央行、外汇局明确下半年工作重点：货币政策有望加力、降首付可期

8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议，提出下半年六大重点工作内容，涉及货币政策、房地产、数字人民币、地方债风险化解、人民币国际化等多个重点内容。

第一财经梳理重点如下：

发挥总量和结构性货币政策工具作用。

加强和改善外汇政策供给、完善中国特色外汇储备经营管理。

指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。

统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。

进一步便利境外投资者增持人民币资产。

持续推动数字人民币研发试点。

货币政策有望加力

在总需求不足的情况下，货币政策有效性成为市场争议焦点。而随着“宽信用”持续推进，下一阶段，货币政策有望继续加力。

央行表示，下半年继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、绿色发展和中小微企业发展，着力增强新增长动能。继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。

实际上，发挥总量和结构性货币政策工具作用已经成为当下市场共识。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，第三季度内法定存款准备金率有望继续下调，从而有效对冲第三季度、第四季度将到期的中期借贷便利（MLF），以保持合理的中长期流动性供给，增加金融机构可用资金，降低期限错配等风险。

此前不久，央行货币政策司司长邹澜答第一财经提问时表示，后续人民银行将综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，保持货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

经济趋稳是汇率维持稳定的基础

“目前外汇市场既没有‘大妈’，也没有‘大鳄’。”近一段时间，人民币汇率波动幅度加大，人民银行副行长刘国强近期指出，人民币汇率走势从长期看取决于经济基本面，从短期看是测不准的。

央行表示，下半年加强和改善外汇政策供给，维护外汇市场稳健运行。密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。推动银行健全汇率风险管理服务长效机制，加强对重点主体汇率避险支持。

此外，深入推进贸易外汇便利化等政策措施，进一步完善跨国公司本外币一体化资金池业务管理框架。完善境外机构投资者境内证券期货投资资金管理。维护外汇市场健康秩序，高压打击地下钱庄、跨境赌博等违法违规活动。完善中国特色外汇储备经营管理。

连平认为，下半年我国经济基本面趋稳是人民币汇率维持基本稳定的基础；国际收支整体将呈一定规模顺差，人民币国际化步伐加快有助于增加国际市场人民币需求。

下调房贷利率、降首付可期

在支持房地产市场平稳健康发展方面，会议指出，落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。

“下调房贷利率和降首付是降低居民购房门槛和购房成本的重要举措。”中指研究院指数事业部总经理曹晶晶认为。

根据中指研究员数据，2023以来，全国已有超40城调整首套房贷利率下限至4%以下，根据监测，7月重点城市首套平均房贷利率已降至3.9%，较2021年高点下调超150个基点，大幅降低了居民购房成本。但同时，当前仍有约20城首套房首付比例在30%及以上，二套首付比例在40%及以上，部分核心城市首套房贷利率仍采取5年期以上LPR加点，未来政策优化空间较大。

对于调整存量房贷利率，曹晶晶表示，预计未来将有商业银行逐步落地相关政策。对于商业银行而言，居民住房贷款是优质资产，若有银行开始降低存量房贷利率，或通过转按揭方式争取客户，那么也将推动更多银行采取相关举措。

金融支持地方债务风险化解

在切实防范化解重点领域金融风险方面，央行提出统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。进一步完善金融风险监测、评估与防控体系，继续推动重点地区和机构风险处置，强化风险早期纠正，丰富防范化解系统性风险的工具和手段，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

当前，地方隐性债务存量不小，部分地方融资平台偿债问题突出，债务风险防控不可轻视。

日前召开的中央政治局会议指出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。

中国社科金融所CMFA团队发布的《中国宏观金融分析》报告指出，当前地方政府普遍为债所困，中央应给地方政府适度松绑，激发地方政府发展经济积极性。其一，中央加强防风化债顶层设计，借助新一轮债务审计、债务置换和债务重组等方式与地方政府共同化解债务风险，并通过提振经济增速来提供化债保障。其二，随着人口增长和房地产市场迎来结构性拐点，传统的“以地谋发展”模式难以为继。应持续深化省以下财政体制改革，积极探索土地财政向股权财政转型，为地方经济发展提供财力支撑。

持续推动数字人民币研发试点

在深化金融国际合作和金融业高水平开放方面，积极参与全球金融治理，推进全球宏观政策协调。主动推进绿色金融国际合作。稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。简化境外投资者投资中国市场程序，丰富可投资资产种类。进一步便利境外投资者增持人民币资产，有序推进人民币国际化。

在持续提升金融服务和管理水平方面，央行表示，统筹推进重点立法修法项目。深化统计分析大数据应用试点工作。深入开展涉赌涉诈“资金链”治理。持续推动数字人民币研发试点。稳步建设国库信息化项目。全面强化征信监管和反洗钱工作。进一步提升金融研究和参事建言献策质效。