卖子求生，连年亏损的华谊兄弟何时迎来转机？

影视巨头华谊兄弟终于将自己活成了一部黑色电影。

7月23日晚间，华谊兄弟公告，公司拟将控股子公司浙江东阳美拉传媒有限公司（以下简称“东阳美拉”）70%股权转让给北京阿里巴巴影业文化有限公司（曾用名：北京中联华盟文化传媒投资有限公司）（以下简称“阿里影业”），股权转让价款为3.5亿元。

本次交易完成后，公司不再持有东阳美拉的股权。标的公司第二大股东为冯小刚，持股30%。

2024，这是华谊兄弟摸索前行的第三十年——而立之年。和所有心怀炽热梦想的年轻人一样，他一路饱览风光也饱尝风霜。如今，一个怎样的华谊兄弟才能担得起“而立”二字呢？

卖子求生，亏算严重

公开资料显示，东阳美拉成立于2015年9月，法定代表人为王忠磊，实际控制人为王忠军，注册资本500万元人民币，华谊兄弟持股70%，冯小刚持股30%。

据悉，东阳美拉刚成立不久，华谊兄弟就以10.5亿元收购了其70%的股权，彼时估值高达15亿元。为此，华谊兄弟和冯小刚签订了一份长达五年的对赌协议：2016年—2020年，东阳美拉承诺每年税后净利润不低于1亿元，且每年增长15%。

可惜的是，东阳美拉两次未完成对赌协议所约定的数字，按照协议累计需补足华谊兄弟2.35亿元。华谊兄弟也没有了太多拿得出手的电影作品。

2018年至今，华谊兄弟更是连年亏损。2019年，一度亏损接近40亿元。

为了续命，华谊兄弟开始四处找钱，并于2020年发布了一项定增计划，拟以2.78元/股定向增发不超过8.24亿股，募集资金总额不超过22.9亿元。可惜的是，历经一次中止、三轮问询、七次修订，至今都未叩开深交所的审核大门。

华谊兄弟自然也不会在定增一棵树上吊着。为了解决资金短缺问题，公司进行了各种尝试，包括变卖股权、向朋友借钱等等。

这也是本次故事的起因。2019年，阿里影业借给了华谊兄弟7亿元，借款期限是5年。然而，几经落魄的华谊兄弟已无还款能力。

2023年，华谊兄弟实现营业总收入6.66亿元，同比增长65.59%；归母净利润亏损5.39亿元，上年同期亏损9.81亿元。今年一季度，公司实现营业收入9521.50万元，同比下降59.20%，归母净利润为-0.19亿元，亏损同比增加76.76%。

2023年11月，华谊兄弟将子公司华谊娱乐投资持有的嘉利文化100%股权以及华谊娱乐投资对嘉利文化的全部债权转让给中联盛世文化（北京）有限公司，以抵销上述借款总额7亿元中的3.5亿元。

至于剩下的3.5亿元，华谊兄弟只得靠出卖东阳美拉的股权进行填补。

值得关注的是，2022年和2023年，兄弟二人多次将所质押的部分股权，直接转让给质权方民生信托、中融信托、稠州银行等，用于偿还股票质押融资债务。数据显示，截至2023年末，王忠军和其弟王忠磊合计持有的超过3.86亿股股份中，质押比例超过99%，冻结比例高达100%。

与此同时，二人还通过二级市场密集减持筹措资金，哪怕公司股价正处于低位。

2024年5月7日，浙江证监局官网发布关于对王忠军采取出具警示函措施的决定。经查，王忠军作为华谊兄弟董事长，于公司披露《2023年半年度报告》前三十日内卖出公司股票32.87万股，成交金额99.9248万元。上述行为违反了上市公司董事减持股份的相关规定，浙江证监局决定对王忠军采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

三十年河东，三十年河西

曾几何时，华谊兄弟一度是中国影视娱乐的代名词，李晨、陈楚生、尚雯婕、邓超等众多明星都曾为华谊兄弟效力。

2009年10月，华谊兄弟在深交所上市，成为“影视行业第一股”，一时风头无两。上市当天，华谊兄弟以63.66元/股高开，当天最高达到91.80元/股，收于70.81元/股，涨幅达到147%。按收盘价计算，华谊兄弟上市当天市值超过119亿元。其中，王忠军身价高达31亿元，王忠磊身价10多亿元，一众明星股东赚得盆满钵满。

2014年，某高端拍卖场曾举行过一次艺术拍卖会，王中军看中了一幅梵高创作的画，最终花费3.77亿将此作品收入囊中。第二年，他又相中了一幅毕加索真迹，再次花费2亿余元拿下。那时的华谊兄弟何等风光。

然而，三十年河东，三十年河西。之前如鱼得水的电影圈，早已不是华谊的天下了。

2018年爆发的《手机》事件，牵连出娱乐圈的“阴阳合同”丑闻，政策对内容的审核和行业的监管开始趋严，热钱撤退，影视行业随之进入寒冬。华谊兄弟为绑定明星、导演高溢价收购而来的影视公司此时也变成了烫手山芋。

作品层面，2018—2023年华谊兄弟主投主控的影片中，表现最好的是2022年上映的、管虎导演的《八佰》。而曾经被华谊“深度绑定”的大导冯小刚，也不再是“出手必是经典”。其劳簿上的《天下无贼》《集结号》《非诚勿扰》《画皮》等，都已落满了厚厚的灰尘。

“华谊没落也不出奇，事物的发展规律就是盛极必衰。”在行业分析人士看来，华谊的巅峰期已经过去，随着腾讯、优酷、芒果、B站等平台的兴起，以及各大卫视的发展，互联网的多平台传播，各种网络剧、平台自制剧、短剧走入更多人的视线，比起影视作品后面的靠山，观众更在意它的质量。

“从前华谊作为行业龙头独大，它拍什么观众只能看什么，但是现在衍生了它许多大大小小的竞手，观众也有了更多选择，那些没有好作品的平台就只能等待被淘汰。”

不久前，华谊兄弟搬家，回到梦开始的地方——丰联广场。据悉，华谊兄弟曾经在丰联广场奋战了近20年。可以说，这里见证了华谊兄弟创业初期开疆拓土的每一次冒险，每一步收获。

令人唏嘘的是，即使华谊兄弟重回原点，初心不变，但时代早已不是那个时代！