华星创业一季报：隐藏费用下的增长，三体宇宙数字经济迎发展空间

就像三体的慢热开篇一样，华星创业的成长性已经开始“崭露头角”。

4月27日，华星创业发布2023年一季度报告。数据显示，一季度实现营收15,339.94万元，同比增长5.58%；净利润-554万元，同比下降228.64%。

公告显示，净利润大幅下滑，主要是受股权激励摊销和收购三体IP使用权的费用摊销影响。一季度公司确认股权激励等待期费用431.44万元、三体授权许可摊销204.40万元，上述费用系公司为了稳定核心人才、开拓新领域而发生，有利于公司的长远发展。剔除上述影响后一季度扭亏为盈，实现盈利80.86万元，这也是华星创业扭转了5年来第一季度亏损的局面。

业内人士指出，无论是股权激励、还是三体授权都是华星创业长期成长性的保障，经历短期业绩的“阵痛”后，业绩的成长空间会逐渐打开。

“人和”股权激励彰显发展决心

2020年9月，公司控制权发生变更，给华星创业注入了新的发展资金和新发展思路，控股股东通过定增夯实控制权，疏解了华星创业的资金压力问题，为公司长期稳定发展提供保障，此外，还通过股权激励方式稳固了高管团队。

2022年7月，华星创业抛出股权激励方案，率先从“人”上入手，主动做出调整。根据方案，股权激励解锁条件为，2022年净利润不低于1000万，2023年净利润不低于2200万或2022-2023年累计值不低于3200万元，2024年净利润不低于2500万元或2022-2024年累计值不低于5700万元。

华星创业表示，该方案有利于为稳定、引进优秀人才提供良好的平台，平衡公司短期与长期目标，促进公司长远健康发展。2022年公司实现净利润1396万元，扭转了过往亏损局面，而一季度剔除待摊费用后的再次利润转正，表明公司在管理上初步取得了良好的成效。

此外，华星创业一季度末资产总额、负债总额与年初基本持平，资产负债率28.94%，处于历年较低水平，流动比例2.36，较为稳健，反映了公司良好的偿债能力和财务状况。

“地利”转身元宇宙“三体”打开成长空间

促“人和”外，华星创业主动做出战略调整，摆脱“内卷”，投身AI、元宇宙蓝海。

今年2月，华星创业公告，公司与三体宇宙签署著作权许可合同，获3项《三体》IP授权，主要涉及AR程序应用于AR设备、虚拟形象和元宇宙社区方向，负责相关产品设计、开发和运营。

首次跨界元宇宙，即有机缘触手世界级巅峰之作《三体》。《三体》是刘慈欣创作的长篇科幻小说，曾获雨果奖最佳长篇小说奖，输出31个语种，在全球有极高影响力。据三体宇宙官网，《三体》IP（含消费和体验商业项目）商业价值已经从最初的10万元，暴涨到市场价值累计20亿。

虽然距离合同签署仅2个月，但华星创业的布局已经初显端倪。

在4月中旬举行的业绩说明会中，华星创业透露，在AR应用程序与AR设备AR项目方面，公司与易现科技正在基于《三体》的内容以及元素进行技术论证，产品方向不限于游戏和沉浸式娱乐体验；虚拟形象领域，公司正与具备丰富运营能力的头部短视频平台论证运营方案，产品方向不限于数字虚拟艺人的短视频、短剧以及人工智能直播和互动等。

在远期规划方面，华星创业在业绩说明会中表示，公司将与三体宇宙继续深入合作，在《三体》世界观的框架内进行产品设计和开发，力争产品质量符合三体粉丝的预期。对于长期规划，由于《三体》三部曲宏大的世界观，公司认为产品的开发和输出将是长期的、可持续性的。

“天时”无处不在的元宇宙

元宇宙到底有多宏大？在今年三月上海市创意产业协会发布的《2023中国文创文旅元宇宙白皮书》中认为，元宇宙是下一代人类社会，不只是技术，也不只是产业。其特征是数实融合，即虚拟世界、数字世界和真实世界无处不在的充分融合，发展到一定程度后将难分数实。这也意味着，未来的元宇宙将无处不在。

就三体的IP价值，华星创业总经理沈力认为，《三体》宏大的世界观，尤其是对于未来世界和宇宙的想象，让用户或者玩家能够有一个元宇宙场景的依托，并且玩家之间由于《三体》系列小说的链接更容易产生共情，IP带来的共同语言让数字虚拟世界里，与数字虚拟人的交互和彼此之间的交互变得顺畅。

对于《三体》IP的变现逻辑，沈力表示，IP赋能确保了流量基础，当AIGC成为辅助工具，将会带来无限的内容创新，IP共情将大家链接到一起，整个数字空间也因此形成生态，交互、商务和游戏娱乐水到渠成。

从资本市场高成长行业行情看，都是从拔估值、高业绩到戴维斯双击的过程，显然布局刚启动的华星创业，有望给资本市场带来更多想象空间。