A股将迎氟精细化工“小巨人” 巍华新材欲借募资延链、增质、提效

浙江巍华新材料股份有限公司(简称：巍华新材)今日正式登陆沪市主板，其发行市盈率12.26倍，不仅低于所属行业20.07倍的均值，也是到目前为止，今年登陆沪深两市的新股中发行市盈率最低的一个，作为国内领先的含氟精细化学品制造商，众多投资者都在期待巍华新材将如何借助即将启程的资本市场之旅，翻开成为“全球含氯含氟精细化工品行业引领者”的新篇章。

三大基金参与战略配售的背后

在巍华新材发布的发行结果公告中，参与战略配售的投资者缴款情况获得公布。其中，富浙战配基金获配608.03万股，对应获配金额1.06亿元;中保投基金获配814.76万股，对应获配金额1.42亿元;中农基金获配304.01万股，对应获配金额约为5287万元。三者合计获配股数占巍华新材本次发行数量的比例达到20%。

三家机构投资者的来头都不小。富浙战配基金背靠浙江富浙战配股权投资合伙企业(有限合伙)，属浙江省国资委旗下;中保投基金的背后则是泰康、平安、太平洋、工银安盛、中国人寿等众多保险巨头;中农基金的股东名单里出现了三家央企的身影。如今，它们同时现身战略投资者名单，用真金白银对巍华新材的未来发展投下了信任票。

能吸引如此专业的重量级投资者的目光，巍华新材有何过人之处?

专注度高、含科量足是巍华新材的一大“迷人”之处。氟精细化工产品号称“工业味精中的味精”，不仅具备较高的附加值，还拥有广阔的发展空间。巍华新材自设立以来，主营业务便一直围绕含氟精细化学品领域展开，其是国家高新技术企业，也是国家级专精特新“小巨人”企业。2013年成立至今，公司已经形成了以甲苯为起始原料的氯甲苯和三氟甲基苯系列产品的完整产品链，构建了规模化和全产业链的竞争优势，在细分市场上处于龙头地位。

不断在技术研发上加大投入而换来的经验积累，是巍华新材行至今日的秘诀之一。招股书显示，2020年至2022年及2023年上半年，公司累计投入研发费用约为2.09亿元。

巍华新材还披露了公司旗下主要技术的研发及应用情况，其中提到包括连续釜式反应、连续塔式反应、连续微通道和管式反应等6大技术均为公司自主研发，且均处于大批量应用阶段。招股书披露之时，巍华新材已拥有34项专利，其中包含17项发明专利和17项实用新型专利。截至2023年6月底，公司有11个研发预算在400万元以上的项目正处于自主研发实施阶段。

国家科学技术进步奖二等奖、浙江省科学技术进步奖一等奖、2022年度全国商业科技进步奖一等奖……在持续优化生产工艺的过程中，巍华新材的核心研发团队还荣获了诸多殊荣。

深耕产业链，将利润握在手中

技艺的精进为巍华新材带来了强大的市场竞争力。

巍华新材的产品主要有两类用途：一是作为新型环境友好型涂料溶剂，主要应用于汽车、桥梁、船舶、飞机等;二是作为含氟新型农药、医药、染料的中间体。在相关产品的生产技术水准和产品质量方面，公司都已达到行业领先水平，旗下的多个产品在产能和质量方面均位居国内前列，并成为国内少数能够持续、稳定供货的企业之一。

凭借着稳定的供应能力及产品质量，巍华新材不仅和联化科技、颖泰生物等国内知名企业牵手合作，还成功进入BAY-ER、BASF、FMC、Nufarm、SMC等国外巨头的供应链，并成为大部分客户的重要战略合作伙伴。

除了赢得下游客户的青睐，凭借多年来在氟精细化工领域一钻到底的坚持，巍华新材如今已具备较强的成本控制能力。

三氟甲基苯是氟精细化学品中的一个重要分支，其也是构成巍华新材营收的重要组成部分，报告内相关业务收入占公司总营收比重逾七成。通常，企业生产三氟甲基苯产品需要在合成过程中，从上游处采买中间体等原材料，如果这一过程出现不畅，就会影响到企业的生产经营，但巍华新材在三氟甲基苯系列产品的生产方面，已经实现从起始原料开始的完整工艺合成链的贯通，确保了关键中间体的自给自足。

抵御风险能力提升的同时，也带来了高毛利。2021年至2023年，巍华新材的三氟甲基苯系列产品毛利率一路从47.33%增至51.73%。同期，公司的整体销售毛利率均保持在40%上方。

稳扎稳打下，巍华新材的业绩表现颇具看点。2020年至2022年，巍华新材分别实现营收10.63亿元、14.24亿元、17.76亿元;分别实现归母净利润2.62亿元、4.14亿元、6.17亿元。即便是受到行业性波动的影响，公司依然在2023年交出了14.86亿元的营收、5亿元的归母净利润这一极具韧劲的成绩单。

借募资扩充产品布局

要“成为全球含氯含氟精细化工品行业引领者”。手持过往不错的成绩单，巍华新材并未止步，乘着IPO成功的势头，其正欲在公司发展蓝图上再绘就几笔浓墨重彩。

此次逐梦A股，巍华新材是奔着扩充公司产品布局而来。按招股书所述，包括募集资金在内，巍华新材拟投入超过20亿元用于建设两大项目——“年产2.22万吨含氟新材料及新型功能化学品和企业研究院项目”“年产5000吨邻氯氯苄、4000吨三氟甲苯系列、13500吨二氯甲苯和8300吨二氯甲苯氯化氟化系列产品项目”，相关募投产品均为含氟类精细化工中间体。按照公司的预期，募投项目的建设将进一步延伸其产品链、丰富产品结构，继而提高公司的产品附加值和经济效益。

巍华新材的决定背后有深层次的逻辑。随着氟化工行业的发展，氟精细化工行业产业链逐渐形成并持续延伸，市场需求不断加大。产品是否畅销，数据不会说谎。2023年上半年，巍华新材的氯甲苯系列产品产销率高达98.85%，同期三氟甲苯系列产品的产销率更是超过了100%。

与此同时，含氟精细化学品的产品种类也不断增加。以含氟医药产品为例，随着未来多个含氟重磅药物专利的过期，相关含氟中间体市场需求量有望得到增长。此外，作为综合性能较高的涂料之一，含氟涂料目前在能源化工、生物医学、航空航天等多个领域得到了广泛应用。

浙江省氟化学工业协会发布的 《关于浙江省“十四五”期间氟化工发展建议》显示，到2025年，含氟精细化学品全球市场规模预计将达到178亿美元，较2020年年均复合增长率达到10.59%;含氟精细化学品国内市场规模预计将达到246亿元，较2020年年均复合增长率达到12.61%。

深耕、细作、外延，巍华新材正用自己的方式展现其对如何抵抗企业发展风险的细致思考，这名即将迈入A股市场的“新人”，向着“全球含氯含氟精细化工品行业引领者”的愿景，迈出了坚实的一步。

记者 陈陟