秦洪看盘｜分化摇摆中渐露结构性机会

周二A股市场出现了分化态势。

其中，以周一逆势扬升的银行股为代表的低波红利主线回落，从而使得上证综指在盘中一度向下击穿了2800点整数关口。不过，华为链、果链等科技成长股有所活跃，深证成指等股指有所反抽。看来，动量资金在分化与摇摆中渐有主动出击，寻找结构性机会的态势。

渐有动量资金转向态势

在前段时间，A股市场只有一个较为清晰的扬升主线，那就是低波红利板块。如此就显示出市场动量资金的整体策略呈现出防御、保守的特征。这其实也与债券市场的长牛走势形成了相互验证的格局，即无论是证券市场的权益资产还是债券资产，均呈现出防守，对经济增长信心不足的心态。

但是，在近段时间，原先整体的防守心态略有变化。一方面是体现在债券的内部格局变化，短债品种价格继续扬升，收益率持续走低。但部分长债品种的债券价格冲高乏力，收益率有所回升。如此就显示出有实力机构在买短卖长，意在推动资本进入实体经济，折射出相关各方在寻找稳增长的新路径，这有利于激发动量资金的积极心态。

另一方面则是体现在权益资产市场，原先一路走高的低波红利主线在近期出现了反复的态势，尤其是近期领涨的大行股的日K线图出现了清晰的头部态势，说明部分动量资金的心态渐趋积极，卖出保守策略主导下的红利仓位。与此同时，在半年报中透露出有增长态势的消费电子股、物流电商股等品种则在近期出现了重心上移的态势，如此走势也说明了动量资金的确已有主动出击寻找那些有望走出低谷的行业龙头股的态势。

结构性机会有望增多

由此可见，无论是债券市场还是权益资产市场，已出现了明显的结构性变化，一是体现在市场动量资金心态的变化，由原先较为一致的保守策略渐渐分化，已有部分动量资金开始偏向积极，主动寻找结构性机会。二是体现在稳增长的政策预期开始升温，不仅仅是前文提及的实力机构资金通过资产价格的变化引导资本进入实体经济的举措，而且还包括媒体在近期报道的一则信息，即2024年8月央行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。虽然只有1000亿元，但向市场参与者传递出稳增长的信号。所以，部分动量资金开始积极起来，一改前期的持有高股息的防守策略。

更为重要的是，已公布完毕的2024年上市公司半年报显示出当前上市公司的上半年成绩的确一般，但在5000余家上市公司、诸多行业数据中，仍然透露出部分行业已经走出了行业低谷，比如说前文提及的消费电子股、物流电商股，而且还包括麻醉药股、血制品等生物制药股、平台经济股、两轮车等出海产业链股，等等，均显示出营收与净利润同步回升的趋势。这在当前较为低迷的环境以及A股较为低企的主要股指点位区域里，是难得可贵的，这也意味着在当前位置处，积极主动去超配这些逆势品种，是没有太大系统风险的。毕竟股指处在低位，且此类行业的龙头公司能够杀出重围出现业绩增长趋势，也显示出他们内力雄厚。因此，一旦市场回暖，此类个股必然会出现领涨态势。因此，在近期得到了动量资金的积极加仓。

综上所述，短线A股市场出现了较为明显的结构性机会，且A股所处的环境也在悄然变化中，至少从前段时间的极度低迷中已有部分乐观的因素出现，所以，A股或将在分化徘徊中陆续出现更多的结构性机会，值得积极跟踪。

（执业证书：A1210612020001）