AI行情再度席卷而来，机构看好这三个细分赛道丨ETF观察

近日，科技板块伴随着新一轮的AI浪潮强势上涨。

Wind数据显示，2月6日至2月27日收盘，从细分行业来看，较为热门的AI产业链赛道中，通信、芯片、软件等板块同期均有20%—30%的涨幅，均跑赢沪深300指数（同期涨幅9.20%）。

数据来源：Wind；日期：2024年2月27日

消息面上，近日，英伟达发布2023年第四季度及全年业绩报告。公司营收及利润率连续三个季度创纪录，数据中心业务提供最大增长动力。美东时间2月23日，英伟达盘中总市值也突破2万亿美元。此外，Sora文生图大模型、谷歌Gemma模型等各类AI大模型产品层出不穷，2024年AI大模型应用的商业化程度有望不断加深。

天风证券指出，海外巨头仍在大规模投入AI，国内市场光模块方向是少数出海真正受益全球AI建设浪潮的，业绩释放能力强劲；此外，AI芯片市场格局或将迎来重洗。最后，AI应用的迭代升级，推动AI工具在行业场景中的实际应用落地与变现，也将持续刺激与反哺算力基础设施相关需求持续火热，持续看好国内AI算力产业链。

通信：高速光模块需求旺盛

AI大模型的搭建离不开底层基础设施——光通信。光模块作为光通信系统中实现光电转换的关键器件，LightCounting发布报告称，人工智能竞赛首次对光器件模块供应商产生有意义的影响。随着AI大模型持续迭代，行业有望迎来快速发展。

天风证券指出，算力时代背景下，数据中心成为能耗大户，光模块技术的升级不仅仅是简单的速率翻倍，更需要解决速率提高所带来的功耗高、成本大等问题。

此外，AI模型升级迭代的背后是对海量数据的训练和推理，2012年以来全球算力需求快速增长，但算力服务器集群之间的数据交换需要数据中心内部的网络互联做配套，从而激发出对高速率光模块的大量需求，推动光模块行业发展。

根据Yole Intelligence数据，2022年全球光模块市场规模为110亿美元，在大型云服务运营商对800G高数据速率模块的高需求和国家电信对增加光纤网络容量的要求推动下，预计2028年将增至223亿美元，2022—2028年化复合增速将达到12%。

在相关ETF方面，通信ETF（159695）跟踪国证通信指数，该指数反映沪深北交易所通信产业相关上市公司的整体表现，成分股中包含了A股近八成光模块概念股。同时该ETF还配备了场外联接基金（A类：019071/C类：019072）。

招商证券指出，随着市场变化与政策红利逐步释放，运营商、算力网络、光模块等通信细分板块的景气度正呈相对明显的上行态势。国证通信指数基本覆盖通信各细分板块的龙头企业，市值分布攻守兼备，具有较高的长期配置价值。

芯片：科技巨头加大AI芯片投入

AI强大的算力背后，需要高端芯片作为硬件支持。大模型竞赛带来上游算力需求提升，科技巨头纷纷加大芯片投入，以缓解大模型所需AI芯片短缺情况。据报道：

根据市场研究机构Gartner最新预测，到2024年AI芯片市场规模将较上一年增长25.6%，达到671亿美元，预计到2027年，AI芯片市场规模预计将是2023年规模的两倍以上，达到1194亿美元。

相关ETF方面，科创芯片ETF（588200）跟踪上证科创板芯片指数，该指数聚焦科创板芯片产业链。Wind数据显示，截至2月27日，指数前十大权重股均处于AI产业链中，累计权重占比超60%。截至2月27日，科创芯片ETF（588200）基金份额较上年同期增长超11倍。同时，该ETF还配备了场外联接基金（A类：017469/C类：017470）。

图源：Wind

长江证券表示，上证科创板芯片指数精选半导体各细分行业龙头，细分行业分布较为集中。该指数研发支出水平较高，聚焦芯片技术核心标的，兼具盈利能力和高弹性。

软件：Sora引领AI应用场景加速落地

2月16日，OpenAI发布文生视频模型Sora，视频时长可达60S，较此前发布的Pika、Runway等产品，视频时长、效果有明显提升。Sora横空出世，AI大模型产业链加速演进。

海通证券表示，随着Sora、Gemini 1.5等大模型的相继推出，基于大模型的诸多应用逐渐落地，AI应用方向目前仍处于落地和应用爆发期。

兴业证券指出，随着AI模型能力的逐步提升、行业解决方案的逐步细化，预计2024年AI大模型将在多个行业如办公、教育、金融、医疗、机器人等领域加速落地，产业前景可期。

在相关ETF方面，软件ETF（159852）跟踪中证软件服务指数，该指数选取30只业务涉及软件开发、软件服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映软件服务产业上市公司证券的整体表现，同时该ETF还配备了场外联接基金（A类：012620/C类：011036）。

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