东湖评论：“投小投早投科技”彰显“实用主义”思维

近日，上海市人民政府办公厅印发《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》，涵盖“优化股权投资机构设立和行业管理”、“引导投小投早投科技”、“支持企业风险发展”等九个部分，共三十二条。

其中“引导投小投早投科技”，将通过实施层次丰富的政策措施，如强化政府引导基金的指引作用、构建专业化天使投资服务平台、鼓励社会资本增加投资等，致力于打造投资风向的指标，专注早期、小型及科技型企业。

“投早投小投科技”仿佛形成金融圈的一阵旋风，引领投资热潮。什么是“早”、“小”、“科技”，实验室出来的叫“早”，体量少的叫“小”，看不懂的叫“科技”？

投“早”。我们见过早期投资，市值攀升，企业上市，数倍收益；但同样，早期支持，企业困难，难上加难，破产失败等诸多案例。投“早”意味着风险大、不确定性高、抗风险能力差。笔者认为，早期科创企业一靠投入，二靠人才，在机会市场中“下注”、对专业人士“下注”。投“早”更多的是一种陪伴，需要的是耐心和陪伴。早期项目融资难，需深入挖掘企业价值；早期项目成长慢，需加速助力企业发展；早期项目资源缺，需充分赋能产业资源。“风浪越大鱼越贵”，早期项目会面临更多困难，投资人在必要时伸出援手，辅以产业、资金、产业链等资源，多维度助力早期企业创新发展。投“早”，陪伴科创企业成长、成熟，更能彰显“投长期”的理念和担当。

投“小”。环境在变，投资理念也在发生转变，今天所谓的投资人，更准确的说已经是“投资管理人”，不能为了投资而投资是现如今所有投资人的基础投资理念。投“小”更多的是产业链上下游的补充，是发挥纽扣作用对“产业生态”、“科技生态”、“人脉生态”、“资源生态”的有效连接。项目“小”不代表能量“小”、不代表贡献“小”、不代表资源“小”。公司未来的发展预期决定了公司的上限；当前业绩的兑现程度决定了达到上限的概率。长远思维、大局观念、洞悉本质，大概率中找大概率，杜绝犹豫，果断下注。象棋中的兵，每次只能走一步，但只要过了河，足可以吃掉对方的将帅。

投“科技”。硬科技几乎已经是一级市场提及度最高的词汇，口头禅般的存在。百度百科中解释：“硬科技，是指基于科学发现和技术发明之上，经过长期研究积累形成的，具有较高技术门槛和明确的应用场景，能代表世界科技发展最先进水平、引领新一轮科技革命和产业变革，对经济社会发展具有重大支撑作用的关键核心技术。”“硬科技”概括为“硬”本质，包括“技术硬、精神硬、志气硬和实力硬”。中国硬科技创业正迎来百年难遇的黄金发展时期，重大技术的突破、不同科技领域的交叉，正在为科技创新带来越来越多的可能性。政策扶持、持续优化的创新创业环境，对硬科技创新者来说都是利好。以人工智能、航空航天、生物工程技术、高端光电芯片、新一代信息技术、新材料、新能源、智能制造等八大领域为代表的高精尖科技。当然，只有重视硬科技的研究和发展，加强科技创新和人才培养，才能够在全球硬科技领域中赢得更大的话语权和竞争优势，推进高质量发展。

今时不同往日，金融领域过往的无人之地已经逐步演变成必争之地。投“早”投“小”的本质就是在市场没有达成共识前进入，用资本助推企业达到阶段性的审美共识；投“科技”更多的是抓住主流市场，聚焦前沿科技、强化科技转型、服务国家战略。不管“早、小、硬”还是其他投资，笔者认为所有的一切均建立在商业化的技术上，旨在在科技企业早期的商业助推器，不能为了投资而投资，在一个对的概率样本库里持续下注，实现经济收益的正反馈，才是“早、小、硬”投资最重要的事情。创投不能简单的精英主义，只有真正接地气，踏实地深入产业，稳住“基本盘”、搭配“高成长”、提高“容错率”，才能抓住投资的主线，完成一笔“好”的投资。

稿源：荆楚网（湖北日报网）

作者：于凯先（武汉经开区）

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