富卫集团于7月7日圆满上市

2025年7月7日，股票代码为1828的“富卫集团”，在港交所正式挂牌上市，开启了这家“泛亚洲人寿保险公司”发展的新阶段。

根据wind数据显示，此次富卫集团IPO全球发售9134.21万股，每股定价38.00港元，募集资金总额近35亿港元，所得款净额约29.53亿港元。其中，公开发售部分获得超过37倍认购，国际发售部分，也获2.32倍认购。

富卫集团的实际控制人为盈科拓展集团主席李泽楷。公开资料显示，李泽楷目前担任电讯盈科、香港电讯等多家香港上市公司的主要股东或董事职务。根据福布斯2025年香港富豪榜，李泽楷以45亿美元身家位列第19位。在公司业务发展方面，富卫集团形成了较为多元化的保险产品组合。2024年数据显示分红人寿保险占新业务价值的36.5%，非分红人寿保险：占28%，危疾及医疗类保险：占22.2%。从财务表现来看，公司年化新保费从2014年的3.09亿美元增长至2024年的19.16亿美元，十年间增长约5.2倍。这一增长主要来源于公司在亚洲多个市场的业务拓展。

富卫集团前身为ING集团在中国香港、澳门及泰国的保险业务。2012年，盈科拓展集团以21.4亿美元完成对该业务的收购，并于次年正式更名为富卫集团，并在东南亚市场（包括泰国、印尼等）贡献超过50%的新业务价值。2022至2024年，来自内地访客客户的年化新保费从4200万美元，增长至2.64亿美元，新业务价值从1800万美元增至1.09亿美元，增长达6.3倍，

Wind数据就显示，富卫集团此次发行股份比例分配为：香港发售占10%，国际发售占90%。本次上市，富卫集团引入了中东主权基金穆巴达拉及日本寿险公司T&D两家基石投资者，其累计认购2.5亿美元股份。其中阿联酋主权财富基金穆巴达拉投资公司通过其另类资产管理子公司MubadalaCapital参与投资，认购金额达11.7亿港元（约1.5亿美元）。根据超额配股权行使情况，其持股比例将在29.3%至33.7%之间。

通过公司在港交所发布的一系列公告可知，富卫集团本次全球发售股份后的募资额，将重点用于三大方向：

第一是强化资本实力，优化财务结构。毕竟从富卫集团的财务指标上，确实浮现出“债务高企”的隐忧。例如，2022年-2024年各期末，该公司的资产负债率分别为83.22%、85.51%和87.31%，形成逐年攀升态势。并且，截至2024年末，富卫集团经营现金流净额和现金及现金等价物分别为5.26亿美元、16.87亿美元，较上年同期的6.29亿美元、20.08亿美元均大幅下降。

公司募资用途的第二个方向，就是加速东南亚等核心市场的业务渗透、深化数字化能力建设。富卫深耕的保险行业已遍及澳门、泰国、柬埔寨、日本、菲律宾、印尼、新加坡、越南及马来西亚等10个东南亚市场。

但是随着公司快速扩张，直至隆重登陆资本市场的过程中，还存着不少颇为现实的问题。一方面，富卫集团业绩波动较大，直至2024年，净利润指标才实现“扭亏为盈”。而业绩好转的关键，在于资本市场情况好转、开支纪律改善令开支减少等不具备持续性的外部因素。公司招股书数据就显示，其投资回报从2023年的3.59亿美元，猛增至2024年的12.6亿美元，增幅达2.5倍。另一方面，公司颇为看重的国际业务，依然面临着文化冲突、投资理念差异等经营风险。加之此前疯狂并购过程中，公司背上了27.86亿美元债务，负债率超过87%。