一个女生潮牌宣布破产

被时代抛弃。

作者 I 周佳丽

报道 I 投资界PEdaily

又是唏嘘一幕。

投资界获悉，快时尚女装品牌Forever 21的美国零售运营商正式申请破产，第二次进入破产程序。

中国消费者对Forever 21并不陌生。成立于1984年，Forever 21出自一对韩裔夫妇之手，鼎盛时期在全球拥有超800家门店。在中国，Forever 21门店也曾开得有声有色，其上海门店一度是南京东路地标性存在。

这几年Temu、SHEIN等电商在美国疯狂崛起，加上美国大型购物中心流量疲软，Forever 21难挽颓势，渐渐被时代抛弃。

曾坐拥800多家门店

开到上海南京东路

Forever 21是不少女孩的青春记忆。

时间回到1981年，韩裔夫妇Do Won Chang和Jin Sook Chang来到美国洛杉矶，为了生计，初期从事着低薪工作，当过加油站员工，也做过咖啡店清洁工。期间他们发现，美国年轻人对时尚的追求与韩国市场的快速更新模式存在结合点，且看起来是个很赚钱的生意。

1984年，夫妇二人用存下的11000美元，在旧金山高地公园地区开了第一家仅85平方米的服装店，取名Fashion 21，目标客户是像妻子Jin Sook Chang一样的年轻女性——追求时尚但预算有限。

不同于ZARA、H&M等快时尚品牌，当时的Fashion 21偏甜美路线，颜色亮丽，更适合20多岁的女孩子，附近的韩裔消费者都会来到这家小店买衣服，以此快速打开了销路。1987年，Do Won Chang夫妇将品牌名改为Forever 21，强调“青春永驻”的理念。与此同时，他们主张在购物中心开“大店”，自控设计、生产到销售链条，一般2-6周便可上新，同时保持价格低廉，多数单品低于20美元。

就这样，Forever 21开启了狂奔之路，加速进入加拿大、欧洲、亚洲等地，巅峰时期全球门店超800家，许多门店规模大到令人惊叹，比如在拉斯维加斯的分店足足有1.4万平方米，还通过收购扩大品牌版图。

在中国，Forever 21也颇有知名度，最早可追溯到2008年在江苏常熟开了中国区的第一家店，但很快又匆匆退出。等到再回来已是2011年，很多人都记得Forever 21在上海南京东路黄金地段承包了一整栋楼。

到2015年，Forever 21的营业收入超40亿美元，创始人夫妇的财富也飙升至近60亿美元。当时，他曾为Forever 21设定2017年收入要达80亿美元的目标。

回过头来看，这恰恰是Forever 21走向衰败的起点。

彼时，电商开始崛起，Zara、H&M等其他快时尚品牌已经加速数字化，Forever 21却坚持实体扩张，未能及时适应线上消费趋势。同时“开大店”的理念加上过度扩张，Forever 21难以承受租金和成本压力，慢慢地开始走下坡路。在中国，Forever 21的发展也不顺利，2019年4月宣布中国官网和天猫旗舰店暂停运营，门店也相继关张。

这一年，Forever 21申请了破产保护，以重组其业务，之后曾一度迎来转机。然而时隔6年，消息再次传来——Forever 21根据美国《破产法》第11章在特拉华州申请破产保护。

最后悔的一笔收购

SHEIN也救不了

Forever 21曾一度摆脱破产困境。

2020年，接盘方组团而来——Forever 21以8100万美元的低价被西蒙房地产集团、布鲁克菲尔德房地产公司，以及品牌管理公司Authentic Brands Group（ABG）组成的财团收购，也就是SPARC集团。

作为重要参与方，ABG奉行“收购并打造”，核心策略在于抄底那些一度辉煌但后来失去光彩的知名品牌，并通过一系列精心策划的重组措施，为这些品牌注入新的活力。如此独特的商业路径下，ABG在品牌管理领域占据一席之地，被认为是Forever 21的“救世主”。

再次引发轰动是因为SHEIN。2023年8月，SHEIN宣布收购Forever 21的母公司SPARC集团，并获得该集团1/3的股权。这为在电商时代掉队的Forever 21带来希望，可以借助SHEIN全球化的线上渠道、柔性供应链扩大分销，提升线上销售额，实现增长。

然而超级独角兽SHEIN也仍然难救其于水火之中。今年1月，JCPenney与SPARC集团完成重大合并，组建了一个服装运营新公司——Catalyst Brands，开始探索Forever 21运营的战略选择。

但在Temu、SHEIN等电商冲击下，以及美国大型购物中心的缓慢消亡中，刚刚成立不久的Catalyst Brands很快陷入严峻的经营危机，并为Forever 21制定了破产计划。至此，Forever 21的重生之路再次被截断，约350间店铺将面临清盘，逐步结束在美业务。

走到今天这般境况，Forever 21已是负债累累。法庭文件显示，Forever 21估计负债为10亿至100亿美元，估计资产为1亿至5亿美元。

商业世界变化无常，Forever 21的衰落成为传统快时尚模式的一面镜子。目睹这一幕，ABG首席执行官Jamie Salter曾反思称收购Forever 21是“我犯下的最大错误”，令人唏嘘不已。

“像Forever 21这样的实体零售商在竞争激烈的环境中运营，经营成本昂贵且随着通货膨胀率而上涨。”提供杠杆贷款数据和分析的Debtwire 法律和重组主管Sarah Foss表示。因美国高通胀，大批零售业者陷入困境，Forever 21只是其中之一。

敬畏周期

警惕全球破产潮

一场风暴正在大洋彼岸另一边上演。

随着通货膨胀不断抬头，消费者削减了可自由支配的开支，陷入困境的企业受到打击，美国企业破产率达到全球金融危机以来的最高水平。

标普全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）的数据显示，2024年，在其跟踪观察的资产和负债达到一定规模的企业中，有694家宣布破产，超过了2023年的635家和2020年的638家，创下14年来新高。

其中，医疗保健、汽车、休闲餐饮和零售行业受影响特别严重，破产企业激增。印象深刻的有拥有78年历史的网红杯鼻祖特百惠、鼎盛时期开出1400多家门店的美国著名零售商必乐透（Big Lots）、美国老牌时尚时装品牌Express、有着近400家连锁店的折扣零售商“99美分商店”等等。

来到2025年，破产潮似乎没有停止，甚至蔓延到了科技领域。今年1月，曾累计融资超100亿美元的美国卫星通信运营商Ligado正式申请破产；美国明星造车独角兽Canoo寻求破产，原因是“无法从美国能源部贷款计划办公室获得财政支持”； “卡车界特斯拉”Nikola 宣告破产，2000亿元市值泡沫破裂......越来越多负债累累的公司在高利率与通胀双重挤压下接连倒下。

随着美联储开始降息，企业和消费者面临的压力有所减轻。但美联储官员表示，他们打算在2025年仅再降息半个百分点。不安情绪在蔓延，标普500指数自2月创下历史新高以来已下跌8.2%。

央视新闻援引美国消费者新闻与商业频道3月14日报道，在过去的三周时间里，包括英伟达、苹果、Meta等在内的“美股科技七巨头”市值蒸发2.7万亿美元。美国经济学家和市场人士担忧，美国经济可能出现“衰退”甚至“滞胀”。

同时，投资者开始质疑长期持有美股的策略，有分析指出长达数年的美股“躺赢”时代可能已然告终。

此情此景，依然是那个朴素的道理——敬畏变化，剩者为王。