市场再现荒唐传闻，疫苗股价集体跳水

8月22日早盘，疫苗股集体跳水，沃森生物一度跌超9%，智飞生物一度跌超8%。截至收盘，板块公司跌幅有所收窄。

消息面上，有市场传闻称“很多二类疫苗要改成一类疫苗”。但凡行业里的人，第一反应都是“很不靠谱”甚至“荒谬”，但资金依然“先跑为敬”。

传闻有多不靠谱

针对传闻，智飞生物相关人士回应：“没听说，应该不太可能。”

长春高新、沃森生物相关人士均表示：“据了解，公司目前没有接到相关通知。”

先进行一个简单的科普。目前，我国的疫苗分为一类疫苗和二类疫苗。其中，一类疫苗指政府免费向公民提供的疫苗，公民应当依照规定强制免疫接种；二类疫苗则是指由公民自费且自愿免疫接种的疫苗。

从长远角度审视，国内免疫规划体系扩容是利国利民的大好事，但至少在短中期不具备大范围纳入的条件。

正如沃森生物相关人士所解释，纳入一类苗管理，国家需要做许多评估，包括市场需求、产能供应、市场价格、采购资金来源等，目前接种范围较广的Hib疫苗、水痘疫苗等也尚未纳入一类苗。

“总体上还是缺钱的问题。”有业内专家指出，中国有些自费疫苗，世界卫生组织早就建议免费了，必要性上其实不需要太多论证，“就是看口袋里钱够不够，国内疫苗供应是否给力。”

公开资料显示，WHO基于研究证据和疾病负担，已在25种疫苗中将其中10种作为优先推荐，建议所有WHO成员国纳入国家免疫规划，而中国尚有4种没有纳入免疫规划，分别是HPV疫苗、Hib疫苗、肺炎球菌结合疫苗（PCV）和轮状病毒疫苗。

如果以上四个疫苗品种全部被纳入免疫规划，那么将对国内疫苗市场规模造成巨大打击，尤其是HPV疫苗和肺炎球菌结合疫苗，在2020年分别贡献了超过百亿市场，但中短期内几乎不可能实现。

再退一步讲，经过三年全国人民免费接种新冠疫苗，国家财政花费巨大，也要时间缓一缓。

宫颈癌疫苗有望成为下一个

“目前，宫颈癌疫苗全国免费都还没有实现，其他疫苗还是免谈。”据业内人士分析，宫颈癌疫苗最有可能成为下一个被免疫规划的二类苗。

宫颈癌是全球女性第四大癌症，对每一位女性来说，都是一种潜在的威胁。据统计，2020年世界宫颈癌新发病例超60万，仅在我国新发病例就有约11万。幸运的是，宫颈癌也是唯一一种可以通过接种疫苗来预防的癌症。

预防宫颈癌，最重要的就是预防HPV16/18型的感染。目前，二价、四价和九价疫苗都能有效预防HPV16/18型感染。

根据WHO的数据，截至2021年全球范围内HPV疫苗渗透率仅为13%。与2030年WHO实现90%覆盖率的目标还有相当大差距。目前全球已有110个国家将HPV疫苗纳入其免疫规划计划当中。但仍有70%女性在国家层面尚未纳入免疫规划。

同时，中国政府鼓励符合条件的省份逐步将HPV疫苗纳入免疫规划范围，并于2021年4月在鄂尔多斯正式启动试点。根据中检院批签发数据以及国内各家企业销售数据估算，截至2022年我国HPV疫苗渗透率约为11%。纳入免疫规划，只是时间的问题。

事实上，国内如广东、海南、江西、福建、西藏和重庆等省份已陆续启动HPV疫苗免费接种计划。8月，广东省公布了2价HPV疫苗中标结果，最终万泰以116元/支的价格中标，相比自费的329元/支，降幅高达64.7%，价格只有自费的1/3。

尽管宫颈癌疫苗可以从根本上阻断HPV传播，是最特异、最有效的预防措施，但需要注意的是，宫颈癌疫苗对已经感染了相应HPV病毒的人群不再具有保护作用。而且，疫苗接种并不能代替筛查。因此，全世界专家都呼吁，接种或者未接种的成年女性都要进行定期筛查，以降低宫颈癌的发病风险。

疫苗行业发展空间广阔

近年来，中国疫苗行业发展迅速，随着沃森、康泰13价肺炎疫苗、万泰二价HPV疫苗等国产重磅品种陆续上市，在大人口基数下，国内疫苗市场份额全球占比持续提升。

根据Frost&Sullivan数据，预计2025年，我国疫苗行业市场规模将超过2000亿元。

疫苗行业研发投入在医药行业中处于上游地位，研发效率高低是企业研发能力的重要体现。从研发费用率、研发人员以及研发人员占比上来看，万泰生物、康泰生物、智飞生物等公司的研发资源投入整体较大。

在商业化方面，销售壁垒是我国疫苗企业的核心竞争力之一。

现阶段，我国的免疫规划苗与发达国家的覆盖范围还有一定差距，如13价肺炎疫苗、HPV疫苗等还未纳入国家支付范畴。相比之下，国外商业保险市场已经较为成熟。

二类苗除了品种本身有效性、安全性优秀之外，仍需要推广商进行学术宣传、推广教育工作。国内企业中智飞生物、康泰生物等厂家的销售能力较强。

与此同时，疫苗由于其公共预防属性，以及传染病事件的突发性，要求疫苗企业的供给能力稳定且有效。从批签发数据看，目前国内疫苗行业一类苗供给较为充足，格局基本稳定。二类苗中如狂犬疫苗、23价肺炎疫苗、流感疫苗、水痘疫苗、Hib疫苗的竞争格局较为激烈，未来抢占份额的关键在于技术的升级换代。

在定价方面，根据《中华人民共和国疫苗管理法》，免疫规划一类苗由卫健委和国务院财政部组织集中招标采购形式进行定价，各省、自治区、直辖市按中标价实行统一采购。

非免疫规划疫苗由各省、自治区、直辖市通过省级公共资源交易平台组织采购，原则上每年进行一次招标采购。疫苗价格由疫苗上市许可持有人自主制定，保持合理价格水平、差价率、利润率。在产品无明显技术路线差异下，定价普遍跟随先入者。国产产品普遍低于进口产品。

不同于药械集采，疫苗产品政府采购主要通过财政付款的形式，更多的目的是社会福利性质。根据2020年的数据，我国人均疫苗发展公共支出为2.3美元，与排名第一的英国相比，增长空间广阔。