光伏高景气“带飞”金刚线出货量 美畅股份加码自研生产细钨丝

近日，美畅股份(300861.SZ)公告称，前三季度公司实现营业收入33.13亿元，同比增长35.35%，实现归母净利润13.90亿元，同比增长35.13%。其中第三季度实现营业收入11.63亿元，同比增长26%，实现归母净利润4.97亿元，同比增长37.21%。

对此，美畅股份解释称主要系公司规模扩大，销量增加。公开资料显示，美畅股份主营产品包括电镀金刚石线、销售材料、销售砂轮。而金刚石线正是光伏行业上游重要切割材料，也是光伏行业降本增效的核心技术环节。

金刚线销量激增

不止第三季度。受益于光伏新装机增长，硅切片需求提升，金刚线销量高涨。

上半年美畅股份金刚石线销量便达5796.08万km（含钨丝532.77万km）， 同比增长45.02% 。

具体来看，该公司Q2光伏硅切片用碳钢金刚线销量2809.32万公里，较Q1增加13.20%，销售均价37.09 元/公里，与Q1基本持平；Q2光伏硅切片用钨丝金刚线销量341.04 万公里，较Q1增加 63.12%，销售均价 66.21元/公里，与Q1基本持平。

结合Q3数据，今年前三季度，美畅股份金刚线总销量9222.67万公里，同比增长42.65%，其中钨丝金刚线销量为840.07万公里。

信达证券研报认为，该公司出货量持续增长，布局母线基材，完善公司产业链优势，钨丝金刚线产品持续放量。

西南证券研报指出，该公司三季度金刚线产销环比增长，收入环比微降主要源于金刚线价格下降和钨丝金刚线销量微降；成本管控持续领先，综合盈利能力稳定。

公开信息显示，该公司自制母线自供比例在第二季度达到40%，至第二季度末接近50%，自制母线使金刚线成本降低25%-30%,成本端下降使公司盈利能力得以提升。

加码自研生产细钨丝

产能激增的背后，下游光伏行业正在狂飙突进。

作为金刚石线龙头企业，美畅股份下游客户主要集中度较高主要包括隆基股份、晶科能源(9.480, 0.11, 1.17%)、保利协鑫等硅片龙头企业。据不完全统计，2016年-2021年，公司前五大客户的销售占比分别为 98.71%、70.12%、67.42%、85.46%、90.33%、86.98%。

此外，美畅股份也是陕西当地光伏产业链的重要一环，光伏龙头企业隆基绿能重要的上游供应商。

近两年来，光伏新增装机规模快速增长，据国家能源局发布的数据，1-9月光伏新增装机128.94GW，同比增长145.13%。

产业链上下游急速运转，硅片“大尺寸+薄片化”趋势凸显，线径更细、切割力更强的钨丝金刚线迎来出货量高峰。

或为进一步保障供给，今年8月，美畅股份设立全资子公司，以自研和生产细钨丝。公司本月初在互动易中回复称，目前该子公司产量和自供率正在持续提升。

美畅股份方面向记者表示，公司立足于金刚线，不断向产业链上游延伸和拓展，陆续攻克上游的碳钢丝母线、黄丝、微粉破碎、钨丝母线等技术，加强了上游原材料的品质管理，为公司进一步实现降本增效提供有力支撑，同时有助于及时实现更细线径的新产品研发及量产销售。

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