美国联邦赤字显著增长 全球金融市场面临风险

本文转自：经济参考报

近年来，美国债务“野蛮生长”，2024财年美国联邦政府预算赤字预计将达到1.9万亿美元，这给美国失控的赤字和债务增长敲响了新的警钟。分析认为，美国赤字与债务规模急剧扩大给全球金融市场带来风险，同时也给美国经济的长期增长带来隐患。

美国债务“失控”前行

美国国会预算办公室18日发布报告说，美国联邦政府预算赤字2024财年（2023年10月1日至2024年9月30日）预计将达到1.9万亿美元，与2月份的预测相比上调27%。未来十年，联邦政府的累计赤字将增长10%。

报告指出，长期来看，随着利息成本上升、老年人社保项目支出增长，美国债务规模将在2024年至2034年间显著增长。2034年，公众持有的债务占美国国内生产总值的比例将从今年的99%上升到122%，超过二战后创下的106%的最高水平。

美国国会预算办公室将上调赤字预测归结为四大因素，包括学生贷款减免计划、医疗补助支出增加、联邦存款保险公司为解决银行破产而增加的成本以及美国对外国的大额军事援助。

其中，学生贷款减免对支出的影响最大。4月，白宫公布新一轮免除学生贷款部分利息的计划。美国国会预算办公室预计，这项措施加上此前拜登政府对学生贷款政策的修订，将导致本财年支出增加1450亿美元。

其次是对外军事援助。今年初，美国国会通过了总额1.6万亿美元的支出法案。

去年发生的多起银行破产事件也给财政支出带来压力。2023年以来，美国至少已发生5起银行破产事件。美国国会预算办公室预计，这些破产事件导致存款保险支出增加约700亿美元。

美国财政部的数据显示，2023财年美国预算赤字达1.695万亿美元，较上年增长23%。美国国会预算办公室预计，到2034财年，美国预算赤字可能达到2.8万亿美元的水平。

美国彼得·彼得森基金会18日在一份声明中表示，最新报告显示，美国的财政处在不可持续的轨道上，如果不加以解决，联邦政府支出和收入之间的结构性不匹配，以及利率和借贷成本的上升，将对联邦预算、美国经济和未来发展构成挑战。

全球金融市场面临风险

数据显示，近两年随着美国大规模财政支出的扩张，美国财政赤字占GDP的比重已接近9%，这个数字是2022年的两倍之多，创下美国历史上第三高水平。2025财年预算支出更可能高达7.3万亿美元，比2024年财政预算的6.9万亿美元还要多，未来十年整体可能扩张到增加16万亿美元左右的财政赤字，几乎是平均水平的三倍左右，美国财政赤字面临巨大的风险挑战。

目前，美国民主和共和两党轮流坐庄。为了换取政绩、拉取选票，双方都愿意花更多的钱在与自己有关的利益群体之中，这使得哪一任政府都不可能真正地对财政和债务进行约束，因此债务上限不断被打破，而美债的不确定性会给全球金融市场带来更大风险。

布鲁金斯学会高级研究员巴里·博斯沃思表示，最新的赤字预测是美国“预算体系崩溃的证据”。他认为，更大比例的公共支出将用于偿还债务，从而挤压其他公共项目开支，而不断增长的公共债务也将慢慢挤出私人投资。

即便美国现在短期内不会出现财政危机，但是美联储会通过扩展资产负债表来填补美国赤字缺口，这也会导致美元流动性进一步泛滥，削弱美元资产的长期估值能力。

美国企业研究所经济学家德斯蒙德·拉赫曼表示，美国公共财政所处的“危险轨迹”，给美元和通胀的长期前景带来了严重问题。如果未来某个时候，外国投资者认为美国政府没有真正控制该国公共财政的意愿，他们可能不愿意再为美国政府提供资金，这可能导致美元危机，还可能导致美联储印钞为政府提供资金，而这将导致通胀再次飙升。

给经济增长带来隐患

分析指出，居高不下的联邦政府债务也给美国经济的长期增长带来隐患。利息支出在很大程度上也会引发政府和私人部门投资产生的挤出效应。为弥补财政赤字发行国债，增加利息，然后再用于规模不断扩张的赤字，这会使美国陷入恶性循环，损害美国的增长动能。

提倡财政紧缩的美国彼得·彼得森基金会发布的一份调查显示，84%的选民希望美国总统和国会花更多时间解决债务问题，82%的选民表示他们的担忧程度在过去几年有所上升。

该基金会指出，人口老龄化、医疗成本的上升，以及税收制度的不合理等因素共同导致了美国巨额的联邦政府债务。

而与此同时，最新公布的美国零售销售不及预期，表明消费者的财务压力正在变大。美国商务部18日公布的数据显示，5月美国零售销售额环比增长0.1%，低于市场普遍预期的增长0.3%。经修正后，4月零售销售额环比下降了0.2%。

分析人士认为，商务部大幅下修4月数据且5月数据涨幅微弱，暗示美国第二季度经济活动延续了一季度的低迷。

美国密歇根大学14日公布的数据显示，今年6月美国消费者信心指数环比降至7个月低点，凸显高物价继续影响个人财务状况。此外，美国劳工部13日公布的数据显示，截至6月8日一周，美国首次申请失业救济人数环比增加1.3万至24.2万，升至2023年8月以来最高值。分析人士认为，美国首次申请失业救济人数升至10个月高点，显示出美联储自2022年大幅加息的累积和延迟效应正在对美国经济产生广泛影响，美国劳动力市场正在降温。