南向资金净流向盘点：今年以来累计成交已近7万亿港元

作为国内投资港股的主要渠道之一，港股通南向资金的动向代表了国内主流资金对港股的看法与判断。

据Wind数据显示统计，截止12月16日，南向资金今年以来累计成交已近7万亿港元，成交净买入3789.14亿港元。

下面，我们将总结一下南向资金近一年来的流向变化，探寻国内资金对港股市场的态度变化与最新布局。

1、南向资金行业净流向：

行业层面，以净买入的规模计，多元金融作为传统行业仍然吸引了1491.71亿港元的资金，但虽然受到资金追捧，由于板块本身体量巨大，南向资金在多元金融行业上的持仓市值占行业总市值的比例仍有微幅下降。

而互联网及生物制药作为港股新兴经济的代表，净买入规模也位列前三，分别达到了1197.45亿港元、547.57亿港元。地产、零售、能源、医疗四大产业则分列4-7名，年内分别获净买入524.92亿港元，430.74亿港元，312.1亿港元。同时，数据显示上述6个行业中，南向资金的持仓份额占比均有所增加，更能反映出南向资金加仓看好的态度。

相对的，南向资金对公用事业、消费品及汽车的净买入规模均未超过200亿港元，持仓市值的占比也都有所下滑，显示出这三个板块在资金眼中的弱势与边缘化。

2、南向资金个股净流向：

个股层面，资金的买卖的焦点最能够表明其看好的方向和交易意愿。

从南向资金全年的流向来看，南向资金在港股市场最为热衷关注的仍然是以腾讯、美团为代表的科网股，也包括一些新能源汽车及生物医药标的。而金融、消费、大宗商品类的龙头个股则遭到南向资金大幅卖出。

近一年来南向资金净买入前五的个股分别为：腾讯控股(00700.HK)834.33亿港元、美团(03690.HK)376.54亿港元、中国海洋石油(00883.HK)214.98亿港元、快手(01024.HK)172.75亿港、药明生物(02269.HK)163.46亿港元。

净卖出前五的个股则分别为：建设银行(00939.HK)69.05亿港元、舜宇光学科技(02382.HK)64.43亿港元、工商银行(44.69.HK)44.69亿港元、长城汽车(02333.HK)33.90亿港元、华润啤酒(00291.HK)30.44亿港元。

考虑到南向资金净流向的数据为年内的累计数据，受全年港股行情波动影响较大，并不能完全代表市场的看法。但南向资金在10月、11月对腾讯、美团等头部科网股的大举抄底，确实对恒指起到了支撑，也在后续的反弹中起到了推动作用，抄底资金也盈利颇丰。

3、十大重仓股梳理：

回顾年内南向资金重仓股变化，总共仅有17只个股入围过前十大重仓股，其中互联网与金融依然是南向资金重仓的主要方向。

这17只个股中，南向资金长期重仓的科网股有腾讯控股、美团、小米集团，金融股方面则有建设银行、工商银行、汇丰控股。除此之外，中国海洋石油、中移动两家传统行业的巨型国企也一直是南向资金重仓的标配。

南向资金十大重仓股变化

值得注意的是，在腾讯公布以美团股票向股东分红之前，美团在南向资金重仓股中的排名持续上升，一度紧随腾讯之后位列第二大重仓股。虽然10月、11月因分红事件关注度有所下降，但12月美团便再次回到了第二大重仓的位置，可见资金对美团后续的发展信心依旧。

李宁、华润啤酒、安踏体育三只消费类个股都有进入过前十大重仓的记录，其中李宁下半年以来多次入围南向资金前十大重仓，代表了部分资金对消费复苏的期待和对李宁的看好。

与李宁类似，药明生物自下半年开始也频繁在南向资金前十大重仓股中出现。目前CRO行业的在手订单可见高，也让市场对相关个股有了更加确定的预期。但药明生物能够重新获得资金关注，其被移出美国UVL(未经核实清单)的事件驱动也是核心原因。

随着进入四季度后，恒指开启的反弹，港交所受益市场交投重新复苏也重新进入了南向资金前十大重仓股。此外舜宇光学科技、中芯国际、中国神华、快手等公司也在年内有过入选记录。

总体来看，南向资金前十大重仓股的配置较为稳定。随着四季度港股面临的宏观环境变化，尤其是国内防疫优化带来的基本面改善预期与美联储加息放缓的流动性回暖预期叠加，南向资金配置再度向成长股倾斜。

4、南向资金净流入节奏：

从全年来看，截止12月16日，南向资金仍连续12个月保持净买入。考虑到2022年美联储持续加息的背景之下，港股实际面临了不小的流动性压力，而南向资金持续的净买入可谓是雪中送炭。

特别是，在三季度恒指跌幅持续扩大的窗口期，南向资金的净流入逆势放大，其对科网股、金融股等权重板块的加仓也对恒指起到了一定护盘作用。

平安证券指出，在港股10月份的持续下行中，外资出于恐慌情绪不断抛售，而南下资金则持续逆势买入。11月港股开启大幅上涨后，外资重新流入，内资则获得了反弹行情大部分收益并开始套现，在近阶段的博弈中实现对外资的胜利，这在港股历史上尚属首次。

需要承认的是，随着越来越多的国内公司在港股上市，国内企业在港股的戏份也越来越重。而南向资金作为国内资金的代表，对相关企业的基本面，宏观环境更为熟悉，在信息层面也更具优势。平安证券也认为，内地投资者通过南向渠道不断增加对港股的投资，内资对于港股的定价权也在不断增强。

展望2023年，随着国内防疫优化、地产政策修复，市场对经济回暖的预期持续，普遍认为将进一步支撑港股向好。