“二拍”成功 多轮竞价之后齐鲁银行3500万股股权拍出1.34亿元

在第一次拍卖流拍后，近期，齐鲁银行3500万股股份第二次拍卖成功以1.34亿元的价格售出，每股约合3.83元。本周一齐鲁银行的A股收盘价为3.9元，两者之间相差不大。

齐鲁银行拍卖成功

据了解，该笔股权此次拍卖是在一拍价格基础上9折起拍，拍卖过程中吸引到3位竞买人先后出手多轮竞价，最终由山东融鑫投资股份有限公司以约1.34亿元的价格成功竞得，约合每股3.83元。

这和此前的情况大相径庭，在中小股权交易频频遇冷的情况下，该银行股权溢价拍卖，并受多位投资人热捧，反映市场对该银行基本面健康状况、发展前景持乐观预期；同时当前银行估值低洼，市场看好该银行估值修复行情。

据悉，此次拍卖的该笔股权所有人为山东三利源经贸有限公司。因涉及金融借款合同纠纷，该公司所持3500万股齐鲁银行无限售流通股被冻结，后因案情执行需要以变现清偿涉案债务。

从经营情况来看，2011年至今，齐鲁银行已连续11年营收及利润双双保持着较好的增长。今年以来，该行业绩增长态势持续，前三季度实现营收90.97亿元、归属净利润29.37亿元，分别同比增长8.24%、16.22%。

信达证券分析师王舫朝表示，资产总额稳步上行，对公及零售贷款高增强化扩表趋势。截至9月末，齐鲁银行资产总额达5684.91亿元，较上年末增长12.35%，贷款总额2933.84亿元，较上年末增长14.04%，其中主要为对公贷款增速较高拉动，齐鲁银行通过推进优质企业合作，支持“专精特新”科创业务，响应政策导向，对山东“十强产业”、绿色产业等提升信贷投放效率，截至9月末，齐鲁银行公司贷款规模为2022.99亿元，同比增长18.77%。

王舫朝预计齐鲁银行2023-2025年归母净利润增速分别为14.50%、16.98%、18.44%。

实际上，从过往拍卖情况来看，中小银行的股权拍卖一直是老大难，多次流拍的情况并不少见 。排排网财富研究部副总监刘有华认为，这两年实体经济面临一定的下行压力、同业竞争加剧，以及房地产行业不景气等因素影响了银行业的经营现状和盈利能力，不少银行不良率提升，而且短期也难获得较大改善，从而导致众多缺乏业务创新能力的中小银行股权走上拍卖道路。银行股权拍卖效果不佳，一方面是因为拍卖价格太高了，溢价较为明显；另一方面是因为不少拍卖标的本身规模不大、发展前景不被看好和经营状况欠佳，从而导致估值偏低。

北京一家大型私募基金的负责人对21世纪经济报道记者表示，银行股权早就不是香饽饽了，二折三折转让也不需要大惊小怪。转让效果不佳，多是因为流动性较差。如一些拟上市银行的股权转让，主要是IPO速度较慢，银行业对资本的吸引力下降，且基本面下滑，这些因素叠加，降低了股东的持股兴趣。当然，这同时也会降低接盘方的意愿。

机构三季度持仓上升

“很多未上市银行缺乏公开财报数据，只能通过相对估值法粗略估算，结果通常会高估，另外近期的一些风险事件，可能会对个别中小银行的发展前景，以及资产质量都会产生疑虑，因此投资者在参与时较为谨慎。”上述私募基金负责人表示。

不过该私募也表示，三季度以来，实体经济出现复苏迹象，银行板块也迎来了自己的投资机会，

目前42家A股上市银行市净率均低于1，其中更是有民生银行、华夏银行、浦发银行、贵阳银行、北京银行和光大银行等6家银行市净率不足0.4倍。目前市净率超过0.9倍的个股仅有宁波银行一家，为0.97倍。

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博表示，目前银行估值肯定是历史低位，市场观望和担忧情绪仍然存在，未来要看房地产和地方债的风险拆解，以及净息差和资产质量的逐渐恢复等情况。

中信证券银行业首席分析师肖斐斐也表示，近期多次会议召开以及《商业银行资本管理办法》正式稿的发布，在商业银行金融支持实体经济、风险化解、资本监管等多方面给予银行颇多利好。现阶段建议配置银行板块。当前银行PB为0.55倍左右，息差下行、风险因素等的扰动在估值中已有体现。

机构对银行板块的持仓在三季度继续出现提升。平安证券的研报表示，三季度末银行板块整体持仓微升。三季度政策的持续落地带动银行板块的预期回暖，叠加银行板块作为高股息的特征，以及沪深股市走势受挫的情况下的防御性配置需求的上升，银行板块持仓略有回升。据统计，三季度末包括偏股、股票型在内的主动管理型基金配置银行板块比例环比上升17BP至1.65%；持仓表现分化，“龙头”股和业绩优异个股获增持明显。从2023年3季度末银行仓位配置来看，一方面，以招商银行、宁波银行为代表的“龙头”因估值的持续调整已经回归适配区间，分别环比二季度末增加5.1BP和2.2BP至0.52%和0.19%。另一方面，中报表现相对优异的江苏银行、成都银行在业绩支撑下也得到资金的持续关注，三季度末持仓分别环比2季度末增加1BP、1.6BP至0.10%、0.09%。

此前10月份，汇金公司同时增持工农中建四大国有银行，也释放积极信号。据中国银行分析，历史上中央汇金六次救市之后的三个月内，银行均有绝对收益，季度涨幅在1.52%-25.85%。

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