多维度拆解专精特新企业的增长秘诀｜创变者私董会活动回顾

2023年10月25日，36氪联合联想百应、万科大都会NAVA举办了【探寻“专精特新”企业的增长路径】创变者私董会·专精特新特辑活动，36氪、联想百应、万科集团、翠湖科创等嘉宾出席了活动，针对专精特新企业的增长问题，台上嘉宾与50家专精特新企业核心决策人进行了深入探讨，以下为活动总结：

在活动开始，万科北京区域唯家总经理钟鸣进行了致辞。钟鸣表示，万科虽身处传统行业，但一直在积极追寻创变思路。以活动所在的万科·大都会NAVA项目为例，该项目为万科收购的物业，为了赋予这座建筑全新的生命力，为居住者打开更多的生活想象，万科专门邀请了2008年普利兹克建筑奖获得者、世界十大建筑师之一的让·努维尔担纲设计，打造出世界级人居标杆，现已有众多高净值人群入住。

随后，联想中国区中小企业方案服务事业部&联想百应总经理 魏东介绍了联想在创新方面的一些行动。近十年间，联想发生了巨大的变化，从最开始做降本增效，到做整体的韧性运营和驱动增长，再到做业务模式升级与创新。联想百应就是业务模式创新的其中一个成果。联想百应是联想的全资子公司，专注于解决中小企业的IT数字化需求和服务。联想百应提供三类服务：第一类是通用的IT设备采租、采购和租赁；第二类是IT企业的运维服务，包括机房的基础建设；第三类是通用的智能化解决方案。通过持续迭代，结合联想经销商与服务商能力，目前联想百应的通用方案能够解决中小企业70%的共性需求。

专精特新企业上市的趋势分析

中金公司投资银行部科技&媒体及电信行业执行总经理 高圣亮围绕专精特新企业的上市现状、未来趋势和企业的应对方式展开了深入分享。高圣亮提到，近期资本市场上市环境呈现“柳暗花明”的局面。“柳暗”指目前在二级市场的压力传导下，投资者情绪给科创板、创业板、主板的一级市场供给带来一定影响，监管顺应市场诉求，对IPO、再融资等发行节奏开始进行逆周期调节。“花明”主要指北交所新政的发布和落地可能带来的板块整体市场机会。北交所深改19条新政陆续落地，科创板和北交所投资者互认互通机制、优化新三板挂牌满12月执行标准、年底很可能推出的直接申报机制等改革措施对北交所上市公司估值和流动性提升提供了一定的想象空间。

基于经验判断，高圣亮做出了五点趋势预判与应对建议： 趋势一：在宏观经济形势、二级市场压力传导、注册制具体政策不断完善的综合影响下，企业上市不确定性有所提升，建议专精特新企业可以多多关注北交所新政带来的机会，及市场低迷下的并购重组机会，尽早着手相关准备，缩短上市周期。趋势二：资本市场服务国家战略价值的能力日益重要，拟上市公司要找准关键赛道和方向，站在更高的国家战略角度思考问题、布局业务。国产替代、自主可控方向是战略机会，如果不能做到重大创新，产业链背景和服务哪个链主会很重要。比起单打独斗，服务于某些重点赛道的国产替代链主，在整个产业链的具体环节中体现自己的价值，或许是专精特新创业公司更好的选择；同时，具体环节能不能抗波动和抗周期，也是企业上市的核心关注点之一。趋势三：全面注册制对上市公司商业价值和投资回报要求有所提升，企业在上市过程中要充分夯实和展示持续经营能力。“持续运营能力”是上市条件中和监管审核关注点中的一个核心关键词，企业要重视收入变动趋势和利润实现能力的展示。趋势四：监管审核对拟上市公司内控规范要求持续强化，拟上市公司应持续提升内部控制水平，重视运作规范性，提高财务核算能力及相关数据质量，在上市审核中确保真实、准确、完整的信息披露。趋势五：在注册制下，企业瑕疵规范时点、进程、完备度依然重要。建议企业尽早和机构品牌好、具体团队专业度高的中介服务团队建立合作。中介机构与企业长期陪伴、共同成长，可以使企业在筹备上市过程中少走很多弯路。

专精特新企业的增长之路

在圆桌【专精特新企业的增长之路】环节，厚纪资本副总裁 邓焰、中德证券投行部经理 王洋（兼主持）、安声科技CEO 刘益帆、芯视界科技副总裁 孙常库参与了讨论。

厚纪资本副总裁 邓焰 认为中国正处于从⼈⼝密集型产业向⾼端制造产业转型的阶段，资本会偏向价值链更⾼、科技含量更⾼的产业。能解决“卡脖⼦”技术问题或者能源安全、国家安全等问题的企业，在资本市场会更受关注，也会被给予更⾼的估值。与此对⽐，⼀些消费电子领域的、做⾮核⼼零部件的企业，虽然市场规模⼤⼀些，但不符合国家战略，故资本市场也不太会给予其很⾼的估值。

专精特新企业在享受到资本青睐的同时，也会面临着一定的挑战。芯视界科技副总裁孙常库阐述了这种现象，不同的资本有着不同的投资策略，有的追求短平快尽快实现资本回报或回收成本，有的则秉持长线投资策略注重企业的长远发展，这两种投资逻辑各有优势。然而，在当前的经济形势下，追求短平快的投资逻辑给企业带来了较大的压力，呼吁更多的资本方能够给予专精特新企业宽松的发展环境和时间窗口，让企业在保持自身特色的同时，实现持续、稳定的发展，促进科技创新和产业升级。

安声科技CEO 刘益帆赞同资本带来的压力是客观存在的，但刘益帆认为资本态度的波动并非坏事。在波峰的时候，可以放大企业的融资优势；到了波谷，也能帮企业挤掉很多行业水分，让企业的含金量更容易被看见。由于中国制造业太大了，在任何一个领域，只要足够专注，做出核心价值，企业所产生的效益是欧洲企业完全不能比较的。企业只要深刻理解并融入到所在的行业，发挥好自己的优势，不用特别在意波峰波谷的变化。

中德证券投行部经理 王洋提出这次全面注册制改革更多是参考美国和香港，未来的中国资本市场也会像美股和港股一样出现资源和资金朝头部企业聚集的现象。真正的头部企业在二级市场上会非常活跃，它们的增长、估值、流动性都会非常好，这是未来不可避免的趋势。王洋建议这一轮专精特新企业一定要抓住机遇，尽快成长为行业或者细分领域的龙头，占据资本市场的上风。

在对比中国专精特新和国外隐形冠军时，厚纪资本副总裁 邓焰指出中国作为全世界最大的制造业和消费市场，为专精特新企业提供了广阔的市场空间和试错机会。相对欧美来说，中国的产品协同更强，上下游企业的联系也更紧密，可以共同推动产业发展。此外，基于中国完整的产业链生态，专精特新企业有能力也愿意响应大客户的定制需求，他们的产品迭代周期和售后响应速度都更快，这些都是国外企业不具备的优势。

谈到如何做好从科研工作者到企业家的身份转换，芯视界科技副总裁孙常库坦言思维观念的转变很重要，要从科技导向转变为市场导向，跳出原有的技术思维，更关注市场的实际需求和消费者的痛点。为了实现这一转变，芯视界科技采取了一系列技术团队接触市场、深入客户的措施，发挥了良好的效果。同时，要注重工作节奏的转变，从追求极致转变为快速迭代，以适应市场竞争和满足客户需求，凭借市场洞察力和快速响应能力，让科技创新真正在竞争激烈的市场中脱颖而出，实现价值。

谈到企业不同发展阶段遇到的问题与解决方式，安声科技CEO 刘益帆认为专精特新小巨人企业普遍存在的一个情况是长板很长，短板也很短。在短板上，需要专业的团队来协助企业解决问题。同时企业决策层也需要关注两件事：第一，外部经验怎么融合到自身；第二，企业在从1-100商业化的过程中怎么打出自己的特点。在这两个阶段，一定要实事求是，具体问题具体分析，基本上只有具有科研背景的CEO才能找到合适的解决方案。

破解专精特新融资难题

中关村发展集团启航投资副总裁 郑鸾从投资人视角，就企业如何破解专精特新融资难题进行了分享。

想要破解融资难题，先要了解融资难题到底是怎么出现的。中国企业融资的问题实际上不只是企业财务的微观问题，更是国家金融安全的大的系统性问题，这里面展示了三个事实：第一，中国企业的负债率，也就是所谓杠杆率非常高；第二，杠杆率高的同时，企业利润率又相对较低，找银行贷款做债权融资成本又相对高，走向了恶性循环；第三，股权融资正处于转型的阵痛，因此股权融资越来越难。

想要破解融资难题，也要破解投资机构募资难题。郑鸾提出，目前机构募资遇到几类挑战：一. 国资的出资占比存在限制，省市区三级财政总出资通常不超过50%，导致国资闲置资金流到一级市场的数量有限；二. 地方要求的返投倍数愈来愈高，一定程度上会驱逐想要真心把投资干好的投资机构，迫使投资动作变形；三. 在国资主投硬科技创业公司的背景下，国资母基金的存续期限又太短，难以匹配硬科技创业的长周期，会给企业带来很大的麻烦和困扰。

回到企业层面，企业想要拿到融资也需要自身够硬。在创业时，就要充分了解行业现状。一个比较好的方式是使用横向和纵向对比的方式来帮助梳理、找准企业定位和切入点。另外，企业也要建立复合型团队或者互补型团队。

最后，郑鸾提出了启航投资倡导的创业“五融”思维——融德、融道、融资、融技、融仁，以帮助现场的企业家进一步对照与反思。 融德，即三个关键创始人，司令、政委和参谋长，是不是能够相互信任、同心同德，这是创业的基础。融道，即针对企业技术和禀赋选择最适合的发展道路或者方向。融资，即有了创始班底、确定的方向、真实的客户需求，就可以开始找投资机构去融资。有些人可能不缺钱，但大家都要有融资意识，去和投资人、金融机构、银行打交道，持续给企业做好信用建设。融技，即指找到有一技之长的创始员工，去容纳一些在某些方面比自己更强的人。融仁，即平时多积累关键人脉，在出现问题时才可能得到贵人相助。

专精特新知识产权布局及风控管理

权大师合伙人 赵宏颖进行了《专精特新知识产权布局及风险管理》的分享。

赵宏颖首先帮大家厘清了几个容易混淆的概念——知识产权、专利权和发明。知识产权分为工业产权和版权。在工业产权中，跟专精特新企业相关联比较大的是专利权。专利权又细分为发明、实用新型和外观设计，这三种保护的内容和强弱程度不同，三种结合才能对企业创新过程中的一些发明创造进行全方位保护。在现实生活中，专利权的实施会遇到很多问题，比如专利存在质量问题、侵权判定和赔偿难、以及权力对抗问题等等。

对于企业来说，知识产权的战略价值主要表现在三方面：防御性战略价值，竞争性战略价值和运营化战略价值。 防御性战略价值，指企业通过申请更多的专利，来和竞争对手抗衡，早期的华为和小米都处于这个阶段。竞争化战略价值，以高通为例，它既做芯片也做手机，它的目的是阻止别人来做芯片或者手机，或者收取一定的许可费。运营化战略价值，企业前期积淀了大量的专利，它能凭借这些专利收取许可费，以获得更高的收益，现在的华为和诺基亚就处于这个阶段。

企业除了要保护好自己的知识产权外，也要多多关注行业内其他企业的知识产权信息，通过了解他人的专利信息能更好地了解行业的未来发展方向。

产业龙头与专精特新的协同发展

在活动的最后一个环节，联想中国区中小企业方案服务事业部&联想百应总经理 魏东、万科北京公司合伙人 张伟、36氪营销产品运营总监 余雯君就《产业龙头与专精特新的协同发展》主题展开了深度讨论。

作为各自行业内的龙头企业，万科和联想两大企业近几年也在业务布局上做了一些调整。

提到万科，大家第一印象是房地产开发商，其实万科的业务不止于此。近年来，在巩固住宅开发和物业服务业务固有优势的基础上，万科也在积极拓展业务版图，已进入物流仓储服务、租赁住宅、商业开发和运营、标准办公与产业园、酒店与度假等领域，拥有全域空间服务提供商万物云、长租公寓品牌“泊寓”、商业物业开发与运营业务平台“印力”、物流仓储服务及一体化供应链解决方案平台万维物流等。

提到联想，大家第一印象是联想电脑，其实联想也做了很多新业务的探索，比如联想百应。在过去几年间，IT市场发生的巨大变化，联想发现客户对IT服务、IT解决方案和利用IT设备进行沟通的需求都在变大，IT服务迫切需要平台化，因此联想顺势推出了联想百应平台，切实帮助广大中小企业降本增效。

联想和万科都有非常完善的生态体系，在选择合作伙伴时，都有各自的考量。联想魏东强调，虽然与成长性强的企业合作价值会更高，但联想将坚持为不同发展阶段的中小企业提供全方位支持，联想也欢迎不同行业、不同发展阶段的专精特新企业加入联想生态圈。万科张伟谈到团队在选择合作伙伴时，会重点考察人和企业的规模与抗风险能力。在考察人时，会重点考量这个人是否热爱行业和是否有足够的专业知识，而其中热爱是一切的前提。

以上就是本场【探寻“专精特新”企业的增长路径】创变者私董会·专精特新特辑的全部精华内容。