道指结束自1974年来最长连跌，华尔街回撤降息预期

周四，道琼斯工业指数以微弱上涨结束了自1974年以来最长的连跌。

道指上涨15.37点，收于42,342.24点，涨幅0.04%。标准普尔500指数下跌0.09%，至5,867.08点，纳斯达克综合指数下跌0.10%，至19,372.77点。

尽管主要股指在开盘时有所反弹，道琼斯工业平均指数上涨超过460点，标准普尔500指数在各自的高点上涨超过1%，但随着时间的推移，它们的涨幅有所回落，导致收盘非常疲弱。标准普尔500指数11个板块中有7个板块收低。

10年期美国国债收益率也连续第二天上涨，突破4.5%，令股市承压。10年期美债收益率上涨5bp至4.569%。

美联储对不断膨胀的市场造成沉重打击，暗示明年可能只会降息两次，低于去年9月预测的四次降息。周三，主要股指大跌。美联储将基准隔夜拆借利率下调0.25个百分点，至4.25% - 4.5%的目标区间，但现在的问题是，政策制定者在2025年将采取什么行动。

美联储的“点阵图”显示，美联储将在2025年降息两次，相比之下，9月份的预期是四次降息25个基点，当时对劳动力市场疲软的担忧是首要考虑因素。美联储目前最大的担忧是，未来一些政策是否会导致通胀。

周三美联储会议结果公布后，美元跳涨，美元指数触及两年高位，与此同时，今年涨势惊人并创下历史新高的黄金价格下跌了2%，跌至一个月来的最低水平。

黄金普遍以美元计价，美元走强打压了这种贵金属的价格。利率上升和美国公债收益率上升通常也会加剧对避险资产的竞争，从而抑制黄金需求。

周四市场波动率有所下降，芝加哥期权交易所波动率指数回落近13%，至24左右。华尔街所谓的“恐惧指数”星期三飙升至28.27，反映出投资者对利率走向的不确定性加剧。

周三美联储会议结束后，美联储主席鲍威尔没有立即给投资者带来多少安慰。鲍威尔在新闻发布会上说：“我们的利率是4.3%，这是一个有意义的限制，我认为这是一个经过良好校准的利率，可以让我们在保持强劲的劳动力市场的同时继续在通胀方面取得进展。”他指出，最近几个月的降息让央行“在考虑对政策利率进行更多调整时更加谨慎”。

在周三降息之前，华尔街押注美联储将更加积极地降低借贷成本。借贷成本影响到从企业融资成本到消费者购买新房或新车的成本等方方面面。

但随着美联储前景的改变，道琼斯工业平均指数周三下跌1,123.03点，至42,326.87点，跌幅2.58%，创下1974年以来最长的连跌纪录。标准普尔500指数下跌2.95%，纳斯达克综合指数下跌3.56%。

宾夕法尼亚大学（University of Pennsylvania）金融学名誉教授杰里米•西格尔（Jeremy Siegel）认为，大规模回调最终对市场是“健康”的。

“市场此前几乎处于失控状态，这让他们认识到，我们不会像投资者之前预测的那样获得低利率，”西格尔表示。“市场之前过于乐观了，所以我对抛售并不感到意外。”

西格尔预计明年美联储只会有一两次降息。这位教授补充说，随着美联储提高未来的通胀预测，2025年也有“不降息的可能性”。

// 美国经济强劲 //

本周四，美国公布了最新的GDP数据。

数据显示，第三季度实际GDP年化终值环比升3.1%，预期升2.8%，修正值升2.8%，初值升2.8%，第二季度终值升3.0%。 经济数据印证了美联储主席鲍威尔此前关于美国整体经济表现强劲的观点。

同一天，美国上周初请失业金人数为22万人，预期23万人，前值24.2万人。

美国第三季度核心PCE物价指数年化终值环比升2.2%，预期升2.1%，修正值升2.1%，初值升2.2%，第二季度终值升2.8%。

美国第三季度实际个人消费支出终值环比升3.7%，修正值升3.5%，初值升3.7%，第二季度终值升2.8%。

// 华尔街回撤降息预期 //

摩根士丹利预计，美联储将在2025年降息两次，每次25个基点，而此前的预测是进行三次25个基点的降息。

美银美国利率策略部主管Mark Cabana表示，若通胀预期有脱锚风险，通胀维持高企甚至再度加快，美联储将被逼加息，有关情景尚未在市场预期之内。

巴克莱研究团队预测称，美联储在 2025年降息不超过两次。

高盛目前还维持明年降息三次的预测，称美联储将在明年3月、6月和9月继续降息，最终利率将略高于3.5%至3.75%。

// 非美央行分外谨慎 //

本周四，日本央行宣布维持基准利率在0.25%不变，以8票赞成、1票反对的结果决定了短期政策利率，连续第三次暂停加息。

英国央行宣布维持基准利率在4.75%不变。本周三公布的官方数据显示，英国11月份通胀率上升至八个月来高位，达2.6%，超过2.3%的前值水平，也该央行高出2%的通胀目标。

本周三，泰国和印尼央行也公布利率决议，均维持利率不变。