贝因美再度扭亏：去年营收25.28亿元，净利润增长127%，奶粉业务微增2.66%

出品丨搜狐财经

作者丨饶婷

编辑丨李文贤

4月29日晚间，“奶粉第一股”贝因美交出了一份扭亏的成绩单。

2023年，公司实现营收25.28亿元，同比增长0.76%；归母净利润0.47亿元，同比增长126.97%。

针对扭亏为盈，贝英美提到，报告期内信用减值损失及存货跌价减值损失较上年同期明显改善。

分产品来看，奶粉类产品依旧为贝因美的第一大业务，去年实现营收23.37亿元，同比微增2.66%，占总收入的比重高达92.43%。

分销售模式来看，包销商取代经销商成为收入占比最高的渠道，2023年营收6.13亿元，同比增长42.29%。

同日披露的2024年一季度报告显示，季内贝因美实现营收7.20亿元，同比增长2.28%；净利润0.22亿元，同比增长80.71%。

再次扭亏为盈，综合毛利率提升至47.07%

对比2022年1.76亿元的净亏损，贝因美再一次扭亏为盈。

对此，贝因美曾在业绩预增公告中解释称，除了主营业务收入增长，公司还加强了应收账款催收及存货管理，信用减值损失及存货跌价减值损失较上年同期明显改善。

财报显示，2023年，贝因美信用减值损失为-0.46亿元，上年同期为-1.03亿元；存货跌价损失及合同履约成本减值损失为-0.16亿元，上年同期为-0.51亿元。

2023年全年，贝因美的综合毛利率为47.07%，较上年同期上升1.19个百分点。

贝因美表示，毛利率的提升主要收到价格、产品品类、成本三大因素影响。具体而言，产品的销售折扣减少导致毛利率提升1.88 百分点；爱加保护盖、可睿欣等高毛利品类销售增长导致毛利率提升0.43百分点； 部分婴配粉二注配方升级，相应成本上升则导致毛利率下降1.12个百分点。

向来注重营销的贝因美，也在压缩广告费用。

2023年，贝因美销售费用同比减少3.52%至7.92亿元。其中，仅广告宣传费一项，就减少了0.22亿元，同比压缩幅度达17.12%。

与此同时，贝因美的研发费用已经连续两年下滑，同比下降18.71%至0.20亿元，约占总营收的0.80%。

单季度来看，第四季度公司实现营收6.12亿元，同比增长2.07%；净利润-195.91万元，上年同期为-2.20亿元。

奶粉业务营收23.37亿元，经销商收入下滑37%

分产品来看，2023年贝因美奶粉类、米粉类产品均实现增长，以婴幼儿辅食为主的其他类产品则录得下滑。

具体来看，奶粉类产品依旧为贝因美的第一大业务，去年实现营收23.37亿元，同比微增2.66%，占总收入的比重高达92.43%。

同期，贝英美米粉类产品营收0.41亿元，同比增长169.66%；其他类产品贡献营收1.50亿元，同比下降30.98%。

尽管奶粉业务实现增长，但对比同期披露业绩的上市乳企，贝因美的市场份额正在掉队。

2023年，飞鹤婴配粉业务实现营收178.77亿元，澳优牛奶粉、羊奶粉产品合计收入达到58.45亿元，蒙牛奶粉营收则为38.02亿元。

另据交银国际研报，2022年，我国配方奶粉市场份额前三分别为飞鹤、伊利、达能，贝因美以1.6%的市占率位列第十名。

从产品销售量及库存量看来，作为贝因美的主营业务，奶粉2023年的销售量为2.28万吨，同比增加11.22%；但其库存量也同比增长29.00%至0.19万吨。

同期，米粉的销量同比增加136.52%至737.02吨，库存量同比减少了14.84%。而其他产品的销量及库存均录得下滑，分别同比减少48.76%和67.33%。

对此，贝因美在财报中表示，米粉类产品产销量较上年同期均上升30%以上，主要系2023年定制类ODM米粉订单量增长较多所致；其他类产品本产销量较上年同期均下降30%以上，主要系公司根据业务发展需要缩减了部分品类结构。

分销售模式来看，包销商取代经销商成为收入占比最高的渠道。

具体而言，2023年，包销商收入6.13亿元，同比增长42.29%，约占总营收的24.23%；经销商渠道收入则同比下降36.76%至5.33亿元，占比跌至21.08%。

其中，直供客户渠道的增速最高，为贝因美贡献约4.13亿元营收，同比增长118.87%；电商渠道则实现营收4.70亿元，同比增长7.69%。

此前，贝因美曾表示，公司正持续梳理优化渠道，对华润、孩子王、沃尔玛等大型商超渠道进行了主动梳理调整；大力推进直供体系、削减经销商层级。

截至4月30日收盘，贝因美股价为3.05元/股，当日涨幅2.01%，目前总市值32.94亿元。