欧美频频飞出“黑天鹅”，越南突然降息百点，更多亚洲经济体将转向宽松？

近期随着欧美银行业危机发酵、全球经济不确定性上升、金融市场环境收紧，交易员纷纷预计美联储已经接近达到利率峰值，甚至有望在今年就大幅降息。而这一转变意味着，亚洲决策者也可能将不再那么鹰派，特别是在亚洲地区通胀威胁似乎正在缓和的情况下。

本周二，越南央行已经率先宣布降息100个基点，试图在全球不确定性背景下提振经济增长。这一举动不仅出乎了市场的意料，也是该行两年来的首次降息。

越南央行表示，自3月15日起将把再贴现利率从4.5%下调至3.5%，把银行间市场的隔夜贷款利率从7%下调至6%，再融资利率则维持在每年6%不变。

越南央行指出，此次降低基准利率是符合当前市场条件的灵活解决方案，以实现政府的经济恢复目标，意在降低市场利率，为企业和经济体化解困难。此前，在美联储持续加息以抑制通胀的背景下，越南央行曾于去年9月23日和10月25日先后两次将基准利率上调1%。

在越南央行本周意外宣布降息之前，越南多家银行近期其实已经连续出台了多项贷款利率优惠政策。据越通社援引越南商信商业股份银行代理行长阮友忠表示，2023年许多越南企业都面临订单减少、成本高昂等困难。在企业贷款需求依然旺盛的背景下，利率因素会对企业的经营活动产生重大影响。

事实上，自今年年初以来，全球市场上对欧美经济今年可能陷入衰退的担忧就始终挥之不去。

而过去一周接二连三飞出的欧美银行业“黑天鹅”，更是令全球金融市场动荡加剧，这也对许多亚洲新兴经济体造成了冲击。本周三，新兴市场版的“恐慌指数”——CBOE新兴市场ETF波动率指数上涨了7.7个百分点，创下近一年来的最大涨幅。

NWI Management首席执行官Hari Hariharan表示，“在银行业爆雷、经济衰退担忧以及和VaR(风险价值)冲击有关的多重因素影响下，市场正在进入未知领域，风险需持续关注。”

更多亚洲经济体将转向宽松？

展望接下来，NatWest Markets驻新加坡策略师Galvin Chia表示，对美联储鹰派押注的削减，肯定会减轻亚洲新兴市场央行面临的压力，特别是对印度尼西亚、韩国和菲律宾等国央行而言，这些央行长期以来都一直将美联储视为紧缩政策外部压力的源头。

最新的利率市场报价已显示，掉期交易员正在减少对亚洲经济体进一步加息的押注。

泰铢互换合约目前的定价显示，泰国央行未来六个月的加息幅度仅为约30个基点，低于2月底时的约65个基点。同样，马来西亚林吉特合约的定价也显示，该国央行在未来12个月内将降息约10个基点，而上周的定价还是加息15个基点。

高盛集团驻新加坡的策略师Danny Suwanapruti本周在一份研究报告中就写道，在美国两年期国债收益率大幅下跌后，亚洲固定收益市场在过去一周强劲反弹，这反映出人们押注，当地的央行决策者要么会像泰国央行那样鹰派程度减轻，要么会像韩国央行那样鸽派声音增强。

在过去一年里，美国国债与亚洲货币之间的相关性已越来越强烈：美国两年期国债收益率与彭博亚洲美元指数(Bloomberg Asia Dollar Index)之间的负相关性本周刚刚创下了2016年以来之最。

而眼下，这种强烈的关联性意味着，美债收益率的任何大幅回调——比如过去一周上演的暴跌，都将为亚洲货币反弹提供巨大的空间。而亚洲货币的升值显然有助于减缓当地通胀，并减轻该地区央行加息的压力。

近来公布的经济数据也显示，整个亚洲地区的通胀率似乎已经见顶，中国、菲律宾、韩国和泰国2月份的消费者价格指数均低于业内预期，这对该地区的央行来说，无疑是另一个值得欣慰的信号。