连跌21个月！万能险不再“万能”？

存款利率多次下调，投资端难度加大，万能险不再“万能”，近期已有多家险企陆续公布10月万能险结算利率，4%及以上的结算利率 ，占比不足三成，相较于今年年初，呈现比较明显的下调趋势。据统计，万能险结算利率已经连续21个月下跌。

万能险结算利率普降

险企公布的10月万能险账户结算利率发现，结算利率达到4%以上的万能险数量下降，此前结算利率动辄5%、6%的万能险则消失殆尽。据记者不完全统计，在已披露10月结算利率的700多款万能险产品中，仅有200多款产品结算利率达到4%或以上，300多款产品结算利率在3%至4%之间，剩余的产品结算利率低于3%。

根据13精算师数据，截至2023年三季度末，现存的1871款万能险产品结算利率的平均值为3.52%（9月当月平均值），相比2022年年底已下降0.31%。整体来看，万能险月度结算利率已经连续下跌21个月。

从下调利率的产品来看，属于普调，既有头部公司的产品，也有中小保险公司的产品。从头部险企来看，人保寿险和泰康人寿在今年下调结算利率的产品数量较多，超过了30款。一些产品在今年还经历了多次下调，如人保寿险附加品质生活年金保险（B款）在今年2月的结算利率为4.3%，5月为3.95%，而10月已降至3.5%。据悉该产品的结算利率今年以来已经下调了6次。

人保寿险旗下惠民两全保险（万能型）、鑫旺两全保险（万能型）等产品10月结算利率3.5%，去年10月结算利率为3.95%。今年10月，另一家大型险企太保寿险旗下附加财富管家年金保险（万能型）（2016版）结算利率为3.8%，而去年10月结算利率为4%。

从中小险企来看，光大永明人寿最新披露数据显示，截至10月15日，其旗下光大永明增利宝（尊享版）年金保险（万能型）结算利率3.8%，相比今年5月下降了0.85%；光明赢终身寿险（万能型）结算利率3.6%，相比今年5月下降0.9%。

部分中小险企的部分万能险产品结算利率甚至出现较大幅度的跳水 。如和谐健康的和谐一号护理保险（万能型）B款，其结算利率已经从年初的4.5%下调至2.5%。

这种调整符合市场实际。中国精算师协会创始会员徐昱琛分析称，万能险结算利率下调，很大程度上取决于保险公司实际投资收益率以及对未来投资收益的预估。今年，无论是固收投资市场还是权益市场都较为波动，因此，不少万能险结算利率持续下调。

“今年银行的存款利率多次下调，我们万能险保单的结算利率也出现了几次下调。最近准备召开董事会，会确定万能险保单红利派发方案，现在还不知道具体是多少，但是从近期的投资情况来看，可能出现一定的下滑。”一家总部在华南的险企负责人对21世纪经济报道记者表示。

该负责人告诉记者，临近年底，险企的压力较大，虽然结算利率下调是趋势，但是仍然会尽量减慢下降的速度，“毕竟下降太快，会让客户流失，公司也会各方面权衡。”

“开门红”或受到影响

万能险是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品，具有很强的理财属性，保单价值与保险公司独立运作的投保人投资账户资金的业绩挂钩。

暨南大学医学硕士、北美高级寿险管理师孙晓四在接受21世纪经济报道记者采访时表示，随着存款利率下滑，未来万能险陆续下调结算利率是大概率事件。不过为了防止市场过度反应，下调幅度或是缓进式的，比如由3.8%下调到3.5%，再下调到32%。

21世纪经济报道记者从业内了解到，投保万能险通常都会有一个保底利率， 保底利率一般在1.5%到2.5%之间，结算利率会高于保底利率。结算利率一般每个月结算一次，比如投资1万元，本期的结算利率为3.6%，按月均摊则是0.3%，则当月实际收益率为300元，许多消费者非常关注万能险的结算利率，将其作为投保与否的判断指标。

近期，监管向各人身险公司下发的《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》也提到，各险企应当在回溯分析基础上，合理确定产品预定利率、保证利率、投资收益率、预定附加费用率等各项精算假设。

此外，此前银保监会印发了《一年期以上人身保险产品信息披露规则》（以下简称《规则》），《规则》提出要求保险公司披露分红实现率指标，同时取消高、中、低三档演示利率表述，调低演示利率水平。

对于万能型保险产品，在利益演示时，应当注明用于演示的万能型保险产品的假设结算利率，并用醒目字体注明该利益演示是基于公司的精算及其他假设，不代表公司历史经营业绩，也不代表对公司未来经营业绩的预期，最低保证利率之上的投资收益是不确定的，实际保单账户利益可能低于利益演示水平。

一系列的收紧动作让万能险不再“万能”，有业内人士表示，目前市场利率下行，十年国债利率已经降至2.5%，叠加实体经济疲软，投资端压力增大，今年万能险的日子可能不好过，为了防止进一步“利差损”，万能险结算利率仍有下降的空间。

国家金融监督管理总局最新数据显示，截至9月底，今年以来以万能险保费收入为主的保户投资款新增交费约为4980亿元，同比增长7.37%。同时，今年前9个月，人身险公司取得原保险保费收入约3万亿元，同比增长12.55%。肉眼可见，万能险保费增速已经落后于人身险公司整体保费增速。

万能险结算利率降低，也让市场对于险企2024年“开门红”产品有所担忧。信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝表示，保险产品在预定利率从3.5%切换为3.0%的同时，监管部门还密集出台政策，对银保渠道费用进行“报行合一”，对“开门红”保费预收政策进行管控，还对短期健康险业务进行规范，使得市场对于负债端新单和价值增长产生一定担忧。