天坛生物（600161）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期天坛生物（600161）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入60.32亿元，同比上升16.44%，归母净利润15.49亿元，同比上升39.58%。按单季度数据看，第四季度营业总收入19.59亿元，同比上升69.06%，第四季度归母净利润4.97亿元，同比上升123.58%。本报告期天坛生物存货明显上升，存货同比增幅达36.02%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利13.66亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率54.7%，同比增7.76%，净利率35.02%，同比增20.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.82亿元，三费占营收比9.64%，同比减27.67%，每股净资产5.63元，同比减5.5%，每股经营性现金流0.41元，同比减71.46%，每股收益0.78元，同比增39.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为-41.04%,原因:信用政策变化导致销售回款减少；收购中原瑞德导致投资（含借款）支出增加。应收票据变动幅度为1093.17%,原因:销售信用政策变化。应收款项变动幅度为1036.25%,原因:销售信用政策变化。其他应收款变动幅度为-65.57%,原因:成都蓉生收回部分贴息。存货变动幅度为36.02%,原因:并购中原瑞德、采浆量增加以及交库产品同比有所增长。无形资产变动幅度为33.51%,原因:并购中原瑞德、兰州血制、成都蓉生研发项目转无形资产。商誉变动幅度为228.96%,原因:并购中原瑞德形成商誉。其他非流动资产变动幅度为-61.94%,原因:兰州血制基地项目设备验收结算。应付票据变动幅度为-94.69%,原因:票据支付金额减少。合同负债变动幅度为-40.13%,原因:销售信用政策变化。应交税费变动幅度为90.27%,原因:本年第四季度销售高于去年同期，相关税费增加。一年内到期的非流动负债变动幅度为-50.06%,原因:一年内到期租赁负债少于去年同期。其他流动负债变动幅度为-38.7%,原因:待转销项税额下降。租赁负债变动幅度为83.72%,原因:并购中原瑞德及浆站新增租赁。递延所得税负债变动幅度为116.43%,原因:并购中原瑞德影响。营业收入变动幅度为16.44%,原因:销量增长、产品价格提高。营业成本变动幅度为7.12%,原因:销量增长。销售费用变动幅度为-50.69%,原因:市场开发费、职工薪酬同比降幅较大。财务费用变动幅度为33.54%,原因:募集资金减少及其他非专项资金整体规模较年初减少，利息收入减少。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-65.75%,原因:本年第三季度开始执行新的信用政策，应收票据、应收账款同比增加；同时去年同期应收票据到期收款金额较大，加之本年采浆量增加等原因增加资金占用导致经营现金流出增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.1%,原因:本期收购武汉中原瑞德，投资活动支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为27.12%,原因:去年同期成都蓉生偿还长期借款3.66亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为15.17%，资本回报率强。去年的净利率为35.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额41.32亿元，累计分红总额15.56亿元，分红融资比为0.38。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在17.3亿元，每股收益均值在0.88元。

持有天坛生物最多的基金为招商国证生物医药指数(LOF)C，目前规模为19.68亿元，最新净值0.381（3月28日），较上一交易日下跌0.57%，近一年下跌5.08%。该基金现任基金经理为侯昊 许荣漫。

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