国资委批复同意中国宝武等要约收购中粮包装，金属包装市场如何生变？

中粮包装 视觉中国 资料图

中国金属包装龙头之一中粮包装控股有限公司（下称“中粮包装”，0906.HK）的整合工作正加速推进。

钢铁央企中国宝武最新披露，近日，国务院国资委批复同意由中国宝武联合国新投资有限公司（下称“国新投资”）对中粮包装股份有限公司发起的自愿全面现金要约收购，同步也批准了中粮集团下属中国食品（控股）有限公司将其所持有的中粮包装33065.88万股股份（股权比例29.7%）转让给中国宝武与国新投资联合成立的境外要约主体Champion HOLDING (BVI) CO., LTD。

中粮包装在2月19日的公告也披露称，就申万宏源融资（香港）有限公司代表CHAMPION HOLDING （BVI） CO．，LTD提出有先决条件的自愿全面现金要约以收购中粮包装控股有限公司的所有已发行股份，要约人于公告日期已就要约获得国资委批准，国资委亦已批准中国食品向要约人转让出售股份。要约人将继续行事，务求达成先决条件。

要约人CHAMPION HOLDING （BVI） CO．，LTD由长平实业直接全资拥有，长平实业则分别由中国宝武及国新投资持股61.54%和38.46%。

此前的2023年12月6日，中粮包装发布公告，要约人拟以每股6.87港元的价格，收购中粮包装全部已发行1113423000股股份，较最后交易日在联交所所报收市价每股6.48港元溢价约6.0%。预计最高需要支付超过76.49亿港元现金，招商银行已同意向其提供贷款以支付收购相关成本及开支。

同日，中粮包装第一大股东中国食品与要约人订立不可撤销承诺，同意并承诺尽快接纳有关出售股份的要约，并将尽力寻求国资监管机构批准。

值得一提的是，公告还显示，要约人提出有先决条件的自愿全面现金要约，以收购中粮包装所有股份并拟将其私有化，其后将其退市。这也意味着，如果此次私有化成功，中粮包装逾14年的港股上市旅程将迎来终点。

不过，中国宝武同时提及，本次要约收购需要履行的监管审批主要涉及国务院国资委、商务部、国家发展和改革委员会、国家外汇管理局、国家市场监督管理总局以及相关境外反垄断主管部门。

此次收购可视作国资委内部资源整合。中国宝武是中央直接管理的国有重要骨干企业，总部位于上海。除了已成长为“钢铁航母”之外，2023年6月，中国宝武也已正式转为国有资本投资公司，目前致力于构建以钢铁制造产业为基础，先进材料产业、绿色资源产业、智慧服务产业、产业不动产业务、产业金融业务等相关产业（业务）协同发展的“一基五元”格局。

中粮包装则是另一央企中粮集团旗下企业，系国内金属包装行业龙头企业之一，现已形成铝制包装、马口铁包装、塑胶包装三大类产品，拥有40多家境内外营运子公司，深度覆盖各类啤酒、饮料、食品、日化等消费品包装市场，下游客户包括百威英博、青岛啤酒、可口可乐、加多宝、蒙牛、伊利等知名客户。此前披露公告显示，中粮包装核心收入来源主要为两片饮料罐以及马口铁包装。

截至2023年6月底，中粮包装总资产为140.55亿元，净资产为57.70亿元。去年上半年，该公司收入为52.94亿元，归母净利润为2.73亿元，经营活动产生的现金流量净额为5179.8万元。

对于此次收购，中粮包装在公告中提及，为保持本集团竞争力，本集团无可避免地制定及实施必要的业务转型，旨在探索新发展机会、实现营运优化及实施长期增长措施。要约完成后，要约人将成为控股股东，而要约人及中粮包装相信，要约人将为中粮包装的战略发展提供强大的股东支持，并使中粮包装可灵活作出战略投资决策，以实现中粮包装的潜在长期价值。通过优化区域布局，加强资源共享，充分发挥规模效应和协同效应，最终实现战略目标，将中粮包装定位为金属包装行业的强者。

另外，中粮包装还提及，自2021年10月19日起，已超过两年未能符合上市规则关于25%最低公众持股量规定。要约人相信，要约为一项退出安排，让该等 股东有机会，以较股份现行价格具吸引力的溢价即时变现彼等于中粮包装的投资以换取现金，因此让股东有机会将其资本重新调配至彼等可能认为在当前环境更具吸引力的其他投资机会。要约价每股要约股份6.87港元较股份最后交易日在联交所所报收市价每股6.48港元溢价约6.0%。

此外值得关注的是，目前国内金属包装市场中，除中粮包装外，其他龙头包括奥瑞金（002701.SZ）、宝钢包装（601968.SH）。其中，宝钢包装也是中国宝武旗下上市公司。

同时，作为中粮包装第二大股东，奥瑞金也对其控制权表现出极大兴趣，为捍卫自己的市场地位迅速做出了应对。目前在市场看来，围绕着对中粮包装的收购，中国金属包装行业也将迎来洗牌。

截至2023年6月30日，中粮包装主要股东。

奥瑞金也是金属包装行业首家A股上市公司，官网显示，截至2022年年底，奥瑞金已拥有包括三片罐、两片罐、制盖、饮料灌装、金属材料印刷在内的三十多家制造基地，三片罐年产能约为95亿罐、两片罐年产能约为135亿罐。

就在2023年12月12日，奥瑞金发布关于筹划重大资产重组的提示性公告，正在筹划向中粮包装全体股东发起自愿有条件全面要约，以现金方式收购中粮包装全部已发行股份（要约人及其一致行动人持有的股份除外）。

而在2月6日，奥瑞金再次公告，公司全资子公司北京景和包装服务有限公司、北京景和包装制造有限公司与厦门瑞彬消费产业投资基金合伙企业（有限合伙）当天在北京市签署了《北京市华瑞凤泉企业管理合伙企业（有限合伙）合伙协议》。合伙企业出资总额超30亿元，并将向公司全资子公司北京市华瑞凤泉管理咨询有限公司增资人民币309208万元，用于筹划上述交易。

截至目前，奥瑞金间接持有中粮包装24.40%的股份，为该公司参股公司。奥瑞金称，本次交易完成后，公司预计将取得中粮包装控制权。