极氪即将登陆纽交所：不降价、三年亏损200亿，资产负债率偏高

《港湾商业观察》黄懿

继今年2月23日，路特斯（LOT.US）在纳斯达克上市挂牌后，李书福很快将迎来第9家上市公司。

仅仅三个月不到的时间，从纳斯达克到纽交所，外界预期吉利系旗下的极氪将于5月10日登陆美股。

与此同时，李书福第10家准上市公司曹操出行也递表港交所。这位鼎鼎大名的“汽车狂人”可能拥有最多上市平台。

三年亏损超200亿，资产负债率偏高

极氪的运营主体为浙江极氪智能科技有限公司，它是吉利集团旗下高端电动汽车品牌，成立于2021年3月，极氪已经推出了多款车型，包括ZEEKR001、007、009等。

2023年11月极氪向纽交所提交了招股书，今年5月3日，极氪再度向美国证券交易委员会（SEC）提交了更新后的红鲱鱼版招股书，将发行1750万股ADS（美国存托股票），发行价格区间为每股ADS18至21美元，目标估值高达51.3亿美元，募资规模介于3.15亿至3.675亿美元之间，若执行超额配售权后的募集规模至多为4.22亿美元。

据悉，极氪将成为自2021年以来中国企业在美国发行的最大规模股票。极氪表示，吉利汽车、Mobileye和宁德时代有意认购约3.49亿美元的股票。极氪计划于5月10日正式以“ZK”为股票代码在纽交所挂牌上市。

财务数据层面来看，极氪与多数同行一样，仍然未能摆脱亏损局面。2021年-2023年（报告期内），极氪实现营收分别为65.28亿元、319亿元、516.7亿元人民币；净亏损分别为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元；毛利率分别为1.8%、4.7%、15.0%。

不难看出，虽然过去三年营收大增，但亏损态势还未止血，亏损总额达204.33亿元。

高额的成本支出令其承压，报告期内，极氪研发费用分别为31.60亿、54.46亿、83.69亿元，同比增长72.3%、53.67%。此外，销售及行政支出分别为22亿、42.45亿、69.2亿元。

招股书显示，截至2023年末，极氪现金及现金等价物金额32.6亿元。报告期内，极氪资产负债率分别为92.22%、130.67%、132%。显而易见，在急于上市背后，极氪的资金债务压力在市场竞争越发激烈的电动汽车行业颇为严峻。

对于此次募集资金用途方面，极氪表示，约45%将用于研发更先进的纯电动汽车技术与扩大产品组合；约45%将用于销售、营销以及扩大服务与充电网络；约10%将用于一般企业用途，包括营运资金需求，以支持业务运营。

虽然成立时间三年左右，但在销量方面，极氪成绩还算不错，2023年全年累计销量118685辆，同比增长65%。不过，仍以2万辆左右的差距没有完成14万辆目标。

今年一季度，极氪累计销售新车3.3万余辆，同比增长117%，月均销量也维持在万台之上。据极氪最新消息，4月交付16089台，同比增长99%，环比增长24%，再创历史新高，今年1-4月同比大增111%，持续稳居20万以上中国纯电品牌销量冠军。

不跟进降价，消费者投诉交付问题

如果前四个月销量态势得以保持的话，无疑2024作为上市首年也可以取得不错的成绩。然而，在当前电动汽车大打价格战的当下，这并不容易。

最近的汽车行业呈现了四面开花战场。

无人敢小瞧汽车新贵小米SU7。4月25日，雷军宣布，小米SU7自发布会以来28天，已锁定订单量达75723台，过去4天内新增了5000多台订单，且在短短28天内交付了5781台新车。

4月21日，特斯拉中国官网显示，特斯拉Model3/Y/S/X全系在中国大陆地区降价1.4万元，其中Model3起售价降至23.19万元，ModelY起售价降至24.99万元。

其后一天，理想汽车宣布，自当日起，2024款理想L7、理想L8、理想L9及理想MEGA将采用新的价格体系。其中，理想MEGA降价3万元，2024款理想L9全系、2024款L8/L7车型顶配Ultra、中配Max降价2万元，L8/L7车型Pro版降幅为1.8万元。

针对是否跟进降价，4月21日，极氪表示，不会跟进友商的降价或加配行动。极氪副总裁林金文指出，001和007在产品发布时，就已经对2024年市场竞争环境做了充分预判，并制定出了极具竞争力的价格、版型、配置。

有市场人士认为，随着今年电动汽车领域竞争加剧，价格战从年初至今也持续燃烧，伴随着小米及其他知名汽车厂商的更加白热化拼刺，20万-30万左右的车型成为兵家必争之地，这也意味着极氪要想保持前四个月的销量面临不小挑战。

北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员、黄河科技学院客座教授张翔向《港湾商业观察》表示，在目前行业降价潮中，极氪如果坚持不降价，销量肯定将受到影响。极氪几款车在核心技术上优劣势也表现明显，比如自动驾驶上亮点不是太突出，优势是背靠吉利集团，在车身设计上有创新，比如两侧移门，贯通门空间特别大，上车比较方便，包括MIX的前排座椅可以向后旋转，超充站的建设，电池续航方面等。

据公开数据显示，截至4月底，极氪自建充电站达到1028座（含专用场站），并已上线471座极充站（超快充站），极充桩累计2547根，800V超快充桩保有量行业第一。

张翔强调，极氪每个月平均两万辆以内的销量，还达不到绝对的护城河。短期内可以保持不降价，但如果时间长了销量受到影响还是会降价。

值得关注的是，在黑猫投诉平台上，近期对极氪的投诉主要集中在“未按时交付车辆、拒退定金”等。

5月6日，有消费者投诉称，“2024年3月8日下定极氪全新001U版，被告知预计3月底4月初交车，结果截止到4月中旬，车辆仍未有动静，订单依旧显示已确认待排产状态，4月底一位2024年3月23日下定的车友，同配置付了尾款后却提车了。联系极氪汽车的销售、交付和400客服，均没有结果。并且极氪宣称按照下定锁单的顺序生产交付，可为什么我3月8日的车辆状态未变化，而3月23日下定车辆却已交付，如果是按照付尾款顺序交车，为什么不在我下定前就告知，插队交付情况严重。”

4月28日，一位消费者也投诉道：“合同中规定以车辆大定时间为准交付车辆，但现在存在大量提车插队现象，咨询客服回答因为各地政策原因导致，而各地政策不是交付混乱，插队频出的解释！”

极氪对此回复称，本案情况我司已安排相关部门对客户反馈现象进行核实，后续将持续关注处理进度。

还有消费者在5月2日投诉表示：“2024年4月1日在极氪仲盛门店付定金购买极氪001，当时销售承诺3周交车，目前仍未受到任何车辆信息，于是要求退定金，极氨方面拒不退定，还说会赔付积分补偿（这条微信消息已经被他撤回），我不同意，极氪官方表示不做处理。”

截至5月7日，极氪在黑猫投诉上的投诉量有1034条，已完成873条，近30天投诉量有46条，已完成19条。（港湾财经出品）