评级｜中国平安一个月内获10家机构最新评级

东方资讯消息，自3月21日发布2023年报以来，多家机构给予中国平安最新评级。从发布年报至今，据不完全统计，中国平安共获得10家机构“买入”、“强烈推荐”或“优于大市”评级。截至4月19日，中国平安A股报价39.51，总市值7186亿元。

中泰证券：维持“买入”评级投资建议：总体看，中国平安寿险NBV增速符合预期，产险承包亏损主要仍是受保证保险业务拖累，总、综合投资收益率均有提升，总体经营稳健。考虑到市场波动对寿险公司投资端影响，我们调整公司2024-2026年EPS分别为5.95（前次预测值为7.33）、6.63（前次预测值为7.99）、7.71（新增预测值），同比增速分别为26.5%、11.5%、16.2%，维持买入评级。

交银国际证券：维持“买入”评级维持买入评级。我们认为行业投资逻辑已从增长逻辑切换为盈利能力稳定基础上的高股息，基于2024年0.9倍市净率，我们将目标价从64港元下调至51港元。公司股息率已经接近8%。我们仍看好中国平安在“综合金融+科技”上的领先竞争优势，预计2024年主要业绩指标有望在2023低基数上呈回升态势，维持买入评级。

光大证券：维持“买入”评级盈利预测与评级：平安寿险持续深化“4渠道+3产品”战略，全面加强渠道建设，提升业务质量，并依托集团医疗健康生态圈，布局“保险+健康管理”、“保险+居家养老”、“保险+高端养老”，通过“保险+服务”提升差异化竞争优势，2023年享有医疗养老生态圈服务权益的客户贡献的NBV占比超73%，较前三季度提升5个百分点，未来随着服务加持效果持续释放，估值有望进一步上修。新会计准则下我们预计公司2024-2026归母净利润分别为1024/1077/1122亿（与前期旧会计准则下预测不直接可比），目前A/H股价对应公司24年PEV为0.51/0.39，维持A/H股“买入”评级。

海通证券：“优于大市”评级投资：大幅增配债券投资，总、综合投资收益率均有提升。1）2023年末总投资规模达4.7万亿，同比+9.0%。其中债券占比同比+3.5pct至58.1%，定期存款同比-1.0pct至4.4%，而股票+基金为11.5%，基本稳定。2）净投资收益率4.2%，同比-0.5pct；总投资收益率3.0%，同比+0.6pct；综合投资收益率3.6%，同比+0.9pct。估值仍低，“优于大市”评级。我们看好公司寿险改革成果逐步释放、队伍质态持续改善，综合金融优势+医疗健康生态布局赋能长期业绩增长，同时稳定的分红回报提升投资价值。截至2024年3月22日，公司股价对应2024EPEV0.50x。我们给予0.65-0.7倍2024EPEV，合理价值区间53.20-57.29元，“优于大市”评级。

长江证券

维持“买入”评级：中长期来看，中国平安持续推进渠道改革，重视供给侧创新，同时深耕医养、综合金融等业务，预期生态圈方面的优势将协助公司构建未来的产品与定价壁垒。当前公司静态PEV估值0.55倍，处于底部区间，维持“买入”评级。

东北证券

给予“买入”评级：投资建议：保险业务方面保费收入稳定增长，寿险业务坚定高质量转型，代理人人均产能持续扩张，投资业务方面综合投资收益率上行，银行业务净利润正向增长，带动公司业绩上行。给予“买入”评级。

华泰证券

维持“买入”评级：中国平安公布2023年业绩，EPSRMB4.84新准则可比口径同比下滑24%。营运利润（OPAT）同比下滑19.7%，除银行业务之外，各业务线OPAT均有所下滑，资管业务板块（含证券、信托、租赁和资管）下滑尤甚。但值得一提的是，平安提升DPS至RMB2.43（2022：RMB2.42），反映出对股东回报的重视。寿险新业务价值（NBV）增长强劲，在可比口径下增长36.2%。平安调降了NBV投资收益和贴现率假设，调整后NBV较上年增长了7.8%。财产险综合成本率（COR）100.7%，较上年上升1.1pct，主要受车险承保表现恶化所致。考虑到投资波动，我们下调2024/2025/2026EPS至RMB7.46/8.08/8.30（前值RMB8.23/9.64/-），下调目标价至RMB70（A）/HKD69（H）（前值：RMB75（A）/HKD90（H）），维持买入评级。

开源证券

维持“买入”评级：中国平安披露2023年年报，2023年NBV310.8亿元，可比口径测算同比+36.2%，符合我们预期。集团归母营运利润1179.9亿元、同比-19.7%，其中寿险-3.2%、银行+2.1%、财险-11.4%、资管转亏、科技-65.1%；归母净利润856.6亿元、同比-22.8%，主要受到资管板块拖累。全年派息2.43元/股，现金分红占营运利润比重37.3%，同比+7.8pct，当前股息率（TTM）5.76%。公司2023年价值保持较好增长，我们预测2024-2026年NBV同比+7.2%/+12.0%/+10.1%，对应集团EV同比+4.3%/+3.9%/+1.0%；考虑长端利率趋势下行，我们下调集团2024-2025年归母净利润预测1202/1383（前值为1755/1910亿元），新增2026年归母净利润预测1601亿元，对应EPS分别为6.6/7.6/8.8元。公司为保险行业龙头，寿险主业稳步增长，综合金融优势+医疗健康构建深厚护城河，当前股价对应2024-2026年PEV分别为0.6/0.5/0.5倍，维持“买入”评级。

招商证券：维持“强烈推荐”投资评级维持“强烈推荐”投资评级，储蓄险供需两旺下，公司NBV增速超预期，2024年开门红也有望取得较好表现。资产端OCI股票占比较高，不仅能够提供持续分红现金流，而且抵御市场波动能力较强。考虑到会计准则切换和短期权益市场波动，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1011/1108/1213亿元，对应增速+18%/+10%/+9%。当前公司股价对应24年底EV仅0.55x，预计后续上行空间较大。

东吴证券：维持“买入”评级盈利预测与投资评级：核心主业OPAT表现稳定，现金分红略超预期。由于公司调整经济假设，我们测算当前股价对应2023年静态PEV为0.55倍，但估值可信度和稳定性提升，维持“买入”评级。因年报披露和经济假设调整影响，我们下调盈利预测，我们预计2024-26年归母净利润为1204、1541和1622亿元（原预测为1496和1594亿元，并新增26年预测），同比增速为40.5%、28.0%和5.2%，维持“买入”评级。