捧起联赛杯后，格雷泽家族真有诚意卖掉曼联吗？

导语

【文眼】今日凌晨，曼联2比0击败纽卡斯尔夺得联赛杯冠军。队长马奎尔在举杯前无视站起来鼓掌的格雷泽家族成员。曼联球迷甚至称：“这是马奎尔整个赛季最好的表现。”格雷泽家族是完全失民心的，他们兜售曼联的计划看起来也暗藏玄机。（本文编译自The Athletic）

编译丨张宾

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过去的一周，对于曼联来说，极为不平凡。卡塔尔财团，和一个出生于曼彻斯特地区的亿万富翁都对买下曼联表现出足够的诚意。

曼联的季票价格十多年来将首次上涨，其在纽交所的股价在潜在买家给出了意向性报价后大幅上涨，不过随后却急转直下。无论怎么说，格雷泽家族仍旧牢牢控制着曼联这家豪门俱乐部。

然而，将曼联的实际控制人称之为“格雷泽家族”有些不够精确，因为这个家族的兄弟姐妹们在如何处理曼联的问题上存在着明显的分歧。

如今掌控俱乐部的是乔尔-格雷泽和阿维-格雷泽，他们是联合执行主席。阿维给外界的印象是：他正在以自己的方式将情感注入到这支俱乐部中。他们所面临的困境是无法买断凯文、布莱恩、爱德华和达西等其他兄弟姐妹的全部股份，后四位不再希望因拥有曼联的股份而备受关注，而是希望兑现他们的巨额利润。

2021年10月份，爱德华和凯文以16.87亿美元（14.12亿英镑）的价格出售了950万股股票，两人盈利达到了1.17亿英镑。“曼联将不会从股东出售的任何A类普通股中获得任何收益。”曼联当时在一份声明中写道。

格雷泽家族在曼联的总持股比例为69%（他们拥有所有B类股票——这类股票的投票权是公开上市的A类股票的10倍）。在意向性报价截止日之前，仅两个财团有兴趣公开出价收购曼联。

参与这一过程的匿名消息人士称，通过化工集团英力士发家的亿万富翁拉特克利夫爵士向Raine商业银行提出了一项议案，由后者为这笔潜在的交易提供协助。另一份公开竞价来自卡塔尔QIB银行董事长谢赫-贾西姆-阿勒萨尼。

拉特克利夫爵士的出价仅针对格雷泽家族所持有的69%的股份。而谢赫-贾西姆-阿勒萨尼证实了他将100%收购这家俱乐部。

然而，格雷泽家族所憧憬中的竞购战似乎并没有成为现实。

此外，上周三，华尔街经历了相当糟糕的一天，重挫了2个百分点。曼联在纽交所的市值下跌了5.3亿美元(4.382亿英镑)。

与那些以业绩为基本面支撑的公司比起来，股价受投机支撑的公司（类似于曼联）往往会受到更大的冲击。值得一提的是：曼联在去年8月份的时候股价徘徊在10.6美元左右，而目前价格维持在23美元附近，因此尽管上周三遭遇下跌，但与半年前比起来涨幅仍然足够可观。

那么，格雷泽家族会留下来吗？尤其是考虑到，他们刚刚捧起了联赛杯冠军奖杯。这也是曼联六年来首座冠军奖杯。

一些参与收购过程的人士对此表达了担忧。业内几家互不关联的公司也表达了类似的看法。观察人士已经捕捉到了一些信号，比如季票价格的上涨，以及一些报道中专门提到格雷泽家族要求竞价者在公开声明中对其在曼联的表现需保持友好态度。如果格雷泽家族想要彻底抽身而去，他们还会关心曼联的声誉吗？

据推测，这一过程可能是乔尔和阿维利用市场评估外界对曼联兴趣的一种手段，并借助利好消息抬高曼联的估值，从而可以在贷款人那里获得更有利的条款，进而借来足够的钱让其他四个兄弟姐妹彻底退出。

去年夏天，未能与曼联达成协议的阿波罗集团就被看成是为了解决格雷泽家族纠纷的第一个信号。

占曼联剩余31%股份的投资者正在密切关注着事态的进展。如果谢赫-贾西姆的出价成功，他们将会获得可观的利润，因为他承诺以高于目前市场价的价格来收购整个俱乐部。这一过程将是一场并购，股东的价格将由格雷泽家族的出售价格决定。如果格雷泽家族继续留下来，购买曼联高价股票的投资人将面临重大损失，因为股价将不可避免地进一步下挫。

目前还有一个问题就是：如果在已经得到了足够积极的反馈后被拒绝，卡塔尔人将会作何反应？由此产生的不确定性可能是格雷泽家族的一种策略，目的是从竞价者那里榨取更多收益。

“我仍然认为这只是一种可能性，而不是很可能。”利物浦大学足球金融专业的专家基兰-马奎尔分析指出，“这确实存在一定的可能性，因为他们（乔尔和阿维）相信曼联绝对值一大笔钱。但如果其他人不同意这个观点，他们为什么要出售呢？”

让我们回想一下格雷泽家族在去年11月份宣布将开始寻找“俱乐部战略替代方案的过程”时所说的话——“我们不能保证正在进行的评估将导致涉及公司的任何交易发生”。这个声明很值得玩味，诚然，这并不是众多曼联球迷想要得到的态度。

关于格雷泽家族到底想要多少钱的说法，并不统一。一些人说他们希望价格在80亿英镑左右，而另一些人则暗示可能会接近60亿美元，但也可能会低至50亿英镑。据悉，负责谈判的Raine商业银行的银行家乔-拉维奇建议他们与曼联终止谈判的上限价格是60亿英镑。

虽然拉特克利夫爵士和谢赫-贾西姆都没有证实他们的报价，但价格被认为是在45亿英镑左右徘徊。“迄今为止，出价者都没有给出过高的价格。格雷泽家族希望在不同的潜在竞标者之间掀起一场竞价大战。这并不是拉特克利夫爵士的风格，因为他十分了解俱乐部的价值。”马奎尔说。

“根据我们对谢赫-贾西姆的了解，他有银行背景，也不愿意支付过高的价格。曼联作为一家企业，不可能达到60亿-80亿英镑这样的价格，但是作为一项荣誉资产，它的价值可能达到50亿英镑。”

美国对冲基金埃利奥特投资管理公司给出了一个提议，可能为格雷泽家族保留对曼联的控制权铺平道路。

这家对冲基金联系了Raine商业银行，提出可以为任何收购提供资金支持，同时还表示，如果出售未成功，它也可以为格雷泽家族提供资金。这让格雷泽家族保留下曼联的控制权有了更多底气。

如果他们接受埃利奥特投资管理公司的注资，这笔资金可以用于偿还曼联所欠下的6.56亿英镑的净债务，尽管这被认为比较难以实现。此外，曼联还欠超过2亿英镑的转会费。

任何现金注资都将被用于老特拉福德的未来重建。然而，如果格雷泽家族选择了这条路，他们只不过是改变了债主，而不是还清了任何债务。格雷泽家族的所有权让曼联在利息、股息和总债务上耗费了大约15亿英镑。

由保罗-辛格执掌的埃利奥特投资管理公司去年以12亿美元的价格将AC米兰出售给了私募基金红鸟集团。2018年，在帮助中国商人李勇鸿融资收购这支意甲豪门后，因李勇鸿后来未能偿还债务，埃利奥特投资管理公司接管了球队的控制权。

此前，埃利奥特投资管理公司曾愿意为尼克-坎迪收购切尔西提供融资，但后者并未如愿。埃利奥特投资管理公司认为其在这一领域拥有丰富的经验，并愿意提供资金帮助他人。不过，它不太可能是唯一一家愿意为收购提供资金或者为格雷泽家族提供资金的公司，因为这个领域充斥着很多对冲基金。

如果你想在十多年以来第一次提高季票价格，但又担心球迷们的反应，什么时候宣布最合适呢？当然是在所有人都在讨论谁会买下俱乐部的时候。

“这个时机非常奇怪，因为你实际上把这些收入交给了新东家。如果格雷泽家族想要出售，并且有信心完成交易的话，那么他们为什么不把这变成继任者的难题呢？另一种选择是再延续一年，让新所有者继承这个问题，并由他们来决定价格是否应该上涨。这其实给格雷泽家族上了一道保险，一旦他们不出售俱乐部，他们明年将会有额外5%的收入。本来可以激怒和动员敌人的事情变成了一种伎俩，因为现在所有的焦点都集中在俱乐部的出售上。有时候，好时机可以用来掩盖坏消息，而格雷泽家族这次似乎正是这样做的。”马奎尔说。

提高季票价格被认为是雷泽家族增加曼联收入的为数不多的途径之一。俱乐部方面表示，这是2023-24赛季的必要举措，以确保俱乐部可持续运营，并强调过去5年办赛成本上涨了40%。

尽管季票的价格将上涨，但曼联仍有数量惊人的球迷在翘首以盼。“这又是门票需求旺盛的一年，”曼联首席运营官科莱特-罗奇在9月份表示。曼联宣称，他们的付费会员注册人数达到了27.5万，超过了以往任何时候，“我们的季票候选名单上有超过13.5万人，球迷的忠诚永远让我们心怀感恩。”

考虑到曼联季票的需求情况，付费会员的人数，以及曼联在全球拥有超过10亿球迷（曼联官方数据），试问如果他们的估值没有得到满足，格雷泽家族愿意离开吗？尽管曼联的拥趸对终结格雷泽的统治普遍持乐观态度，但现在就向他们挥手告别可能还为时尚早。