金科员工持股计划：同甘还是共苦 | 焦点分析

来源：金科集团官方公众号—金科股份

为了守住创始人的“家业”，期待与黄老板“同甘”的金科员工，现在不得不接受“共苦”的现实。

2019年12月11日，上市房企金科股份（000650.SZ）发布《卓越共赢计划》草案，计划通过包括董事、监事、高管和员工不超过2500人自筹及配资25亿元，用于收购金科股份的股票，计划实施期限为2020年到2023年3年时间。

“卓越共赢计划”是金科股份的员工持股计划，原计划于2022年12月19日到期，后延期至2023年12月19日。此番为第二次延期。起初，公司实控人黄红云对员工承诺，该计划的年化收益率不低于6%，如遇实际不足将进行兜底补偿。

彼时正值金科与融创股权之争的关键阶段，站在门外的“野蛮人”融创，已经通过三年连续的不间断增持，一度超过金科股份创始人黄红云及其一致行动人的持股比例。金科提出员工持股计划之时，融创派出的金科股份董事投出了反对票。

金科员工最终选择与老板站在一起。员工持股计划增持后，黄红云系持有金科29.98%的股份，融创通过聚金、润鼎和润泽合计持有金科股份29.35%的股份，黄以微弱的优势守住了自己的家业。

早在2022年5月，“金科系”旗下名为“小金牙”理财平台的产品逾期兑付，投资者多为金科内部在职、离职员工及业主，拉响了金科股份债务危机的警报。同年11月，规模10亿元的中期票据“20金科地产MTN001”到期未能足额兑付本息，构成违约。12月，一笔规模3.25亿美元的境外优先票据也宣布违约。

01一期持股计划浮亏74%

2023年12月18日，金科股份发布公告：“卓越共赢计划暨2019至2023年员工持股计划之一期持股计划”（下称“一期持股计划”）将展期一年至2024年12月18日。

“一期持股计划”始于2019年12月20日。彼时，金科股份公告称，这一计划目的是为了进一步调动全体员工的积极性和创造性，吸引和保留优秀人才，提升公司凝聚力和向心力，完善长效激励机制，实现公司持续健康发展，实现员工与公司价值共同成长。该计划吸引了金科高管以及普通员工近2000人参与。

据悉，一期持股计划资金总额不超过25亿元。其中员工自筹资金12.5亿元，金科股份按照1：1的杠杆再融资12.5亿元。

金科股份此后公告：截至 2020 年 6 月 19 日收盘，一期持股计划通过二级市场累计购买公司股票22113.12 万股，占公司总股本的 4.1413%，交易均价为 7.6625 元/股，实际成交金额 16.9亿元，其中员工自筹资金买入金额为 9.35亿元，通过融资融券方式买入金额为7.48亿元。

据一期持股计划披露的数据推算，参与该计划的每位金科员工平均自筹金额约50万元。如果不考虑加杠杆的配资成本、利润分红等因素，截至12月25日收盘，金科股份每股1.99元，一期持股计划已经浮亏74%。

融创中国对金科股份的垂涎及举牌，一是看好金科广泛布局的土地储备，二是基于该公司股权结构分散的客观情况。

2011年，金科股份借壳ST东源上市。公司上市后，创始人黄红云、陶虹遐夫妇的财富一度高达102亿元，仅次于龙湖集团蔡奎、吴亚军夫妇，位列重庆富豪榜第二位。

三年后，黄红云家族所持的限售股解禁。同年，黄一峰与王小琴夫妇、黄斯诗、陶建等家族成员都宣称：“与黄红云、陶虹遐夫妇在发展战略、经营理念等重要方面逐渐发生重大分歧”，签署了《一致行动关系解除协议》。

随后，以上家族成员纷纷减持股票，到2015年时累计套现超过46亿元。2016年黄红云也启动减持，让融创中国的孙宏斌捕捉到了后来居上的机会。

02资产重组无实质性进展

据中指研究院显示，截至2023年1-11月，金科股份实现277亿元销售额，行业排名第49位，较2022年同期排名情况下滑23名。与2022年同期的636亿元相比，跌去56%。

截至12月25日收盘，金科股份市值106亿元，2023年内销售规模超过金科的中梁控股（2772.HK），市值仅为约10亿港元。

2023年6月30日，金科股份发布公告称，公司与中国长城资产管理股份有限公司（简称“长城资管”）的全资子公司长城国富置业有限公司（简称“长城国富”）签订《战略投资框架协议》。双方确认，长城国富有意向独立或与其他合作方组成投资联合体，作为重整投资人参与金科股份的预重整程序。长城资管是四大不良资产管理央企之一。

引入央企AMC战投，被市场视作利好消息。金科股份与长城资管的合作方式包括推动资产盘活、推进重整以及后续业务的战略整合，但截至目前，仅有框架，尚未订立具体的合作协议。

关于预重整最新进展，金科于12月发布公告称，在公司与长城国富置业有限公司签订《战略投资框架协议》后，双方已按协议约定成立工作小组，建立协调联系机制，并根据协议约定开展现场尽调工作。目前，相关工作在正常推进中。

此前的5月，公司股价一度因低于每股1元而引发退市风险。随后，金科股份于6月决定置入新资产：拟通过发行股份购买资产方式收购重庆两江新区科易小额贷款有限公司持有重庆恒昇大业建筑科技集团有限公司20%股权。

但此举引发深交所发来问询函，要求“结合上市公司的盈利情况，进一步说明交易完成后是否，不存在净利润主要来自合并财务报表范围以外投资收益的情况。”

金科股份回复称，此次收购不是以获取合并报表以外投资收益为主要目的，主要是为了促成公司充分利用双方的产业链上下游关系及协同效应，有助于降低公司原材料采购成本，进一步推动“房地产+建筑科技”协同发展的新格局，促进公司业务重组和转型升级，提升上市公司的盈利能力。

12月19日，金科股份在公告中披露了关于收购该公司股权的进展。公告显示，自本次交易预案披露以来，公司及相关各方持续积极推进本次交易的各项工作。截至目前，本次交易涉及的审计、评估等工作尚未完成。

截至12月25日收盘，金科股份每股1.99元。

作者|宋虹姗

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