拟上市银行股权拍卖不叫座? 顺德农商行1.2亿元股权溢价流拍

在IPO冲刺关键期顺德农商行却迎来一笔大额股权拍卖。8月9日，北京商报记者注意到，顺德农商行一笔约963.69万股股权于前一日迎来拍卖结果，该笔股权起拍价罕见高于评估价，以1.2亿元价格拍卖，但最终因无人出价而流拍。目前，顺德农商行正处于IPO排队阶段，全面注册制改革正式落地后，该行如期完成了主板IPO申请“平移”工作，与同省的南海农商行继续广东首家A股上市农商行的争夺，在分析人士看来，股权结构稳定性等是上市考核的关键，在股权首次流拍后，预计顺德农商行该笔股权还会进行二次拍卖，起拍价会在首拍的基础上打8折。

1.2亿元股权溢价流拍

争夺广东首家A股上市农商行的顺德农商行近期迎来一笔大额股权拍卖。8月9日，北京商报记者注意到，顺德农商行一笔约963.69万股股权于前一日迎来拍卖结果，但最终在1446次围观后，因无人出价而流拍。

据了解，顺德农商行此笔股权的持有人为佛山市顺德区宝江能源设备有限公司，由佛山市禅城区人民法院进行拍卖。值得注意的是，此笔963.69万股为罕见的溢价首拍，起拍价较评估价高出3808.66万元，为1.2亿元，折合每股约12.45元。

与此同时，顺德农商行对此笔股权转让还提出了相关限制条件，若部分拍卖，竞买方需是该行存量法人股东，否则无法办理过户手续，而全额拍卖则不受此限制。

谈及该笔股权流拍的原因，产业经济资深研究人士王剑辉认为，银行股权流拍可能是多种原因造成的，目前银行业整体估值较为低迷，如果起拍价高于评估价，可能较难引起投资者的兴趣，同时，竞拍机制的限制也让部分投资者望而却步。

“非上市中小银行股权价格承压，往往都难以按评估价成交，这里面有对成长性预期的影响，也有对资产质量的担忧。”金乐函数分析师廖鹤凯表示，评估价可以作为参考，起拍价可以高于评估价，不过从银行股权拍卖成交情况来看，绝大多数还是要折价才可能成交，预计顺德农商行该笔股权会再进行二次拍卖，起拍价会在首拍的基础上打8折。

对于顺德农商行限制该笔股权部分拍卖竞买人的原因，廖鹤凯指出，顺德农商行要求部分拍卖竞买方需是存量法人股东主要是出于股权结构的考量，该行现有股权结构已经比较分散，这样的设置可以控制股东数量。

根据顺德农商行2022年年报，报告期末，该行股东总数为87896户，虽较上年末减少81户，但自然人股东占比仍较高，达99.73%，为87657户。

除该笔963.69万股权登上拍卖平台外，北京商报记者注意到，顺德农商行年内还有34笔自然人拍卖该行小额股权的记录，且成交率相对较高，其中有6笔尚处于待拍状态。

在王剑辉看来，小额股权的拍卖给顺德农商行带来的不确定性较小，由于金额小、价格合理，因此拍卖成交相对容易。

仍需加强经营管理

据了解，顺德农商行位于广东省佛山市顺德区，前身是始建于1952年的顺德农村信用合作社，2009年12月底改制为农商行。目前顺德农商行正处于IPO排队阶段，全面注册制改革正式落地后，该行如期完成了主板IPO申请“平移”工作，与同省的南海农商行继续广东A股上市农商行第一股的争夺。

从业绩表现来看，顺德农商行2022年、2023年一季度营收净利有所波动。2022年该行增利不增收，实现营业收入89.65亿元，同比增长8.14%；净利润则同比减少2.9%至34.45亿元。2023年一季度该行增利不增收，营业收入同比减少9.07%至19.49亿元；净利润同比增长5.01%至8.17亿元。

对于2022年净利润下滑的原因，顺德农商行此前解释称，一方面为应对经济下行影响，该行主动加大了减值损失计提力度，信用及资产减值损失同比增加6.39亿元至21.13亿元；另一方面，根据广东省委省政府对省内农合机构风险化解的工作部署，该行参与了对省内农商行的投资工作。

在经济下行、行业调整等外部大环境影响下，2022年末，顺德农商行不良贷款率有所增长。报告期末，该行不良贷款余额27.45亿元，比上年末增加8.24亿元，不良贷款率1.22%，比上年末上升0.27个百分点，关注类贷款余额39.91亿元，占各项贷款比重1.78%，比上年末上升0.55个百分点。

“顺德农商行区位条件很好，区域经济表现优异对该行未来发展壮大的支撑度很高，也是该行发展前景向好的重要基础。”廖鹤凯表示，但近年来顺德农商行资产质量有所恶化，不良资产增幅较大，需要一定时间化解风险。未来，顺德农商行还需要提升资本实力，解决现有股权问题，以满足监管要求和市场发展需要。同时，还需要加强风险管理和不良资产的处置，确保银行的资产质量和稳定性。

“在IPO冲刺的关键期，顺德农商行应加强经营管理，扩大销售渠道、打造差异化具备竞争力的产品线，以提升投资者对该行收入预期和未来发展前景的期待。”王剑辉建议道。

北京商报记者就股权拍卖及业绩表现等问题采访顺德农商行，但截至发稿未得到回复。

北京商报记者 李海颜