暂停转融券 A股放量反攻

受暂停转融券业务消息影响，A股7月11日放量大涨，三大股指集体高开高走，深证成指、创业板指盘中均涨超2%。三大指数集体收红，近5000只个股上涨，逾百股涨超9%。盘面上，锂矿概念、刀片电池、光伏概念表现亮眼，纷纷大涨，其中光伏巨头隆基绿能盘中涨超7%。虽然目前A股市场转融券余额占比已非常小，但市场普遍认为，此举能够有效提升市场公平性，提振投资者情绪，促进市场健康运行。

两市成交额7871亿元

7月11日，投资者交易氛围火爆，沪深两市半日成交额破5000亿元。

交易行情显示，A股三大股指7月11日集体大幅高开，其中上证综指高开0.61%，开于2957.25点；深证成指、创业板指分别高开1.19%、1.36%。开盘后，A股三大股指保持高位震荡态势，截至收盘，沪指涨1.06%报2970.39点，深证成指涨1.99%报8870.36点，创业板指涨2.06%报1685.12点，两市合计成交7871亿元，较前一日增加1095亿元。

消息面上，7月10日晚间，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，暂停转融券业务响应了市场需求。“在当前市场持续下跌、投资者信心严重不足时，通过暂停转融券做空业务可以提振市场信心。尽管市场下跌原因不完全因转融券做空，但暂停转融券至少表明了监管层呵护股市的态度，有利于提振投资人信心，稳定市场走势。”杨德龙表示，近期大盘跌破3000点后继续震荡下调，逼近2900点指数关口，此时出台暂停转融券业务无疑是一场及时雨，有望推动市场短期反弹。

某不愿具名的投行人士表示，转融券业务是指中证金融公司将自有或者依法筹集的证券出借给证券公司，由证券公司提供给客户供其融券卖出。暂停转融券业务后，券源只剩券商自有券及场外券源，这两类券源规模都不大，从交易层面看会降低整个市场做空的动能。

光伏等超跌板块反弹

行业板块上，几乎全线飘红，其中，汽车服务、复合集流体、锂矿概念、刀片电池、小金属、医疗服务、有色金属等板块涨幅较大，银行板块，成为唯一一个下跌的板块。

其中能源金属、锂矿概念、刀片电池、光伏概念等前期超跌板块表现亮眼。锂矿概念股中，盛新锂能、永兴材料、融捷股份、国城矿业、威领股份等盘中涨停，天齐锂业、德方纳米等多股跟涨。

近期，盛新锂能、天齐锂业等多股对外披露了公司2024年上半年业绩预告，其中均不理想，出现亏损。诸如，7月10日晚间，盛新锂能披露称，公司预计上半年实现归属净利润亏损约1.3亿—1.9亿元，上年同期实现归属净利润约6.11亿元。

与锂矿概念表现相似的还有光伏概念，前期业绩利空释放完毕后，板块出现反弹，隆基绿能、通威股份、TCL中环等巨头纷纷大涨。

7月11日，隆基绿能高开1.77%，开盘后公司股价震荡上行，盘中涨超7%。截至当日午间收盘，隆基绿能股价涨幅6.19%，报14.4元/股，总市值为1091亿元。

此外，通威股份、TCL中环、阳光电源、晶澳科技等个股也纷纷大涨。

7月9日晚间，隆基绿能、通威股份、TCL中环等光伏头部企业集体披露了上半年业绩预告，均出现大幅预亏。其中，隆基绿能预计上半年实现归属净利润亏损48亿—55亿元，而在去年同期公司盈利91.78亿元；通威股份则预计上半年实现归属净利润亏损30亿—33亿元左右，上年同期公司盈利约132.7亿元；TCL中环预计公司上半年实现净利润亏损29亿—32亿元，同样同比转亏。

股价提振阶段性可期

从7月11日个股涨幅排行来看，半天出现涨幅较大且存在转融券余额的个股当中，中小市值股票占了相当大的比例，但对于指数特别是上证指数的贡献依然有限。

不过，这些有余量的个股中也不乏公募基金的热门重仓股。

有分析指出，基金重仓股的估值企稳，尤其是热门重仓股的估值回归，对A股真正企稳的意义重大。有公募界人士提到，“短期内还券的需求会推升股价的上涨，毕竟缺少融券的持续性，存量融券就必然产生潜在的买方市场，其中也有大盘股、基金重仓股、指数成分股在内，有望进一步对指数的拉动产生正面影响”。

按照现阶段转融券余量占流通股本比例的排序来看，居前的个股当中，容百科技、华熙生物、爱美客、酒鬼酒、德方纳米等均是众多公募机构重仓的品种，目前转融券余量占流通股本比例排名在前30位。

当然，转融券的限制虽然对短期股价有所影响，但必须看到的是，转融券业务只算是融券业务的一部分。前述受访者坦言，转融券是第三方机构通过券商将券借给投机者卖出，而券商以自有证券出借的融券业务没有暂停，只是融券保证金提高到100%。未来股价的长期走势来自于企业基本面的改善，更重要的是要有增量资金入市。

北京商报记者 马换换 实习生 王蔓蕾