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继续冲击创业板IPO,业绩失速下的优优绿能还要等多久?

类别:财经 发布时间:2025-02-28 13:47:00 来源:界面有连云

2025年2月26日,深圳市优优绿能股份有限公司(以下简称“优优绿能”)的创业板IPO进程终于迎来“提交注册”的关键节点。作为国内新能源汽车充电模块领域的头部企业,优优绿能的上市之路却因业绩增速放缓、客户依赖症、研发投入不足等问题备受质疑。在行业竞争加剧的背景下,这家曾被视为“充电模块第一股”的企业,能否顺利登陆资本市场?市场正等待答案。优优绿能的IPO历程可谓一波三折。2022年12月,公司首次递交创业板上市申请;2023年8月通过上市委会议,但随后因财务数据更新等原因停滞不前,直至2025年2月26日才正式提交注册。长达18个月的审核周期远超行业平均,反映出监管层对其业务模式及财务风险的审慎态度。招股书显示,优优绿能拟募资7亿元,主要用于充电模块生产基地建设(2.7亿元)、总部及研发中心建设(2.7亿元)及补充流动资金(1.6亿元)。然而,募资必要性却引发争议:公司2024年上半年货币资金达6.45亿元,资产负债率仅为44.08%,且产能利用率持续下滑至67.98%。尽管优优绿能曾凭借新能源汽车行业红利实现高速增长(2021-2023年营收分别为4.31亿、9.88亿、13.76亿元),但其业绩在2024年出现明显疲态。2024年全年,公司营业收入同比增长8.86%至14.97亿元,但净利润同比下滑4.73%至2.56亿元,扣非净利润亦下降4.46%。更令人担忧的是,2025年一季度业绩预告显示,净利润预计同比降幅达19.35%至2.67%,扣非净利润区间为-17.57%至0.09%。业绩下滑的背后,是多重风险的叠加:1. 外销收入骤降:2024年外销收入同比下滑31.01%,主因海外客户ABB采购减少及欧美市场政策不确定性。2. 毛利率承压:综合毛利率从2023年的36.25%降至35.99%,外销毛利率更由2020年的49.48%持续下滑至2024年的不足40%。3. 应收账款激增:2024年上半年应收账款账面价值达5.59亿元,占流动资产36.6%,坏账准备增至3178.84万元,周转率逐年下降。优优绿能的客户集中度长期居高不下。2021-2023年,前五大客户销售占比分别为69.63%、62.08%、44.86%,其中ABB和万帮数字两家合计贡献近半营收。更关键的是,这两家客户同时是公司股东:ABB E-mobility AG持股7.8%,万帮数字控股股东万帮新能源持股2.67%。公告数据显示,2020年ABB入股后,其采购额从85.88万元飙升至2022年的2.75亿元。尽管公司声称交易价格公允,但招股书披露对ABB和万帮数字的销售单价普遍低于其他客户。作为技术密集型行业企业,公司2021-2022年,其研发费用率仅为4.99%和4.07%。尽管公司自称拥有“技术能力突出的研发团队”,但对比盛弘股份(9.84%)、通合科技(9.17%)等竞争对手,其研发强度明显不足。此外,募资计划中仅2.7亿元用于研发中心建设,且部分资金用于购置办公场地。优优绿能所处的充电模块市场正面临产能过剩风险。2024年上半年,公司产能利用率降至67.98%,但募资计划仍拟新增产能。与此同时,海外市场政策变动(如北美NACS标准推行)及国内同行扩产(如通合科技)加剧竞争,进一步压缩利润空间。尽管公司通过成立北京优电新能科技涉足AI业务,试图多元化布局,但其主业增长乏力仍是核心问题。优优绿能的IPO之路,折射出新能源产业链中游企业的普遍困境:在行业增速放缓时,过度依赖大客户、研发投入不足、财务风险积聚等问题被放大。尽管其技术积累(如30KW模块市占率10.58%)和市场地位仍具优势,但业绩失速与募资争议可能成为过会的关键障碍。对于投资者而言,这家企业的长期价值,或许更取决于其能否在技术突破与客户结构优化中找到新的平衡点。

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快照生成时间:2025-02-28 17:45:05

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