得慢一些，但是可能会走得远一些。基于这种判断，董承非会根据产品净值情况，增加权益资产比重，同时可能会做择时，主要配置为“大盘价值+小盘成长”，即以高分红的大盘价值股等方向为基础仓位，选择小盘成长股作为进攻方向，特别是科技股，比如半导体，未来十年科技会是最牛的资产。

“上海1000万资产是穷人”论调引热议

2月13日，知名基金经理董承非的一则论调登上了微博热搜。因为涉及上海这一城市，截至发稿，该话题稳居上海同城热搜第一位，阅读量近9000万。

在该话题里，不少网友调侃自己“甚至够不上穷人标准，最多是穷人ProMax”，“谁来可怜我这个要饭的”，部分网友称其“制造焦虑”，还有网友称基金经理“瞎说什么大实话，上海1000资产真不算多”，而持有“实话”评论的网民确实不在少数，“调侃的话，不必当真”。也有网友强调，资产与存款是两码事。

财联社记者注意到，此次登上热搜的“基金公司回应基金经理称上海1000万资产是穷人”中的“上海1000万资产是穷人”论调，是董承非在2月12日的一次路演中提到的内容。对于这一表述，董承非所在的睿郡资产方面表示，这个是被带出来的新闻。本身就是一句口语表达开玩笑。部分自媒体“断章取义”。

彼时，董承非在探讨大消费板块“躺赢”市场十余年后面临的挑战时，以飞天茅台举例，自己入行时，飞天茅台出厂价仅为200多元，但目前已到1500元左右，消费者还在抢购。这背后，是大众支付能力的大幅上升，某种程度上也是房地产价格持续上涨带来的财富效应。

他进一步延展至房地产行业，“我经常开玩笑说，在上海，一个1000万总资产的家庭，其实是一个穷人家庭，因为上海每平米房价10万、20万，是常见情况。”

就这一财富效应对消费股、消费行业的影响，董承非认为，房地产市场波动给消费支付能力带来的相关挑战正在开始。

2023年维持温和复苏判断

在上周的两次路演中，董承非对2023年的经济走势和投资机会也给出了自己的判断。他对2023年的整体经济维持温和复苏的判断。他认为今年经济不会出现像2009年V型的、大的反转态势。“虽然政策可能还是很积极，但还是要兼顾速度和质量。”

这种温和复苏可能出现这种情况：节前，市场对春节后经济复苏预期很高，一月份指数上涨地非常流畅。春节后，股票市场却显得有点犹豫了。实际上，大家都在感知复苏的力度，市场可能会走得慢一些，但是可能会走得远一些。

“但是，短期快速上涨的这种预期，可能会落空。”

基于这种判断，董承非会根据产品净值情况，增加权益资产比重，同时可能会做择时。他认为，目前市场处在一个寒冬已过，春天刚刚开始的阶段。在这个时候，他不会做频繁的大类资产配置。

配置“大盘价值+小盘成长”

在具体配置风格上，董承非的观点也非常明晰，即：大盘股就选深度价值，成长股就选小盘。总体而言，是“大盘价值+小盘成长”。

深度价值的大盘股层面，董承非表示自己主要看股息率。具有比较高股息率的板块和相关个股，资产负债表没有很大杠杆，其业绩可持续性、稳定性相对较高，相关标的在未来很长的一段时间，都属于全社会低风险资金的稀缺标的。

“作为‘攻击’品种，我会选择质优小盘科技股，作为长线配置。”董承非表示。在小盘科技股中，他更多配置了半导体。在他看来，半导体是一个周期成长行业，经过此前较长时间下调后，半导体行业很多公司的股价风险也基本得到释放。

随着周期向下的因素得到充分反映，他认为半导体需求会加大，其行业成长的一面肯定会体现出来。无论半导体行业是今年上半年复苏，还是今年下半年复苏，至少时间是站在投资者一边“拿得越长，可能会越有利。”董承非称。

他坦言，自己的团队有专门的研究员在关注转债市场，对于有性价比的转债，董承非还是会进行阶段性投资，同时也会积极尝试衍生品投资。“过去半年，我管理的产品衍生品比例不到10个点，总体还是赚钱的。”

更看好下游、港股的机会

在近期的路演中，董承非还谈到了2023年资产配置“三个再平衡”的思路。

一是上下游利润的再平衡。董承非称，睿郡资产比较看好下游。2005年以来，上中下游基本上是同向运动的。但是这次非常特别，基本从2020年以来疫情暴发以后，上游继续往上走，中游和下游因为疫情影响，盈利水平在下降。

他观察到，消费类的上市公司业绩比较差，制造类的公司会好一些，实际上只有上游的利润大幅往上走，“但我认为，这种喇叭口的扩大是不可持续的，因为客户都不行了，还想赚暴利是非常难的事情，所以我们旗帜鲜明看好下游。”

二是实和虚的再平衡。由于疫情，实体行业这两年的经营难度比金融行业大很多，所以，政府出台金融支持实体的政策，金融反哺实业是有必要的，也是可以预期的，包括对房地产再降利息是对实体的支持。

虽然银行地产现在非常低估，但董承非坦言自己没有太多配置。

三是港股和A股的再平衡。去年10月份以前，港股比较差，但实际上是互联网板块体量太大，对指数影响比较大。在他看来，虽然A/H溢价率有所扩大，但是还在合理范围内。去年港股调整较多，主要是互联网板块的原因造成的，“2023年，我对这个板块相对乐观。”