只能看齐存款了？5月上百只银行理财产品业绩基准密集下调

5月15日，理财产品收益率创新低。近日，包括广银理财、民生理财、招银理财、华夏理财、中银理财等理财公司密集发布公告，下调理财产品业绩比较基准。

从调整结果来看，部分理财产品的业绩比较基准下限已逼近同期限定期存款利率，个别产品的基准下限甚至低于同期银行存款利率水平。

从全市场净值型理财产品来看，全期限理财产品近三月平均收益率均下行，尤其是3年以上期限理财产品“罕见垫底”，仅跑赢1个月期理财产品。

有股份行理财公司人士对此表示无奈，“没办法。整个收益中枢都在下探，大家都在调整产品基准。”

东方金诚研究发展部执行总监冯琳告诉财联社记者，这一现象主要受存款利率下降，债市盘整，以及此前配置的高收益资产逐步到期而新的高票息资产挖掘难度大等多方面因素影响。银行理财以固收类为主，主要配置存款和债券。固收类资产在低利率环境下，未来理财产品的业绩比较基准可能会继续下降。

三年期以上理财产品收益率“罕见垫底”

5月以来，上百只理财产品业绩比较基准区间集中下调。多数理财产品将业绩比较基准下调至某一确定区间。比如，中银理财将于5月17日起调整“中银理财-稳富（季增益）008”产品A份额业绩比较基准，业绩比较基准从1.70%-3.20%下调至1.10%-3.10%。

此外平安理财拟从5月28日起调整“平安理财-启航成长半年定开3号人民币理财产品”的业绩比较基准，下一个投资周期业绩比较基准年化2.00%-2.70%。对此，平安理财表示，这主要是当前存款、债券等固定收益类资产收益率整体下行，资产收益中枢较前期发生变化。

市场各类资产收益水平变化剧烈。为降低业绩比较基准区间调整频次，也有理财产品将业绩比较基准直接挂钩某一利率水平。招银理财今日发布公告，调整招银理财招睿活钱管家（添益）1号固定收益类理财计划的业绩比较基准，5月19日起该产品的业绩比较基准为“中国人民银行公布的7天通知存款利率”。对比来看，调整前业绩比较基准在2.35%-3.50%。

存量理财产品业绩比较基准区间下调，这一现象并不意外。财联社记者从普益标准获悉，从全市场净值型理财产品来看，截至2025年4月，全期限理财产品近三个月平均收益率均下行。尤其是，3年以上期限理财产品近三个月平均收益率“罕见垫底”，仅跑赢1个月期理财产品近三个月平均收益率。

截至上个月末，3年以上期限产品近三月平均收益率从4.3519%降至1.8691%，下降248个BP，跌幅最大；1-3年（含）期限产品近三个月平均收益率从3.7615%降至2.4605%，下降130个BP。

而部分银行一年期的存款利率水平已达到1.8%。当前，亿联银行1 年期定存产品年化利率为1.85%，起存金为50元；网商银行、温州民商银行1年定期存款年利率在1.80%。

冯琳表示，市场预期利率长期趋于下行，这意味着长期限理财产品会面临更大的收益压力。

无风险利率还处于下行通道

5月7日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会三大金融管理部门负责人齐聚国新办发布会，重磅推出一揽子金融政策。中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布，降准0.5个百分点，并降低政策利率0.1个百分点。

中国理财网显示，截至2025年一季度末，理财产品资产配置以固收类为主，投向债券、现金及银行存款、同业存单余额分别为 13.68 万亿元、7.27 万亿元、 4.20 万亿元，分别占总投资资产的43.9%、23.3%、13.5%

对于银行来说，银行存款是重要配置方向。而近期多家中小银行的定期存款利率也跌破“2.0”。5月3日起，吉林亿联银行二年期、三年期、五年期整存整取定期存款挂牌利率分别由2.4%、2.6%、2.5%下调至2.2%、2.4%、2.3%。

5月以来，包括振兴银行、三湘银行、华通银行等民营银行、聊城沪农商村镇银行、海伦惠丰村镇银行等在内的多家中小银行纷纷下调存款利率。多家银行的定期存款调整幅度集中在10-20个基点，涉及3年期、5年期定存产品等。部分银行定存产品5年期定存利率低于3年期定存利率。

前述股份行理财公司人士表示，最近债市表现一般，债市中长端有小幅调整压力。但总体来说，短端相对稳定，现在是不错的债市配置机会。

为此，冯琳建议，理财产品应积极拓展投资品类并加大策略研发力度，除存款和传统债券外，可提高对可转债、权益、美股、美债、黄金、衍生品等其他资产的产品布局和策略运用，通过多资产和多策略提升收益弹性。

普益标准也建议，一方面，在低利率背景下，传统短期产品难以维持较高收益率，银行理财公司可以通过优化产品组合，延长投资期限，适当提高中长期产品的占比，以获取更高的收益。另一方面，低利率环境对投研能力提出更高要求，银行理财机构应进一步丰富产品线，完善多资产多策略产品体系，向多元化、跨市场资产配置方向升级，密切跟踪市场动态，重点关注含权类产品和主题“固收+”类产品发展机遇，及时调整资产配置策略。