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巴菲特致股东信:没有什么比拥有一个伟大的合作伙伴更好

类别:财经 发布时间:2023-02-26 19:20:00 来源:财经风云

美国东部时间2月25日上午8时(北京时间2月25日21时),伯克希尔·哈撒韦公布2022年年度报告和去年四季度业绩,并一同在官网公开一年一度的沃伦·巴菲特股东信。本次股东信,是92岁巴菲特的第45封股东信。

巴菲特说:“我已经投资80年了,比我们国家寿命的三分之一还长。”“我还没有看到长期做空美国的时候。我非常怀疑这封信的读者在未来会有不同的体验。”伯克希尔将始终持有大量现金和美国国债,并持有大量业务。截至2022年底,该公司的现金储备接近1300亿美元。

巴菲特还透露,伯克希尔未来的首席执行官将用他们自己的钱购买公司的股票,这将是他们净资产的很大一部分。巴菲特可能的继任者、伯克希尔非保险业务副董事长阿贝尔(GregAbel)去年在伯克希尔的股票上花费了逾6800万美元。

巴菲特致股东信:没有什么比拥有一个伟大的合作伙伴更好

去年亏损1587亿元

现金足以买下一个中国平安

依照惯例,2023年的股东信开始还是伯克希尔的业绩与美股风向标:标普500指数表现的对比。2022年伯克希尔每股市值的增幅大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。长期来看,1965-2022年,伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8%,明显超过标普500指数的9.5%,而1964-2022年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的3787464%,也就是37874倍多,而标普500指数为24708%,即超过247倍。

财报显示,伯克希尔·哈撒韦公司2022年第四季度经营利润为67.1亿美元,上年同期为72.85亿美元,同比下降7.9%;归属于伯克希尔·哈撒韦股东的净利润为181.64亿美元,市场预期盈利79.61亿美元,上年同期盈利396.46亿美元。

此外,2022年全年,伯克希尔·哈撒韦运营利润为307.93亿美元,2021年为274.55亿美元。不过,公司归属于伯克希尔·哈撒韦股东的净利润由盈转亏,2022年全年为-228.19亿美元(约合人民币1587亿元),上年为897.95亿美元。

此外,伯克希尔·哈撒韦在2022年第四季度回购了近26亿美元股票,全年回购约79亿美元股票。公司还持有大量现金和美国国债,伯克希尔·哈撒韦2022年末现金储备为1286亿美元(约8946亿元人民币)。

按照2月24日(周五)A股收盘的市值来计算,伯克希尔·哈撒韦持有的现金足以买下一个中国平安(市值8811亿元)。

尽管全年和四季度净利润均大幅下滑,但伯克希尔·哈撒韦在年报中还是表示“公司在2022年业绩不错(agoodyear)。”

除了GAAP规则下创下近308亿美元营收的纪录新高外,公司称去年的第二个积极进展是收购了JoeBrandon担任董事长的财产意外保险公司AlleghanyCorporation。巴菲特和芒格此前曾与JoeBrandon共事,后者对伯克希尔·哈撒韦公司和保险行业都很了解。

在持有资产方面,财报显示,截至2022年底,大约75%的总公允价值集中在五家公司,分别是美国运通公司224亿美元,苹果公司1190亿美元,美国银行342亿美元,可口可乐公司254亿美元以及雪佛龙公司300亿美元。

巴菲特大赞芒格:没有什么比

拥有一个伟大的合作伙伴更好

巴菲特表示,查理·芒格和我的想法很相似。但我需要一页纸来解释的内容,他用一句话总结。他总是能够推理更清晰,表述也更巧妙,直抒胸臆。

以下是他的一些想法,其中许多来自最近的博客:

世界上到处都是愚蠢的赌徒,他们的表现不如耐心的投资者。

如果你看世界的方式不同,那就像是通过扭曲的镜头来判断事物。

我只想知道我会死在哪里,所以我永远不会去那里。还有一个相关的想法:尽早写下你想要的讣告——然后据此行事。

如果你不在乎你是否理性,你就不会努力。那么你将保持非理性并得到糟糕的结果。

耐心是可以学习的。注意力持续时间长,能够长时间专注于一件事是一个巨大的优势。

你可以从死人身上学到很多东西,学习你钦佩和厌恶的死者。

如果你能游到适合航海的地方,就不要在正在下沉的船上抛锚。

一个伟大的公司在你不在之后继续工作;一家平庸的公司不会那样做。

沃伦和我并不关注市场泡沫。我们寻找好的长期投资,并顽固地长期持有它们。

BenGraham说:“日复一日,股市是一台投票机;从长远来看,它是一台称重机。”如果你不断地制造更有价值的东西,那么一些聪明的人就会注意到它并开始购买。

投资没有100%确定的事情。因此,杠杆的使用是危险的。一串奇妙的数字乘以零将永远等于零。不要指望一夜暴富。

如果你想成为一个伟大的投资者,你必须不断学习。当世界变了,你必须改变。

巴菲特表示,最后,我要补充查理的两句话,这句话几十年来一直是他决定的关键:“沃伦,多想想。你很聪明,我是对的。”

我会在查理的名单上添加一条我自己的规则:找一个非常聪明的高级合作伙伴——最好比你年长一点——然后非常仔细地听他说什么。

巴菲特:随着时间的推移,

只需要几个赢家就能创造奇迹

此次股东信中,巴菲特谈到199⑤年斥资13亿美元收购美国运通的交易,目前这笔投资的价值已增至220亿美元,约占伯克希尔·哈撒韦公司净资产的5%,每年还能为公司带来3亿美元以上的股息收入,而且这两项数字还极有可能继续增加。

巴菲特称,如果他在1990年代犯下相同规模的投资错误——比如说购买了13亿美元的30年期长期国债,那么现在这笔投资的价值不会增长,到2022年只会简单维持在13亿美元。这项令人失望的投资,现在只占伯克希尔净资产的0.3%,并将为我们每年固定提供8000万美元左右的年收入。

巴菲特称,这给投资者的教训是:“繁花绚烂盛开,蓬蒿默然枯萎。随着时间的推移,只需要几个赢家就能创造奇迹。而且,是的,尽早开始并活到90多岁也是很有帮助的。”

巴菲特:

会像对待自己的钱那样对待股东的钱

在股东信中,巴菲特称,有许多伯克希尔的百万富豪,还有一些亿万富豪,从未研究过伯克希尔的财务数据。

巴菲特表示:“他们只知道,查理(芒格)和我,以及我们的家人和好友,继续在伯克希尔·哈撒韦有大量投资,他们相信:我们会像对待我们自己的钱一样,对待他们的钱。这也是我们可以做出的承诺。”

巴菲特表示:查理和我把你在伯克希尔的存款分配给两种相关的所有权形式。首先,我们投资于我们控制的企业,通常是100%的收购。伯克希尔对这些子公司进行资本配置,并挑选出负责日常运营决策的首席执行官。

在管理大型企业时,信任和规则都是必不可少的。伯克希尔对前者的强调达到了一种不同寻常的——有些人会说是极端的程度。失望在所难免。我们理解商业错误;我们对个人不端行为的容忍度为零。

芒格:相比特斯拉更看好比亚迪,

AI有很多疯狂炒作

值得注意的是,美东时间2月15日周三,巴菲特的老搭档、伯克希尔·哈撒韦公司的副董事长查理·芒格在他曾任董事长、现任董事的公司——DailyJournal的年度股东大会上表示,“很容易”解释为什么相比特斯拉他更看好比亚迪。

芒格说,特斯拉在中国降价,而比亚迪涨价。“比亚迪在中国遥遥领先于特斯拉,这简直是可笑的”。

自去年8月披露首次减持以来,巴菲特的伯克希尔已经多次减持比亚迪港股,累计套现超过150亿港元,其中今年内就有两次,分别是在1月27日出售155万股、2月3日出售424万股,分别套现3.5亿港元和10.9亿港元,持股比例从首次披露减持前的20.49%降至11.87%。

芒格同时提到ChatGPT引发的热门话题AI,称AI无法治愈癌症。他认为,AI“非常重要”,但其中有很多“疯狂的炒作”和“无稽之谈”。

芒格还提到伯克希尔去年押注的芯片股台积电,称台积电是“世上最强大的半导体公司”。

芒格讲话前一天公布的递交监管方13F文件显示,伯克希尔去年三季度刚建仓台积电6000万股,四季度就大幅减持了三季度86%的持股,持仓仅剩830万股。台积电从三季度伯克希尔的第十大重仓股变为第32位的持仓。

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