联芸科技ipo成功过会，西藏远识增资价格遭外界质疑

5月31日，上交所官网显示，联芸科技（杭州）股份有限公司（以下简称联芸科技）在科创板IPO成功过会。联芸科技此前被外界质疑较多的是其关联交易占比较高的问题，虽然这一问题在此次首发上会仍被问及，但却并没有成为联芸科技过会的绊脚石。

值得一提的是，深交所IPO企业马可波罗在今年5月16日上会，最终被暂缓审议，而此次过会的联芸科技，不仅是上交所自今年2月5日之后时隔近4个月重启上会首家IPO企业，而且也是A股市场龙年春节后首家过会企业，标志着A股IPO市场正逐步恢复常态化。被问及是否存在对关联方的重大依赖

联芸科技的IPO项目早在2022年12月28日就已获受理，其是目前A股市场尚未上会IPO企业中受理时间最早的。

根据招股书（申报稿），联芸科技是一家提供数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片的平台型芯片设计企业。

此次IPO上会，上交所上市审核委员会主要关注到联芸科技业务的可持续性，以及是否存在对关联方的重大依赖。

在此之前，联芸科技收到了两轮来自交易所的审核问询函，其被外界质疑较多的就包括关联交易占比较高的问题。根据招股书（申报稿），2021年至2023年各年度，联芸科技向客户E及其下属企业销售商品和提供劳务的关联交易金额分别为2.2亿元、2.15亿元和3.18亿元，占到当期公司营业收入的38.44%、37.57%和30.73%。

联芸科技在招股书（申报稿）中也表示，未来其与客户E及其下属企业的关联交易将持续发生。

与此同时，在联芸科技IPO申报前12月内的2021年12月，西藏远识以1.35亿元增资联芸科技，获得了后者4.29%的股份。

西藏远识是江波龙（SZ301308，股价86.79元，市值358.32亿元）的全资子公司。江波龙是联芸科技在报告期内的前五大客户之一，2021年至2023年各年度，联芸科技对江波龙的销售收入占公司整体营收的比例分别为16.43%、19.38%和16.80%。

不过，联芸科技并未将江波龙视为关联方。股东增资价格合理性遭质疑

记者注意到，联芸科技选择的上市标准正是“（四）预计市值不低于30亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”。

2019年12月，国新基金等7名投资人以288.34元/美元注册资本的价格向联芸科技增资。在约两年之后，西藏远识对联芸科技的增资价格却大幅增长53.06%至441.34元/美元注册资本。而按照西藏远识的增资价格，联芸科技的投后估值已上升至31.47亿元，正好高于联芸科技所选上市标准中的“预计市值不低于30亿元”。

因此，西藏远识增资价格的合理性遭受到外界质疑。

联芸科技则解释称，西藏远识向公司增资的价格与公司2019年增资的价格差异较大，主要系公司所处行业因国家政策支持受到投资者青睐，市场估值增长较快，以及公司发展势头良好、上市确定性增强等综合因素所致，且与同时期芯片设计公司融资的市销率相近。

值得一提的是，A股市场IPO企业上会已沉寂数月，直到5月16日深交所IPO企业马可波罗迎来首发上会。遗憾的是，马可波罗IPO项目最终被暂缓审议。而此次联芸科技则是代表着上交所IPO企业上会迎来重启。

资深投行人士王骥跃此前接受记者采访时表示，随着A股二级市场回暖，以及年报也补发完了，监管层此时安排IPO企业上会是正常的事，而且目前首先上会的也是在审了很久的公司。