浙产奶茶古茗在港上市开盘飘红 年轻人的“奶茶自由”撑起200多亿市值

港股市场的“蛇年第一新股”古茗(1364.HK)今日挂牌交易。此前，奈雪的茶、茶百道分别于2021年6月30日、2024年4月23日成功登陆港交所，古茗为新茶饮第三股。

今日，古茗以10港元开盘，涨0.6%，总市值为235.6港元，开盘成交金额4.75亿港元。

古茗每股招股价为8.68至9.94港元，最终以上限9.94港元定价，原计划发行1.58612亿股（约占发行完成后总股份的约6.80%，另有15%发售量调整权），最先10%为公开发售、90%为国际配售。起始公开发售部分为1.59亿港元，超额认购25倍。最终通过调拨，公开发售部分将增至43.5%。最终发售1.82403亿股，全球发售融资18.13亿港元，净筹17.2亿港元。以发行价计，总市值为234亿港元。昨日富途暗盘股价上涨10.26%，受到投资者认可。

腾讯入股 投资者看好增长潜力

古茗引入5名基石投资者，合共认购7100万美元（约5.53亿港元）的发售股份，其中腾讯通过Huang River Investment认购2500万美元，元生资本Genesis Capital通过GM Charm Yield认购1500万美元，正心谷资本（LVC通过Golden Valley Global Limited及Golden Valley Value Select Master Fund认购），美团龙珠（Long-Z Fund）认购800万美元，Duckling Fund认购3000万美元。有第三方机构数据统计，腾讯作为基石的9只新股上市首日均未破发，可谓“0败绩”。腾讯作为基石投资者护航古茗的发行，这也将给市场注入信心。

同时，古茗的IPO也引起了市场的广泛关注，尤其是散户投资者的配股比例猛增至43.5%，获认购194.87倍，足以证明投资者的乐观情绪，投资者可能看好古茗未来增长的潜力。根据最新的销售文件，古茗原本计划发行大约1.59亿股，但经过调整后，其发行量增加了2379万股，表明市场的需求远超预期。国际发售股份数目占全球发售股份56.52%，获认购15.03倍。

“上市对于新茶饮企业的综合实力上升，抗风险能力加强，以及在整个供应链的加持方面肯定有很好的帮助。”中国食品产业分析师、广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示。

2023年底至2024年初，新茶饮行业迎来了一波IPO热潮，然而，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等品牌却并未如期登陆资本市场，反而陷入了漫长的等待期。这一现象不仅引发了市场对茶饮品牌上市进程的关注，也折射出资本市场对新茶饮赛道更为审慎的态度。

这一次，浙江台州走出来的古茗跑在了前列。

2024年12月9日，古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）的境外发行上市备案通知书在中国证监会官网披露，根据公告，古茗拟发行不超过441176400股境外上市普通股，并在香港联合交易所上市；

2024年12月15日，古茗更新招股书，继续推进港交所主板上市进程；

2025年2月4日-7日开始登记招股；

2025年2月11日公布申请结果,有数据称截至收盘，暗盘交易较发行价9.94港元上涨超10%。以每手400股计算，若不考虑手续费，每手可获利400多港元；

2025年2月12日正式股份买卖。

从街边小店到IPO，这杯浙产奶茶成功上市，并不是一蹴而就，这些年，古茗做了什么？

良性加盟模式 企业与加盟商双赢

2010年，台州开出第一家古茗门店，截至2024年11月30日，门店数增至9823家。在收入与利润方面，2024年前三季度，古茗收入64.41亿元，经调整利润（非国际财务报告准则计量）为11.49亿元。

古茗在新茶饮市场中展现出了强大的加盟商吸引力和盈利能力。2023年，古茗的加盟商单店经营利润达到37.6万元，利润率高达20.2%，远超行业平均的15%以下水平。这一强劲表现激发了加盟商开设更多门店的热情，截至2024年9月30日，经营两家或以上古茗门店的加盟商占比达到71%，平均每个加盟商经营2.9家门店。古茗的成功归因于其长期与加盟商建立紧密关系，以及其在产品研发、供应链管理和市场布局等方面的优势。这些策略不仅提升了门店运营效率和产品质量，还进一步增强了消费者体验，形成了加盟商与品牌之间的良性循环。

强化仓储物流供应链 复购率远超同行

对于新茶饮品牌来说，果蔬原料的质量不仅关乎着饮品口感的丰富和层次，更重要的是新鲜和健康。然而，要保证蔬果的新鲜度，就对冷链仓储及物流系统提出了极高的要求。

冷链配送是一种特殊的物流方式，它能够在整个运输过程中保持产品的低温状态，从而延长产品的保鲜期，减少损耗。新茶饮品牌拥有自有冷链仓储及物流配送系统不仅确保了水果的新鲜度，还大大提高了配送的效率和准确性，使品牌能够在最短的时间内将新鲜食材送达各个门店，保证了饮品的品质和口感最佳。

据了解，截至2024年9月30日，古茗经营22个仓库，总建筑面积约220000平方米，包括能支持各种温度范围的超过60000立方米的冷库空间，约76%的门店位于仓库150公里范围内。2023年，古茗完成了总价值超过40亿元的原料冷链配送，规模位居行业之首。

得益于强大的供应链体系和广泛的会员基础，古茗2023年全年的平均季度复购率达到53%，远超大众现制茶饮店品牌平均低于30%的复购率。截至2024年9月30日，古茗拥有1.35亿名小程序注册会员，季度活跃会员人数超过4300万名。

跨界联名 花式内卷吸引年轻人

在新茶饮品牌花式内卷的当下，低价格早已让年轻人实现了“奶茶自由”，光打价格战对他们的吸引力早已不复从前。在消费多元化与个性化的时代背景下，茶饮品牌纷纷推出周边产品，这一趋势不仅体现了品牌对年轻消费群体多样化需求的精准把握，更彰显了其主动适应市场变化的敏锐洞察力。对于热衷于新鲜体验与情感共鸣的年轻消费者而言，跨界营销与IP联名已超越了单纯的产品创新，成为情感价值延伸与自我表达的重要载体。

相较于其他品牌，古茗在联名合作方面展现出了更为深厚的策略性与执行力，不仅仅聚焦于动漫、影视、游戏等流行文化IP，还有和公益、国潮的深度携手。

2024年内，古茗策划的创新产品与活动屡获好评，联名的热门IP《天官赐福》《盗墓笔记》《永夜星河》都为粉丝追捧，童年回忆“葫芦兄弟”和荆州博物馆与之联名的周边也让人眼前一亮，和杭州公安策划的“警茗共建 平安同行”成了国际动漫展上最热闹的打卡点，引发了广泛的话题讨论，与“小哥节（中国·浙江）”携手合作数年也成了公益活动中的一大亮点，赢得了小哥群体的广泛赞誉。

线下方面，古茗在多座城市开设了主题店、盖章店等极具IP特色的门店类型，并在全国范围内铺设了大屏宣传，为粉丝们打造了一场场沉浸式的体验。这些多元化的营销策略精准契合了圈层粉丝的情感诉求，不仅有效满足了他们的个性化需求，更显著提升了线下活动的参与度与互动体验，进一步拉近了品牌与消费者之间的距离。许多IP粉丝对此赞不绝口，纷纷“求合作”。

朱丹蓬告诉潮新闻记者，当前奶茶品牌竞争日益激烈的内卷化背景下，开发周边产品已成为实现差异化竞争的一大战略方向。近年来，众多新茶饮品牌纷纷涉足跨界营销领域，而布局周边产品就是其中重要的一部分，这有利于服务体系的升级、增加客户黏性和品牌的可持续发展。

古茗的成功上市无疑为整个行业注入了一剂强心针。随着行业格局的逐步清晰，更多新茶饮品牌的上市进程或将加速推进，市场对此充满期待。这一新兴赛道虽然竞争激烈，但同时也孕育着巨大的机遇与潜力。

未来，谁能凭借创新的商业模式、精准的市场定位以及强大的品牌势能在市场中脱颖而出，仍需拭目以待。可以预见的是，随着资本与资源的进一步整合，行业将迎来更加多元化的发展格局，而品牌的持续创新与用户价值的深度挖掘，将成为决胜市场的关键。