金种子酒持续亏损，金沙酒业不进则退，华润系还能做好白酒吗

记者 张頔 济南报道

华润系旗下金种子酒近期发布了2023年度业绩快报公告。公告显示，2023年，金种子酒实现营收14.69亿(含药业销售收入)，同比增长23.92%，其中白酒销售收入9.82亿，同比增长43.43%。同期，金种子酒实现归母净利润亏损为0.22亿。换言之，自2022年入主金种子酒以来，华润仍未改变前者的亏损局面。

财报显示，2021-2023年，金种子酒归母净利润分别亏损1.66 亿、1.87 亿元及0.22 亿。对于业绩亏损，金种子酒在此前财报中曾表示，目前公司产品销售仍以中低端产品为主，高端产品馥合香系列尚处于品牌推广期，需要投入较高的市场费用以维护并拓展市场份额。

金种子酒中高低档产品在2023年三季报中的表现也说明了这一点。数据显示，去年前三季度，金种子酒中高档白酒营收下降36%至1.77亿，百元以下产品营收同比增长193%至5.21亿元，占比营收近75%。众所周知，依靠低端酒拉动业绩增长，必然导致企业毛利润处于低位，进而降低企业盈利水平。数据显示，目前金种子酒白酒业务毛利率为40%左右，排名白酒上市公司倒数，这也是其连续亏损的重要原因之一。

金种子酒发展难言乐观的同时，华润系旗下另一白酒品牌金沙酒业的发展走势同样不及市场预期。2023年1月10日，华润系完成金沙酒业股权交割，以123亿元的代价收购金沙酒业55.19%股权，这创下了近年来白酒行业最大的一笔并购交易。

以华润啤酒公布的数据作为对比，相比2021年营收，金沙酒业2023年营收已净减少15.74亿，利润更是回到了2019年的水平，可以说金沙酒业的发展速度正在陷入停滞和倒退。

库存高企、价格倒挂等是2023年白酒行业的主要发展特征，而金沙酒业也将去年不佳的市场表现归咎于此。在近期举行的华润啤酒业绩说明会上，金沙酒业董事长魏强曾提到，华润去年接手金沙后面临很大挑战，一是原管理团队盲目压货和推产品导致的高库存;二是价格严重倒挂，摘要酒价格最低时约为400元。

尽管业绩承压、外界质疑声音不断，但金沙酒业仍将2024年业绩目标增长为40%。对此，华润啤酒副总裁、金沙酒业董事范世凯曾表示，经过2023年的去压减负，市场库存趋于合理，要适应酒业新周期，金沙酒业将首先把积累过多的库存消化掉，走上一个正常的销售渠道。

华润系在啤酒市场拥有广泛的品牌影响力和市场号召力，但其主导的金种子酒、金沙酒业等白酒品牌却不知何时才能取得令行业、市场及渠道为之侧目的成绩。